季节性消费淡季，红枣偏弱运行

红枣周报 红枣 季节性消费淡季，红枣偏弱运行 核 心 观 点 本 周 （2024.3.4-3.10） 现 货 价 格 相 对 坚 挺 ， 主 销 区 承 接 力 较 上周 走 弱。红 枣 期价 整 体 偏 弱 运行，基 差 逐步 收 窄，期 现 价格 基 本 持 平。低 级 别货 源 较 受 市 场青 睐，现 货 价格 升 水 期 货 同等 级 仓 单，基 差 贸易促 进C单 、D单 不 断流 向 现 货 市 场补 充 供 给 ， 盘面 仓 单 优 势 显现 。 姓 名 ：毕 慧宝 城 期货 投 资 咨 询 部从 业 资格 证 号 ：F0268536投 资 咨询 证 号 ：Z0011311电 话 ：0411-84807266邮 箱 ：bihui@bcqhgs.com 红 枣 进入 季 节 性 消 费淡 季，终 端 消费 走 弱。中 间 贸易 商 囤 货 积 极性 有 所降 低，刚 需 补库 为 主。短 期 市场 暂 无 显 著 向上 驱 动，现 货 及期货 市 场或 以 震 荡 筑 底为 主 旋 律。货 源 集中 背 景 下，等 待 产业 库 存 逐 步消 化 、4月 以 后 消 费 逐 步 好 转 及 新 季 产 能 话 题 增 多 ， 中 长 期 期 价 有 望走 出 上涨 行 情。短 线 投资 者 可 适 量 日内 短 空，中 长 期投 资 者 可 等 待低位 做 多。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 正文目录 1市场回顾.................................................................41.1周度综述................................................................41.2基差走势................................................................41.3月间价差................................................................51.4仓单....................................................................62现货市场................................................................73结论....................................................................9 图表目录 图1基差走势图（单位：元/吨）........................................................................................................4图2月间价差走势图（单位：元/吨）................................................................................................5图3注册仓单数（单位：张）..............................................................................................................6图4仓单变动趋势图（单位：张）......................................................................................................6表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg）....................................................................................8表2如意坊市场报价（单位：元/件；10kg）....................................................................................9 1市场回顾 1.1周度综述 本 周 受 节 后 补 货 氛 围 影 响 ， 现 货 市 场 价 格 稳 中 偏 强 ， 随 着 下 游 客 商 利 润 空间 收 窄，拿 货 积极 性 有 所 降 低。同 期，期 货 价格 伴 随 现 货 走货 速 度 放 缓，期 货价 格 整体 震 荡 偏 弱 运行，基 本 与现 货 价 格 平 水，期 现 基差 收 缩。天 气 转暖，红枣 消 费季 节 性 淡 季 特征 开 始 逐 步 显现。主 力2405合 约 于13000元/吨 附 近窄 幅整 理 ， 周 中 最 高 价13175元/吨 ， 最 低 价12725元/吨 ， 周 五 收 盘 于12825元/吨，收 盘 价较 上 周 下跌185点（-1.42%），成 交 量较 上 周 减少21610手（-14.60%），持 仓 量较 上 周 降 低1744手 （-4.09%） 。 1.2基差走势 本 周05合 约 期货 价 格 弱 势 震荡，现 货 价格 稳 中 有 涨，期 现 基差 较 上 周 走 弱。以 河 北 崔 尔 庄 市 场 特 级 灰 枣 报 价 作 为 现 货 参 考 价 格 ， 以 红 枣05合 约 收 盘 价 作为 期 货参 考 价 格，截 至2024年3月8日 当 天，05基 差 为775元/吨，扣 除 现货地 域 升水600元/吨 ， 期、 现 货 价 格 基本 持 平 。 数据来源：宝城期货金融研究所 1.3月间价差 本 周 红 枣 期 货 各 合 约 间 价 差 表 现 有 所 分 化 ， 总 体 波 动 幅 度 不 大 。 以 收 盘 价为 基 准 ， 截 至 本 周 五 ，05-07月 间 贴 水 幅 度 收 缩25点 至155元/吨 、05-09月间 贴 水 幅 度 走 扩25点 至355元/吨 、07-09月 间 贴 水 幅 度 走 扩50点 至200元/吨 、09-12月 间 贴 水 幅 度 扩 大180点 至250元/吨 。 依 据 一 般 成 本 测 算 ，-480元/吨 附 近及 以 下 可 关 注05-09正 套 机会 。 数据来源：宝城期货金融研究所 1.4仓单 数据来源：宝城期货金融研究所 数据来源：宝城期货金融研究所 本 周 标准 仓 单 注 册 量较 上 周 增 加46张（折 合230吨），其 中A单-7张（35吨；-0.26%）、B单+86张（430吨；+0.86%）、C单-11张（55吨；-0.36%）、D单-22张 （110吨 ；-1.05%） 。 标 准 仓单 注 册 及 有 效预 报 总 量 截 至本 周 五 共 计19450张（折 合97250吨），较 上 周小 幅 下 滑 。 截 至 目前 红 枣 期 货 累计 注 销2280张 仓 单， 折 合11400吨 。市 场 货源 集 中，以 流 出仓 单 补 充 现 货供 给 为 主，低 级 别仓 单 流 出 较 为顺 畅，标 注 仓单 及 有 效 预报 总 量较 上 周 降 低 。 2现货市场 本 周 市场 到 货 量 先 减后 增 ， 成 交 情况 较 上 周 明 显减 弱 。 本 周 广 州 如 意 坊 市 场 本 周 日 均 到 货 量4车 （ 较 上 周 减 少1.4车 ） ， 成 交 价格 整 体 稳 中 偏 强 。 截 至3.10日 参 考 价 特 级14-14.8元/公 斤 （ 较 上 周 上调0.2-0.3元/公 斤 ） 、 一 级13.1-13.2元/公 斤 （ 较 上 周 上 调0.1-0.2元/公斤 ） 、 二 级12元/公 斤 （ 持 稳 ） 。 本 周 河 北 崔 尔 庄 市 场 日 均 到 货 量8.8车 左 右 （ 较 上 周 减 少8车 左 右 ） ， 成交 量 较上 周 下 滑，走 货 一般，成 交 价格 相 对 坚 挺。特 级、一 级 较上 周 上 涨0.1-0.3元/公 斤、二 级 较上 周 基 本 持 平（周 中 先涨 后 跌）、三 级 周中 上 涨0.2-0.5元/公 斤 。 水 洗 新 枣 价 格 如 表 所 示 。 陈 枣 参 考 价 特 级13.5-13.6元/公 斤 （ 较 上 周涨0.1元/公 斤）、一 级12.4-12.9元/公 斤（较 上 周上 调0.3-0.4元/公 斤）。 3结论 本 周（2024.3.4-3.10）现 货 价格 相 对 坚 挺，主 销 区承 接 力 较 上 周走 弱。红枣 期 价整 体 偏 弱 运 行，基 差 逐步 收 窄，期 现 价格 基 本 持 平。低 级 别货 源 较 受 市场 青 睐 ， 现 货 价 格 升 水 期 货 同 等 级 仓 单 ， 基 差 贸 易 促 进C单 、D单 不 断 流 向 现货 市 场补 充 供 给 ， 盘面 仓 单 优 势 显现 。 红 枣 进 入 季 节 性 消 费 淡 季 ， 终 端 消 费 走 弱 。 中 间 贸 易 商 囤 货 积 极 性 有 所 降低，刚 需 补库 为 主。短 期 市场 暂 无 显 著 向上 驱 动，现 货 及期 货 市 场 或 以震 荡 筑底 为 主 旋 律 。 货 源 集 中 背 景 下 ， 等 待 产 业 库 存 逐 步 消 化 、4月 以 后 消 费 逐 步 好转 及 新季 产 能 话 题 增多，中 长 期期 价 有 望 走 出上 涨 行 情。短 线 投资 者 可 适 量 日内 短 空， 中 长 期 投 资者 可 等 待 低 位做 多 。 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 客 户 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素 。 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户 ， 不 构 成 客 户私 人 咨 询 建 议 。 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 、 财 务 状 况 或 需 要 。 本 公 司 建 议 客 户应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 ， 以 及 （ 若 有 必 要 ） 咨 询 独 立 投 资 顾 问 。 在 任 何 情 况 下 ，本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 。 在 任 何 情 况 下 ， 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 。 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户 ， 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问 。