季节性消费淡季，红枣偏弱运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年3月10日红枣周报 红枣季节性消费淡季，红枣偏弱运行 核心观点 专业研究·创造价值 红枣|周报 1/10请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本周（2024.3.4-3.10）现货价格相对坚挺，主销区承接力较上周走弱。红枣期价整体偏弱运行，基差逐步收窄，期现价格基本持平。低级别货源较受市场青睐，现货价格升水期货同等级仓单，基差贸易促进C单、D单不断流向现货市场补充供给，盘面仓单优势显现。 红枣进入季节性消费淡季，终端消费走弱。中间贸易商囤货积极性有所降低，刚需补库为主。短期市场暂无显著向上驱动，现货及期货市场或以震荡筑底为主旋律。货源集中背景下，等待产业库存逐步消化、4月以后消费逐步好转及新季产能话题增多，中长期期价有望走出上涨行情。短线投资者可适量日内短空，中长期投资者可等待低位做多。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾4 1.1周度综述4 1.2基差走势4 1.3月间价差5 1.4仓单6 2现货市场7 3结论9 图表目录 图1基差走势图（单位：元/吨）4 图2月间价差走势图（单位：元/吨）5 图3注册仓单数（单位：张）6 图4仓单变动趋势图（单位：张）6 表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg）8 表2如意坊市场报价（单位：元/件；10kg）9 1市场回顾 1.1周度综述 本周受节后补货氛围影响，现货市场价格稳中偏强，随着下游客商利润空间收窄，拿货积极性有所降低。同期，期货价格伴随现货走货速度放缓，期货价格整体震荡偏弱运行，基本与现货价格平水，期现基差收缩。天气转暖，红枣消费季节性淡季特征开始逐步显现。主力2405合约于13000元/吨附近窄幅 整理，周中最高价13175元/吨，最低价12725元/吨，周五收盘于12825元/吨，收盘价较上周下跌185点（-1.42%），成交量较上周减少21610手（-14.60%），持仓量较上周降低1744手（-4.09%）。 1.2基差走势 本周05合约期货价格弱势震荡，现货价格稳中有涨，期现基差较上周走弱。 以河北崔尔庄市场特级灰枣报价作为现货参考价格，以红枣05合约收盘价作 为期货参考价格，截至2024年3月8日当天，05基差为775元/吨，扣除现货 地域升水600元/吨，期、现货价格基本持平。 图1基差走势图（单位：元/吨） 数据来源：宝城期货金融研究所 1.3月间价差 本周红枣期货各合约间价差表现有所分化，总体波动幅度不大。以收盘价为基准，截至本周五，05-07月间贴水幅度收缩25点至155元/吨、05-09月间贴水幅度走扩25点至355元/吨、07-09月间贴水幅度走扩50点至200元/ 吨、09-12月间贴水幅度扩大180点至250元/吨。依据一般成本测算，-480 元/吨附近及以下可关注05-09正套机会。 图2月间价差走势图（单位：元/吨） 数据来源：宝城期货金融研究所 1.4仓单 图3注册仓单数（单位：张） 数据来源：宝城期货金融研究所 图4仓单变动趋势图（单位：张） 数据来源：宝城期货金融研究所 本周标准仓单注册量较上周增加46张（折合230吨），其中A单-7张（35吨；-0.26%）、B单+86张（430吨；+0.86%）、C单-11张（55吨；-0.36%）、D单-22张（110吨；-1.05%）。 标准仓单注册及有效预报总量截至本周五共计19450张（折合97250吨），较上周小幅下滑。 截至目前红枣期货累计注销2280张仓单，折合11400吨。市场货源集中，以流出仓单补充现货供给为主，低级别仓单流出较为顺畅，标注仓单及有效预报总量较上周降低。 2现货市场 本周市场到货量先减后增，成交情况较上周明显减弱。 本周广州如意坊市场本周日均到货量4车（较上周减少1.4车），成交价格整体稳中偏强。截至3.10日参考价特级14-14.8元/公斤（较上周上调0.2-0.3元/公斤）、一级13.1-13.2元/公斤（较上周上调0.1-0.2元/公斤）、二级12元/公斤（持稳）。 本周河北崔尔庄市场日均到货量8.8车左右（较上周减少8车左右），成 交量较上周下滑，走货一般，成交价格相对坚挺。特级、一级较上周上涨0.1-0.3 元/公斤、二级较上周基本持平（周中先涨后跌）、三级周中上涨0.2-0.5元/ 公斤。水洗新枣价格如表所示。陈枣参考价特级13.5-13.6元/公斤（较上周 涨0.1元/公斤）、一级12.4-12.9元/公斤（较上周上调0.3-0.4元/公斤）。 表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg） 数据来源：宝城期货金融研究所 表2如意坊市场报价（单位：元/件；10kg） 数据来源：宝城期货金融研究所 3结论 本周（2024.3.4-3.10）现货价格相对坚挺，主销区承接力较上周走弱。红枣期价整体偏弱运行，基差逐步收窄，期现价格基本持平。低级别货源较受市场青睐，现货价格升水期货同等级仓单，基差贸易促进C单、D单不断流向现货市场补充供给，盘面仓单优势显现。 红枣进入季节性消费淡季，终端消费走弱。中间贸易商囤货积极性有所降低，刚需补库为主。短期市场暂无显著向上驱动，现货及期货市场或以震荡筑底为主旋律。货源集中背景下，等待产业库存逐步消化、4月以后消费逐步好转及新季产能话题增多，中长期期价有望走出上涨行情。短线投资者可适量日内短空，中长期投资者可等待低位做多。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 免责条款 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。