理邦仪器机构调研纪要

理邦仪器机构调研报告 调研日期:2024-02-28 深圳市理邦精密仪器股份有限公司是一家致力于提供全球领先的医疗器械产品和服务的企业。自2000年拓展海外市场以来,公司始终秉持着“创造一个全球化的优秀品牌,让客户以拥有理邦的产品为荣”的理念,致力于通过提供价值驱动、创新和高质量的国际化医疗产品和服务,改善全球170多个国家人民的健康状况,并持续创造精品,让医疗创新成果惠及每个人。在22年的海外市场精耕细作中,理邦形成了坚固而全面的全球销售网络,为客户提供了全 方位的服务和支持。公司产品涵盖生命科学、临床检测、生物研究、药物研发等多个领域,拥有丰富的品牌和产品线,例如酶标仪、细胞培养箱、分析仪 、实验室仪器等。理邦始终秉承“客户至上,服务第一”的理念,不断改进和提升产品和服务质量,以满足客户的需求和期望。在全球范围内,公司建立了完善的售后服务体系和培训中心,为客户提供了及时、有效的技术支持和培训服务。未来,理邦将继续坚持创新和高质量的产品和服务理念,不断拓展海外市场,提供更优质的产品和服务,为全球人民的健康和幸福做出更大的贡献。 2024-03-08 董事会秘书祖幼冬,证券事务代表刘思辰 2024-02-282024-03-07 上海浦东二十一世纪大厦、上海国金中心 分析师会议,路演活动 二期、上海浦东香格里拉酒店、上海凯宾斯基酒店、深圳东海朗庭酒店 西南证券 证券公司 - 恒生前海 基金管理公司 - 拾贝投资 基金管理公司 - 中科招商基金 - - 生命保险资管 保险资产管理公司 - 安联基金 其它 - 北京和聚投资 基金管理公司 - 碧云资本 资产管理公司 - 富安达 投资公司 - 国金基金 基金管理公司 - 国融自营 其它 - 交银施罗德 基金管理公司 - 国信资管 其它 - 湖南医药发展基金 - - 吉渊投资 投资公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 建信养老金 其它金融公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 明亚保险经纪 保险经纪公司 - 南京硕明投资 投资公司 - 宁波复华安鸿 - - 宁波旭弘投资 投资公司 - 德邦证券 证券公司 - 农银汇理基金 基金管理公司 - 平安基金 基金管理公司 - 山证(上海)资管 资产管理公司 - 上海茂典资管 资产管理公司 - 上海途灵资产 资产管理公司 - 上海涌津投资 投资公司 - 上海证券 证券公司 - 尚元资本 其它 - 申万菱信 基金管理公司 - 深创投 投资公司 - 开源证券 证券公司 - 深圳光影资本 资产管理公司 - 深圳量度资本 投资公司 - 深圳茂源财富管理 其它 - 深圳尚诚资管 资产管理公司 - 深圳翼虎投资 投资公司 - 太平基金 基金管理公司 - 天治基金 基金管理公司 - 万和证券自营 - - 亚洲红马 - - 益民基金 基金管理公司 - 国投证券 证券公司 - 银华基金 基金管理公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 中道投资 投资公司 - 中国国新 - - 华安证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 诺安基金 基金管理公司 - 财信证券自营 证券公司 - 1、2024年公司营收增长目标? 2024年公司的营收增长目标,是在不考虑2023年一月份国内市场抗疫应急采购的基础上,力争同比实现两位数以上增长。 国际市场方面:目前国际市场已连续两年实现正向增长,随着公司海外本地化建设的持续深入,预计海外市场将继续保持增长。国内市场方面:国内市场预计今年形势会好于去年,医疗新基建、设备更新等政策的加持会带动整个行业实现增长。 此外,公司还将有一大批新品,如i20、i500、CL30、AX9、IT30/50、UHD系列阴道镜、MP系列脉冲磁刺激仪等一系列新品进入销售序列,形成新的营收增长点。 2、公司对于血气业务未来的预期? 公司对血气业务未来两年维持20%以上增速的前景充满信心,认为该业务将成为公司未来几年增速最快的产品线之一。目前,公司血气产品系列已全面布局,涵盖了基于电化学平台的i15、光化学平台的i20,以及湿式血气平台i500,形成了完整的产品矩阵。 2023年,公司血气耗材出货量已经突破800万片,2024年目标出货量有望超越1,000万片。从今年的情况来看,已呈现出良好的发展趋势。公司致力于在未来3-5年内,将血气业务推向全球领先前列,对此我们信心十足。 3、请介绍一下公司湿式血气i500,以及其目前国内的注册进度? i500全自动血气电解质分析仪是一款基于微电极法的湿式血气,可检测血气、电解质、代谢物等参数,后期支持血氧模块拓展。该产品具备易使用、易管理、易维护等特点,与i15、i20、各类采血器、POCT管理软件等一同为客户提供POCT血气分析全面解决方案,协助临 床医生更全面地对失血、缺氧、中毒等患者进行诊断,适用于二级以上,尤其是三级医院急诊科、ICU、麻醉科、检验科、心内科、呼吸科等各类科室。 2023年年底,i500湿式血气的仪器已经获得国内NMPA注册证,其配套的耗材目前正加紧注册当中,预计于2024年第一季度前后完成。 4、卫健委印发大型医院巡查工作方案(2023-2026年),自2023年12月启动,于2026年10月底前完成巡查,请问对公 司如何看待? 从国家角度来看:国家这一举措旨在进一步加强医疗行业的监管,确保医疗服务的质量和安全,是推动医疗行业持续健康发展的重要措施。从医疗单位角度来看:可减少采购中间损耗,医院可以将有限的预算采购性价比更高的产品,为患者提供更加优质的服务。 从生产厂家来看:巡查方案的推出可能在短期会对医院的采购节奏产生些许影响,但医院需求并未减少,在行业环境逐步净化后,市场上像公司这类产品品质优异且具备一定品牌影响力的厂家来说,市场份额有望继续提升。 5、国家发改委提出将推动大规模设备更新,对公司业务有什么影响?如何看待医疗新基建对三级医院设备更新的影响? 国家发改委设备更新行动中重点聚焦的领域含医疗领域,这对于医疗器械行业来说属于利好政策,有助于提升医疗设备更新的需求。前两年国家卫健委的贴息贷款政策,由于疫情期间医院运作受限,导致并非所有医院都能充分利用该政策购置新设备。而这次国家发改委的政策支持表明政府决心,将在更大范围内推动医疗行业的设备更新。尽管具体政策落实需要一定过程,效益并不会立即显现,但至少为国内医疗机构提供了指导,会刺激部分医院采购新设备。 针对三级医院设备更新,公司认为虽然旧设备能够满足日常诊断需求,但公司仍具备市场机会。医疗新基建要求设备更新不仅是简单的更换旧设备,更需要适应智能化、数字化、网络化、信息化发展的时代趋势。公司于2015年成立智慧健康子公司,致力于心电信息化业务, 满足医疗机构的信息化需求。近年来,基于智慧健康前期在信息化领域的持续性探索,公司的智慧医疗业务迅速成长并推出了一系列更为丰富的信息化综合解决方案。因此,相较于仅销售产品的医疗器械公司,公司更能满足医疗机构的信息化需求,具备更强的综合竞争优势。 6、请问医疗反腐对公司业务的影响? 反腐行动的推进可能暂时会延迟医院的设备采购进度,但医疗器械行业的整体需求不会因此而减弱,仅表现为采购时间有所延后。在反腐行动之后,医疗机构在选购产品时将更加注重厂家的合规性。对于像理邦这类产品品质卓越且市场影响力显著的厂家而言,有望在未来赢得更多的市场份额。 目前,国内各类学术交流活动逐步恢复,公司将继续加强市场推广,充分发挥多产品线和强品牌力的优势,更好的实现年度经营目标。7、请展望下公司未来几年净利率提升的目标? 净利率主要与销售额与期间费用相关。 从销售额角度来看:公司坚持国际化发展,持续投入研发,推陈出新,全球品牌影响力和市场占有率的提升,将推动主营业务持续稳步发展。 从费用角度来看:公司期间费用主要以研发、销售费用为主,而该两项费用的主要构成为人员薪资。未来随着公司业务规模扩大,人员队伍调结构、提素质,费用增长幅度逐步放缓,人均效率水平将持续提升。 综上所述,公司认为净利润率提升主要以销售额驱动,费用增幅低于销售额增幅,进一步提升净利润率水平。未来,公司将大力提升销售额的同时,通过内部优化管理,逐步将净利率提升至20%左右。 8、公司i20血气产品的特点及国内上市时间? 产品特点:①国内首创干式血气全血检测血红蛋白及其衍生物;②一张卡可同时检测pH、pCO2、pO2、Na+、K+、Cl-、Ca++、tHb 、sO2、FO2Hb、FCOHb、FMetHb、FHHb;③高通量,吸样到出结果小于60s;④干化学法,单人份测试卡,常温效期长达8个月;④最低用血量仅65uL。 上市时间:i20仪器已于2023年9月21日获得NMPA注册,其配套的试剂盒于2023年10月19日获得NMPA注册,2024年已进入全年销售阶段。