生猪周报：情绪端影响，短期偏强

和合期货品种周报 （20240304-20240308） 和合期货：生猪周报（20240304-20240308） ——情绪端影响，短期偏强 作者：杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要： 3月规模猪企计划出栏目标环比增长超三成，生猪供应压力尚存。国内屠企冻品库存依然高企，加之当前处于消费淡季，冻品出库压力较大。而当前市场标肥价差存在一定差距，市场普遍看好后市行情，压栏增重预期较强，短期价格或持续上涨。 风险点：生猪疫情情况、二育节奏 目录 一、生猪震荡运行.-4- 二、生猪供应依旧充足，需求跟进不足...............................................................-5- （一）3月生猪出栏日均缩量................................................................................-5- （二）能繁去化模式持续.......................................................................................-6- 三、饲料市场偏弱运行，猪价偏弱，养殖端持续亏损.......................................-6- （一）玉米市场.......................................................................................................-6- （二）豆粕市场.......................................................................................................-7- （三）成本支撑平稳，猪价回升，养殖利润向好...............................................-8- 四、后市展望...........................................................................................................-8- 风险揭示：...............................................................................................................-9- 免责声明：...............................................................................................................-9- 一、生猪震荡运行 文华财经和合期货 当前生猪消费市场无较大支撑，现货市场消费略显疲态。二次育肥热度较高，养殖端挺价情绪较强，短期供应偏紧。且两会定调2024年居民消费价格涨幅3% 左右，炒涨资金入场，3月6日生猪期货价格大涨。截至3月8日，全国外三元 生猪价格为14.47元/公斤，较上周五上涨0.43元/公斤；全国内三元生猪价格为14.25元/公斤，较上周五上涨0.33元/公斤。截至本周五，生猪LH2405合约收盘价15125元/吨，周环比上涨2.58%。 据农业农村部监测，3月8日“农产品批发价格200指数”为126.24，比昨天上升0.07个点，“菜篮子”产品批发价格指数为127.90，比昨天上升0.07个 点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.10元/公斤，比昨天下降0.3%；牛肉69.70元/公斤，比昨天上升0.5%；羊肉64.30元/公斤，与昨天持平；鸡蛋8.47元/公斤，比昨天上升0.2%；白条鸡17.72元/公斤，比昨天下降0.6%。 图1：外三元生猪价格图2：内三元生猪价格 数据来源：中国养猪网和合期货 二、生猪供应依旧充足，需求跟进不足 （一）3月生猪出栏日均缩量 2024年2月生猪实际出栏量达到770.41万头，出栏量完成80.17%。，3月 国内养殖企业计划出栏量为1011.96万头，较2月实际出栏大增31.35%。或许2 月末完成的量有一部分将在3月出栏，虽然3月出栏总量要多于2月，但从日均 来看，2月出栏天数仅为21天，日均在36.7万头，3月出栏日均在32.6万头， 可见3月出栏压力较2月缩量。 图3：养殖企业生猪出栏量情况 数据来源：文华财经我的农产品网和合期货 （二）能繁去化模式持续 农业农村部近日印发《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，对能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，将能繁母猪存栏量正常波动 （绿色区域）下限从正常保有量的95%调整至92%，24年1月末能繁母猪存栏 4067万头，低于4100万头的正常保有量目标，但距离最新修订的能繁母猪正常 保有量目标3900万头还有差距，意味着生猪行业产能仍需进一步去化。且通过 对2023年产能去化的具体情况进行分析，预计2024年8月底产能或完成初步去化。 图4：中国能繁母猪存栏量 数据来源：农业农村部和合期货 三、饲料市场偏弱运行，猪价偏弱，养殖端持续亏损 （一）玉米市场 美国农业部及路透等咨询机构数据，2024年1月—4月我国进口谷物（玉米、高粱、大麦）到港量预估为409万吨、359万吨、239万吨，进口玉米上半年呈缩量状态。下游饲用需求较为疲弱，深加工玉米消费维持高位，需求变化不大。短期玉米震荡偏强运行。据中国养猪网数据显示，3月8日玉米价格为2470元/ 吨，与上周五下跌23元/吨。 图5:玉米市场价格 数据来源：中国养猪网和合期货 （二）豆粕市场 巴西和阿根廷这两个主要生产国的大豆收割工作已经进行得很顺利，预计供应充足。近几周来，分析师们一直在下调巴西的产量预估，但由于上个季度创下了创纪录的丰收，巴西的大豆库存仍然充裕。国内豆粕库存校服累库，饲料企业豆粕库存仍在低位，补库需求尚存，未来豆粕或将继续回升。据中国养猪网数据显示，3月8日豆粕价格为3398元/吨，较上周五上涨2元/吨。 图6：豆粕市场价格 数据来源：中国养猪网和合期货 （三）成本支撑平稳，猪价回升，养殖利润向好 周内饲料价格起伏不大，猪价略有回升，生猪养殖利润再次向好。据Wind 数据显示，截至3月8日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损183.93元/头，3 月1日为亏损231.78元/头；外购仔猪养殖利润为盈利36.21元/头，3月1日为 亏损16.53元/头。 图7：生猪养殖利润 数据来源：金十数据和合期货 四、后市展望 3月规模猪企计划出栏目标环比增长超三成，生猪供应压力尚存。国内屠企冻品库存依然高企，加之当前处于消费淡季，冻品出库压力较大。而当前市场标肥价差存在一定差距，市场普遍看好后市行情，压栏增重预期较强，短期价格或持续上涨。 风险点：生猪疫情情况、二育节奏 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。