2022年11月生猪月报：政策调控影响市场情绪，消费或有支撑，生猪偏强震荡

2022年11月品种月报 和合期货有限公司 投资咨询部2022-11-04 2022年11月生猪月报 ——政策调控影响市场情绪，消费或有支撑，生猪偏强震荡 作者：杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要： 10月份生猪期货价格整体回落。十一假期外盘市场大涨，10月10月国内市场开盘整体高开，生猪现货价格处于一级预警区间，为保证生猪价格回归合理区间，政策加大投储力度，以及通过约谈企业保证生猪出栏节奏增加市场供应，市场对生猪的看涨情绪有所减弱，生猪盘面偏弱震荡。 从生猪自身基本面来看，生猪价格上涨利于养殖端，不利于居民消费端。今 年玉米、豆粕等饲料原料价格的上涨，饲料成本在一定程度上支撑生猪价格，目前生猪养殖利润较为可观达1000元/公斤以上，但居民对高价猪肉多有抵触，抑制消费需求。11月天气温度走低，居民熏制腊肠腊肉的情况增多，对猪肉需求有一定增加，且临近年底，消费旺季支撑下，市场看涨情绪较强，但疫情对猪肉走货产生不利影响。后续仍需关注政策端放储情况以及终端消费情况。 目录 一、10月行情回顾.-3- 二、猪肉价格高企，国家多次抛储调控..........................................-3- 三、能繁母猪存栏环比增长..............................................................-4- 四、饲料原料依旧强势，养殖利润达千元水平..............................-5- 五、季节性旺季来临，生猪消费或步入正轨..................................-7- 六、后市展望.....................................................................................-7- 风险揭示：.........................................................................................-8- 免责声明：.........................................................................................-8- 一、10月行情回顾 10月份生猪期货价格整体回落。十一假期外盘市场大涨，10月10月国内市场开盘整体高开，生猪现货价格处于一级预警区间，为保证生猪价格回归合理区间，政策加大投储力度，以及通过约谈企业保证生猪出栏节奏增加市场供应，市场对生猪的看涨情绪有所减弱，生猪盘面偏弱震荡。截至10月31日，生猪主力 LH2301收盘价为21870元/吨，较月初23765元/吨下跌1895元/吨，跌幅7.97%。 截止10月31日，全国生猪均价为12.91元/500g，较9月底上涨0.73元/500g，涨幅达6%。 图1：生猪期货及现货价格 数据来源：文华财经WIND和合期货 二、猪肉价格高企，国家多次抛储调控 十一假期过后，生猪现货价格持续上涨，价格涨至一级预警区间，10月23 日，外三元生猪价格高达28.54元/公斤，在政府通过多次抛储以及约谈企业保 证正常生猪出栏加大生猪供应，市场价格有所回落。自9月至今，国家共计进行 7批猪肉储备投放超13万吨，生猪价格在政策声中震荡运行，10月下旬生猪价 格回落至26元/公斤以上，仍处于较高水平。 截至11月4日，全国外三元生猪价格为26.55元/公斤，较前一工作日上涨 0.11元，同比上涨63.28%，环比上涨6.16%；全国内三元生猪价格为26.34元/公斤，较上一工作日上涨0.12元/公斤，同比上涨63.81%，环比上涨7.03%。 图2：外三元生猪价格图3：内三元生猪价格 图4：中央储备冻猪肉 数据来源：中国养猪网和合期货 三、能繁母猪存栏环比增长 今年5月起，能繁母猪存栏保持增量。据国家统计局数据显示，三季度能繁 殖母猪存栏4362万头，环比增加0.9%，连续5个月环比增幅，较4100万头母猪基础量增加6.4%。在政府调控以及企业加快出栏的合力保障下，10月生猪供给量环比增加，步入11月，临入消费旺季，生猪供应应保持增量以稳定市场。 图5：能繁母猪存栏量走势 数据来源：Mystell和合期货 四、饲料原料依旧强势，养殖利润达千元水平 从饲料原料看，玉米以及豆粕的成本价格仍是一个不可忽视的因素。现货方面，截止10月31日，玉米均价为2893元/吨，较9月底2914元/吨下跌21元/ 吨，跌幅0.07%。玉米期货主力收盘价2885元/吨，较9月底上涨112元/吨， 涨幅4.04%。豆粕现货均价为5612元/吨，较9月底上涨357元/吨，涨幅6.79%。 豆粕期货主力收盘价为4111元/吨，较9月底上涨12元/吨，涨幅0.29%。 10月生猪价格整体在26-29元区间震荡，成本居高支撑猪价，带动养殖端 利润好转。截至10月28日，全国生猪猪粮比价位9.72，较9月底增加1.22。 自繁自养生猪利润为1175.24元/头，较9月底增加375.89元/头；外购仔猪利 润为1169.33元/头，较上周五增加365.92元/头。 图6：玉米及豆粕现货价格 数据来源：中国养猪网和合期货图7：生猪养殖利润 图8：全国猪粮比价 数据来源：WIND和合期货 五、季节性旺季来临，生猪消费或步入正轨 临近年底，温度也越来越低，熏制腊肠腊肉的情况增多，终端虽然对于高价猪有一定的抵触心理，但消费较于前段时间提振了不少，猪价也逐渐回暖。屠企收猪成本较高，对需求端有一定抑制。2022年09月，中国生猪定点屠宰企业屠宰量2,109万头，环比减少58万头。月度屠宰量处于历史平均水平。 图9：生猪定点屠宰企业屠宰量 数据来源:WIND和合期货 六、后市展望 从生猪自身基本面来看，生猪价格上涨利于养殖端，不利于居民消费端。今年玉米、豆粕等饲料原料价格的上涨，饲料成本在一定程度上支撑生猪价格，目前生猪养殖利润较为可观达1000元/公斤以上，但居民对高价猪肉多有抵触，抑制消费需求。11月天气温度走低，居民熏制腊肠腊肉的情况增多，对猪肉需求有一定增加，且临近年底，消费旺季支撑下，市场看涨情绪较强，但疫情对猪肉走货产生不利影响。后续仍需关注政策端放储情况以及终端消费情况。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。