橡胶：供需偏强支撑，橡胶大幅上涨

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 橡胶：供需偏强支撑，橡胶大幅上涨 国贸期货.研究院能源化工研究中心 2023.03.10星期日 行情回顾：本周橡胶大幅上涨。从产业基本面来看当前橡胶供需支撑较强，当前海外产区进入减产停割期，海外工厂低库存，原料价格偏强支撑。下游工厂开工率维持高位，国内中游库存继续去库，叠加市场传闻收储消息，橡胶偏强上涨。截至3月8日收盘，沪胶主力RU2405报收14250元/吨，周度上涨335元/吨（+2.41%）；20号胶主力NR2404报收11935元/吨，周度上涨155元/吨（+1.32%）。 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 现货：本周天然橡胶现货价格小幅上涨。美金船货市场均价小涨，然国内对高价接受意愿有限，从而形成内外盘倒挂局面，船货成交气氛偏淡。国产胶市场上22年全乳报价贴合市场，始终于买盘较为冷清；越南胶报价相对坚挺，市场成交尚可。套利盘平仓出货积极性升温，对现货价格形成拖拽，且下游工厂在成本压力下，对高价原料采购积极性不高。 库存：据海关总署公布的数据显示，2024年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计115.6万吨，同比降12.6%。截至3月8日上期所仓单库存小计增加899吨至215333吨，注册仓单增加220吨至210080吨。截至3月3日青岛地区保税库存减少0.03万吨至9.56万吨，一般贸易库存减少0.38万吨至56.64万吨，社会库存157.46万吨，较上期减少1.56万吨，深色胶大幅去库，浅色胶库存持稳。 原料：上游产区方面，目前国内处于停割期，海南产区橡胶树长势情况良好，天气情况正常的情况下预计将在3月底或4月初开割。海外进入减产期，泰国进入低产季，原料收购价格持续上涨。干胶厂原料库存不一，胶水库存低位下部分大厂高价收购，助涨胶水上行。浓乳方面，目前产区向低产季过渡，工厂囤积原料的积极性较高，生产积极性尚可，后期关注产区天气情况。 下游需求：本周国内轮胎企业开工率继续小幅提升：全钢胎样本企业开工率为71.47%，环比上升1.67%，同比下降1.99%；半钢胎样本企业开工率为80.34%，环比上升1.47%，同比上升1.13%。目前半钢胎样本企业订单充足，产品供不应求，短期仍将维持高位运行状态，全钢胎企业整体出货仍处于恢复状态，且个别企业内外销出货存压力。预计下周下游轮胎企业产能利用率整体将维持高位运行。 当前橡胶产业基本面偏多表现。供给端，海外产区进入低产期或停割期，原料价格高企，成本支撑较强。中游库存持续下降，青岛库存保税库及一般贸易库存均呈现去库，一季度国内进口量进入季节性下降通道，预计后期中游库存仍将维持去库趋势。需求端，当前下游轮胎厂开工已经恢复至同期水平，轮胎企业多按计划复工复产，企业出货逐步转好，成品库存缓慢消化。期现价差方面，当前期现价差以及RU-NR价差已经回至相对低位，后期或进入尾部行情阶段。单边行情来看，当前橡胶供需基本面有所支撑，单边价格预计维持偏强表现。 欢迎扫描下方二维码进入国贸投研小程序 操作策略：观望。 风险关注：商品大幅下行，轮储政策影响，产区天气扰动 期市有风险，入市需谨慎 一、宏观基本面 数据来源：Wind 数据来源：Wind 二、盘面数据及价差 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 三、产业链上下游 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：上期所 数据来源：隆众资讯 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 四、现货价差数据 数据来源：Wind 数据来源：Wind 期市有风险入市需谨慎