航运指数周报

上海东亚期货周报—航运指数 2024年03月01日 研究员：岳晋琛F3075716Z0017963 审核员：许亮F0260140Z0002220 上海市虹口区 东大名路1089号26层2601-2608单元 观点 需求方面，短期出口货量呈现季节性回落，货量恢复较慢，中长周期来看欧元区PMI回落，消费者信心指数下滑，未来对于进口需求缺乏驱动。接下来关注国内出口节奏的恢复。 运力方面，红海停航事件持续无法看到明显好转导致船公司基本上绕行好望角航线，但是也有部分船公司宣布考虑重返红海。关注近期船公司即期运价的调整和巴以冲突的谈判后续进展。 总结来说，目前看短期集运欧线现货市场略微供大于求，春节后即期市场运费呈现季节性回落，本周船公司即期市场对3月报价基本维持在1900-2300美元/TEU。逐步进入3月，期货盘面对于现货大幅贴水1000点但是修复意愿较弱，表示市场后续对于运价有一定悲观预期。因此当前市场更加关注运价回落企稳的位置和时间。提醒交易者注意高位波动风险，合理控制交易风险。 电话 021-55275088 基本面 价格： 电子邮件yuejc@eafutures.com 网站 http://www.eafutures .com/ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 ·本周一发布的SCFIS欧洲航线为2,936.57（3,246.51），环比-9.55%；美西航线为2,172.11（2,789.10），环比-22.12%。 ·本周五发布的SCFI综合指数为1,979.12（2,109.91），环比-6.20%，其中SCFI欧洲航线为2277（2508）美元/TEU，环比-9.21%，SCFI美西航线为4262（4691）美元/FEU，环比-9.15%。 供给： ·截止本周五，全球集装箱船为6,840（6,832）艘，总运力为28,984,168（28,970,224）TEU，环比+0.05%。 ·截止2月上，闲置运力约为59.47万TEU，闲置运力比为2.08%。 ·1月全球主干航线综合准班率为35.39（43.92）%，到离港服务准班率为28.90（41.31）%，收发货服务准班率为41.88（46.53）%。 需求： ·12月中国出口总值3,036.18（2,919.35）亿美元，当月同比 +2.30；对美国出口总值422.44（438.03）亿美元，对欧盟出口总值427.57（382.89）亿美元。 注：（）内为上期值。 目录 一，集装箱运输价格4 1，世界集装箱指数（WCI）4 2，波罗的海货运指数（FBX）4 3，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）5 4，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧线期货6 5，上海出口集装箱运价指数（SCFI）7 6，国际集装箱租船价格指数8 7，全球集装箱船平均收益8 二，集装箱运输供给9 1，全球集装箱船运力9 2，全球集装箱船闲置运力11 3，集装箱（船）产能11 4，全球主要港口班轮准班率14 5，全球主干航线综合准班率15 6，燃料油价格17 三，集装箱运输需求18 1，PMI18 2，国外需求19 3，进出口20 4，港口吞吐21 5，汇率22 基本面要点分析 向上驱动 1，红海停航事件持续无法看到明显好转导致船公司基本上绕行好望角航线； 2，船公司后续逐步停航维持即期运费； 向下驱动 1，需求方面，短期出口货量呈现季节性回落，货量恢复较慢，中长周期来看欧元区PMI回落，消费者信心指数下滑，未来对于进口需求缺乏驱动；2，中长期看，全球集装箱船交付继续攀升，后续运力供给有较大增量；3，也有部分船公司宣布考虑重返红海。关注近期船公司即期运价的调整和巴以冲突的谈判后续进展。 逻辑分析 目前看短期集运欧线现货市场略微供大于求，春节后即期市场运费呈现季节性回落，本周船公司即期市场对3月报价基本维持在1900-2300美元/TEU。逐步进入3月，期货盘面对于现货大幅贴水1000点但是修复意愿较弱，表示市场后续对于运价有一定悲观预期。因此当前市场更加关注运价回落企稳的位置和时间。提醒交易者注意高位波动风险，合理控制交易风险。 观点 期货盘面高位震荡，暂时关注1700-2100宽幅区间，建议区间范围内轻仓操作，控制好风险。 一，集装箱运输价格 1，世界集装箱指数（WCI） 本周四，WCI综合指数为3493.19美元/FEU，相比上周-4.54%，上海至鹿特丹集装箱运价为3944美元/FEU，相比上周-6.56%；上海至洛杉矶集装箱运价为4486美元/FEU，相比上周-4.21%。 15000 世界集装箱指数WCI（单位：美元/FEU） 13000 11000 9000 7000 5000 3000 2022-1-1 2022-2-1 2022-3-1 2022-4-1 2022-5-1 2022-6-1 2022-7-1 2022-8-1 2022-9-1 2022-10-1 2022-11-1 2022-12-1 2023-1-1 2023-2-1 2023-3-1 2023-4-1 2023-5-1 2023-6-1 2023-7-1 2023-8-1 2023-9-1 2023-10-1 2023-11-1 2023-12-1 2024-1-1 2024-2-1 1000 综合运价上海-鹿特丹上海-洛杉矶 资料来源：Bloomberg，东亚期货研究院 2，波罗的海货运指数（FBX） 上周末，中国至欧洲的集装箱运价指数为4553美元/FEU，相比上周-0.74%；中国至美西的集装箱运价指数为4809美元/FEU，相比上周-1.64%。 波罗的海货运指数FBX（美元/FEU） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2022-1-1 2022-2-1 2022-3-1 2022-4-1 2022-5-1 2022-6-1 2022-7-1 2022-8-1 2022-9-1 2022-10-1 2022-11-1 2022-12-1 2023-1-1 2023-2-1 2023-3-1 2023-4-1 2023-5-1 2023-6-1 2023-7-1 2023-8-1 2023-9-1 2023-10-1 2023-11-1 2023-12-1 2024-1-1 2024-2-1 0 中国-欧洲中国-美西 资料来源：Bloomberg，东亚期货研究院 3，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS） 上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）：欧洲航线（基本港） 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2022-01-01 0 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2024-02-01 -40% 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 左轴-指数（点）右轴-周度环比变化（%） 资料来源：上海航运交易所，东亚期货研究院 上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）：美西航线（基本港） 6,000 60% 5,000 50%40% 4,000 30% 3,000 20%10% 2,000 0% 1,000 -10%-20% 0 -30% 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 左轴-指数（点）由轴-周度环比变化（%） 资料来源：上海航运交易所，东亚期货研究院 4，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧线期货 2,500 2,300 2,100 1,900 1,700 1,500 1,300 1,100 900 EC2404基差 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 700 2023-08-182023-09-182023-10-182023-11-182023-12-182024-01-182024-02-18 -1,500 右轴-EC2404基差左轴-EC2404 资料来源：iFinD，东亚期货研究院 EC2404-EC2410 900 00 00 00 00 100 2023-08-18 2023-09-18 2023-10-18 2023-11-18 2023-12-18 2024-01-18 2024-02-18 7 5 3 1 - -300 资料来源：iFinD，东亚期货研究院 5， 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 1月4日 1月12日 1月20日 2月2日 2月15日 2月23日 3月3日 3月15日 3月23日 3月31日 4月12日 2018年 4月20日 4月28日 5月11日 5月19日 2019年 5月31日 6月8日 6月16日 6月28日 7月6日 2023年 7月14日 7月26日 8月3日 8月11日 8月23日 2024年 8月31日 9月8日 9月20日 9月28日 10月13日 10月25日 11月2日 11月10日 11月22日 11月30日 12月8日 12月20日 12月28日 2022-01-01 上海东亚期货周报 上海出口集装箱运价指数（SCFI） 资料来源：上海航运交易所，东亚期货研究院 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 上海�口集装箱运价指数（SCFI）：综合指数 2022-07-01 左轴-综合指数（点） 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 右轴-周度环比变化（%） 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2024-03-01 SCFI欧线运价季节性图表（美元/TEU） 资料来源：上海航运交易所，东亚期货研究院 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 DYQH-W-EC-20240301 7/