轮胎行业专题报告（2024年2月）：USTMA预计2024年美国轮胎总出货量同比增长1.1%，国内市场受到春节假期短暂影响

ResearchandDevelopmentCenter 轮胎行业专题报告（2024年2月）： USTMA预计2024年美国轮胎总出货量同比增长1.1%，国内市场受到春节假期短暂影响 2024年3月11日 证券研究报告行业研究 行业专题报告 行业名称轮胎行业 USTMA预计2024年美国轮胎总出货量同比增长1.1%，国内市场受到春节假期短暂影响 2024年3月11日 本期内容提要: 美国市场：替换市场需求较稳定，配套市场明显复苏。（1）替换市场上，终端零售等指标表现较为稳定。2024年1月，美国汽车零部件及轮胎店零售额为107.17亿美元，环比上涨0.90%，同比上涨8.53%。 张燕生化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001联系电话：+86010-83326847 邮箱：zhangyansheng@cindasc.com 2024年2月，美国汽油消费量为841.05万桶/天，环比上涨3.14%，同比下降3.12%。（2）配套市场上，汽车供应链问题缓解，美国汽车销量持续恢复。2024年2月，美国汽车销量为125.98万辆，环比上涨 15.91%，同比上涨8.47%。 美国进口市场：2024年1月，美国进口PCR数量为1718.52万条，环比下降2.26%，同比上涨21.53%；美国进口TBR数量178.26万 洪英东化工行业分析师 执业编号：S1500520080002联系电话：+86010-83326848 邮箱：hongyingdong@cindasc.com 条，环比上涨10.22%，同比上涨6.20%。我们认为，2024年1月美国进口量的同比大增主要是2023年同期美国进口数量受到了去库存的扰动；从历史同期对比来看，2024年1月美国进口量处于历史同期较 高水平，美国轮胎需求依然稳健。 尹柳化工行业研究助理 联系电话：+86010-83326712 邮箱：yinliu@cindasc.com 中国市场：2024年2月，重卡销量、轮胎开工率等指标受春节假期影响出现下滑。2月中国重卡销量约为5.80万辆，环比下降40.14%，同 比下降24.87%；中国全钢胎月度平均开工率27.77%，同比减少28.68pct，环比减少29.32pct；半钢胎月度平均开工率48.50%，同比减少13.22pct，环比减少23.09pct。 原材料：2024年2月轮胎原材料价格指数为164.64，环比上涨1.22%，同比下降3.26%。其中，2月天然橡胶均价13029元/吨，环比下降0.39%，同比上涨6.52%；丁苯橡胶均价12738元/吨，环比上 涨4.21%，同比上涨8.80%；螺纹钢均价4026元/吨，环比下降0.59%，同比下降6.49%；炭黑均价8388元/吨，环比上涨3.21%，同比下降16.59%。 美国轮胎制造商协会（USTMA）预计2024年美国轮胎总出货量同比增长1.1%，比2019年增长0.9%。3月5日，美国轮胎制造商协会公布其对2024年美国轮胎出货量的预测。总量方面，USTMA预计2024 年美国轮胎总出货量为3.357亿条，同比增长1.1%，比2019年增长0.9%。配套市场方面，USTMA预计2024年美国乘用车、轻卡、卡车配套市场出货量分别同比增长1.4%、2.6%、-3.3%，分别比2019年增长0.1%、2.4%、-7.7%。替换市场方面，USTMA预计2024年美国乘用车、轻卡、卡车替换市场出货量分别同比增长0.5%、2.8%、5.9%，分别比2019年增长-1.1%、8.2%、16.2%。 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 重点标的：赛轮轮胎、通用股份 目录 原材料：2月原材料综合成本同比下降4 生产：春节假期等季节性因素影响2月开工率6 消费：国内需求有所复苏，美国需求相对稳定，欧洲配套较为亮眼8 海运：地缘局势影响减弱，海运费出现回落16 行业资讯17 重点公司18 风险因素19 表目录 表1：轮胎上游原材料月度涨跌情况4 表2：中国2023年12月向前十大贸易伙伴出口小客车胎情况（万吨，%）6 表3：中国2023年12月向前十大贸易伙伴出口卡客车胎情况（万吨，%）7 图目录 图1：轮胎原材料价格指数5 图2：轮胎原材料价格（元/吨）5 图3：中国天然橡胶产量（万吨）5 图4：中国天然橡胶消费量（万吨）5 图5：中国天然橡胶进口量（万吨）5 图6：ANRPC天然橡胶产量（万吨）5 图7：中国橡胶轮胎外胎产量（万条）6 图8：中国新的充气橡胶轮胎出口数量（万条）6 图9：中国全钢胎开工率7 图10：中国半钢胎开工率7 图11：全球轮胎配套市场月度同比趋势8 图12：全球轮胎替换市场月度同比趋势8 图13：中国轮胎配套市场月度同比趋势8 图14：中国轮胎替换市场月度同比趋势8 图15：北美轮胎配套市场月度同比趋势9 图16：北美轮胎替换市场月度同比趋势9 图17：欧洲轮胎配套市场月度同比趋势9 图18：欧洲轮胎替换市场月度同比趋势9 图19：中国汽油消费量（万吨）10 图20：中国柴油消费量（万吨）10 图21：中国物流业景气指数（%）10 图22：中国重卡销量（万辆）10 图23：中国公路物流运价指数11 图24：分车型中国公路物流运价指数11 图25：美国车用成品汽油消费量（万桶/天）12 图26：美国柴油消费量（万桶/天）12 图27：美国汽车零部件及轮胎店零售额（亿美元）12 图28：美国汽车销量（万辆）12 图29：美国进口PCR数量（万条）13 图30：美国进口TBR数量（万条）13 图31：美国从泰国进口PCR数量（万条）14 图32：美国从泰国进口TBR数量（万条）14 图33：美国从越南进口PCR数量（万条）14 图34：美国从越南进口TBR数量（万条）14 图35：美国从柬埔寨进口PCR数量（万条）14 图36：美国从柬埔寨进口TBR数量（万条）14 图37：欧洲乘用车胎替换市场销量（万条）15 图38：欧洲卡车胎替换市场销量（万条）15 图39：欧洲乘用车注册量（万辆）15 图40：欧洲新能源汽车销量（万辆）15 图41：波罗的海全球集装箱运价指数(FBX)16 图42：中国出口集装箱运价指数（CCFI）16 原材料：2月原材料综合成本同比下降 上游原材料价格走势：2024年2月，天然橡胶均价13029元/吨，环比下降0.39%，同比上涨6.52%；丁苯橡胶均价12738元/吨，环比上涨4.21%，同比上涨8.80%；螺纹钢均价4026元/吨，环比下降0.59%，同比下降6.49%；炭黑均价8388元/吨，环比上涨3.21%，同比下降16.59%。我们假设轮胎原材料中天 然橡胶、丁苯橡胶、炭黑、螺纹钢的占比分别为40%、20%、20%、20%，设定2016年1月3日的原材料价格为100，得到了轮胎原材料价格指数。2月轮胎原材料价格指数为164.64，环比上涨1.22%，同比下降3.26%。 天然橡胶产销量：2023年12月，我国天然橡胶消费量为57.20万吨，环比下降1.31%，同比上涨4.61%；我国月度产量为5.46万吨，环比下降59.88%，同比上涨8.33%；我国进口天然橡胶数量为61.10万吨，环比上涨13.15%，同比下降4.67%；ANRPC成员国天然橡胶产量为125.89万吨，环比下降3.76%，同 比上涨6.81%。 天然橡胶价格走势：2024年2月，天然橡胶市场价格呈现上涨走势。2月上旬临近春节假期，天然橡胶市场价格表现坚挺但实单零散。春节假期后，下游陆续复工，天然橡胶产区原料价格坚挺，成本端支撑强劲，叠加合成橡胶市场供价连续上调等共同利好因素带动下，天然橡胶市场价格震荡上涨。2月天然橡胶市场 日均价整体表现在12700元/吨-13400元/吨区间震荡。（来自百川盈孚） 丁苯橡胶价格走势：2024年2月，乳聚丁苯橡胶市场价格震荡上行。2月初，丁二烯市场价格积极推涨，带动丁苯橡胶主流供价上调，市场价格跟涨。但是临近假期，下游工厂陆续放假，需求表现低迷，加之丁苯橡胶价格处于高位，下游成交清淡。2月末，丁二烯市场价格大幅拉涨，丁苯橡胶利润承压，带动丁苯 橡胶主流供价再次上调，市场价格跟涨。但市场需求未完全恢复，下游跟进乏力。（来自百川盈孚） 钢材价格走势：2024年2月，钢材市场价格小幅向下。2月由于春节假期影响，节前市场休市较多，价格基本保持平稳；节后多数项目开工缓慢，再加上全国大范围新一轮的降温天气到来，影响需求的扩张，终端采购积极性偏弱，实际需求量未有明显启动。（来自百川盈孚） 炭黑价格走势：2024年2月，炭黑市场价格小幅上扬。成本方面，2月煤焦油价格一路上行，主因节前多数下游厂家存备货需求，且推涨意愿较强，叠加年后焦化限产，对煤焦油供需利好。供应方面，2月内炭 黑行业开工延续下行，原因主要是春节期间，多数炭黑厂存在停减产情况，且原料高位影响生产积极性。需求方面，2月轮胎行业开工呈现下滑走势，主要原因是：春节期间整体行业检修；运输环境较差。（来自百川盈孚） 表1：轮胎上游原材料月度涨跌情况 指标 时间 数值 环比涨幅 同比涨幅 单位 天然橡胶价格 2024/2 13028.59 -0.39% 6.52% 元/吨 丁苯橡胶价格 2024/2 12738.24 4.21% 8.80% 元/吨 螺纹钢价格 2024/2 4026.00 -0.59% -6.49% 元/吨 炭黑价格 2024/2 8387.59 3.21% -16.59% 元/吨 原材料价格指数 2024/2 164.64 1.22% -3.26% 2016年初=100 资料来源：Wind，信达证券研发中心 图1：轮胎原材料价格指数图2：轮胎原材料价格（元/吨） 210 190 170 150 130 110 90 70 50 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 天然橡胶丁苯橡胶炭黑（右） 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 资料来源：Wind，信达证券研发中心；注：2016年初=100资料来源：Wind，信达证券研发中心 图3：中国天然橡胶产量（万吨）图4：中国天然橡胶消费量（万吨） 20192020202120222023 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心 图5：中国天然橡胶进口量（万吨）图6：ANRPC天然橡胶产量（万吨） 20192020202120222023 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 140 120 100 80 60 40 20 0 20192020202120222023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心 生产：春节假期等季节性因素影响2月开工率 国内轮胎生产与出口情况：2023年12月，中国橡胶轮胎外胎产量8687万条，环比上涨0.52%，同比上升24.26%；中国出口新的充气橡胶轮胎5296万条，环比上涨1.17%，同比上涨15.58%。 图7：中国橡胶轮胎外胎产量（万条）图8：中国新的充气橡胶轮胎出口数量（万条） 9500 9000 8500 8000 7500 700