银行重组浪潮下地方资产管理公司的经营变化

银行重组浪潮下地方资产管理公司的经营变化 联合资信评估股份有限公司金融评级二部卢芮欣梁兰琼陈鸿儒 摘要： 近年国内商业银行重组事件多发，部分AMC参与其中。地方AMC参与银行重组对于银行本身和AMC的发展均有利，地方AMC天然具备化解区域经济风险、维护区域金融稳定的政策职能，银行重组和高风险金融机构化险工作给AMC带来巨大的业务机会，同时“62号文”放宽业务限制，在此背景下，参与中小金融机构重组将成为地方AMC的一大主业方向，但也对地方AMC的业务能力提出了更高要求，对其经营带来不确定性。 一、银行重组浪潮下AMC的参与情况 1.近年来银行重组及AMC参与情况 近年银行重组事件多发，部分AMC参与其中。 2020年以来，随着监管部门持续推进金融风险化解和高风险机构处置，中小银行掀起合并重组浪潮，通过市场化法治化手段合并重组已经成为推进金融机构改革、增强风险抵御能力、处置高风险中小金融机构的常规手段之一，也得到了监管部门的认可和支持。在近年银行重组中不乏地方AMC的身影，其中山东省金融资产管理股份有限公司（以下简称“山东资产”）、四川发展资产管理有限公司（以下简称“四川资产”）、中原资产管理有限公司（以下简称“中原资产”）和河南资产管理有限公司（以下简称“河南资产”）参与力度较大，内蒙古金融资产管理有限公司（以下简称“内蒙古资产”）和辽宁资产管理有限公司 （以下简称“辽宁资产”）也有介入。 表1近年来主要商业银行重组情况与地方AMC参与情况 银行名称 重组时间 重组概况 重组方式 地方AMC 是否参与 备注 恒丰银行 2019年 恒丰银行因经营不善和违规被山东省政府接管。化险方案为一次性转让不良资产给山东资产，并非公开发行1000亿股普通股补充资本 改革重组 是，山东资产深度参与 山东资产独家收购其不良资产1438.89亿，且重组后山东资产成为恒丰银行第二大股东 锦州银行 2019－ 2020年 锦州银行因公司治理失效和流动性风险等被央行和银保监会介入，在监管部门指导下进行风险处置，引入了央行、辽宁省国资、工商银行、信达资产、长城资产战略入股，后向信达资产旗下成方汇达转让了部分不良资产 改革重组 否，信达资产和长城资产参与 锦州银行获得信达资产和长城资产战略入股，并向信达资产旗下成方汇达转让不良资产约1500亿元 四川银行 2020年 为化解原攀枝花市商业银行和原凉山州商业银行的风险，由两行合并组建 新设合并 是，四川资产 四川资产收购原2家银行的不良资产包共63.10亿元 蒙商银行 2020年 原包商银行出现严重信用风险并被央行、银保监会接管，处置方案是新设蒙商银行收购承接原包商银行内蒙古区域内业务（区域外业务由徽商银行收购承接）+包商银行破产清算 重整新设 是，内蒙古资产 主要由中央牵头，内蒙古资产为新成立的蒙商银行第七大股东；重整中无不良资产直接剥离转让，重整中的未受保障债权及原股东权益留存于包商银行，重整后原包商银行破产清算 山西银行 2021年 作为山西省金融改革创新的重大战略举措，新设山西银行，合并重组原大同银行、长治银行、晋城银行、晋中银行和阳泉市商业银行，以整合金融资源、化解区域金融风险 新设合并 否 原5家城商行剥离转让不良资产共492.00亿元，由山西省城商行改革发展基金旗下的私募基金承接，承接资金来源于央行专项借款和山西省政府、相关市政府筹集资金 辽沈银行 2021年 由辽宁省金融控股集团发起新设省级城商行，作为辽宁省银行改革化险的平台，吸收合并了原辽阳银行和营口沿海银行 新设合并 是，辽宁资产 辽宁资产设立了2家SPV来接收原两行用于打包置换的不良资产，辽沈银行通过现金收回和认购定向债务工具（置换的不良资产，1440.30亿元）的方式处置原两行形成的不良资产 中原银行 2022年 吸收合并原洛阳银行、平顶山银行和焦作中旅银行 吸收合并 是，中原资产、河南资产 中原资产与河南资产分别收购不良资产原值为476亿元和303.25亿元 资料来源：公开资料，联合资信整理 2.地方AMC参与银行重组的案例分析 山东资产 恒丰银行因高管违法、股权混乱、经营不善等问题，于2017年底被山东省政府派出工 作组接管，于2019年改革重组落地并引入战略投资者。整个重组由山东省政府推动，一方 面是，恒丰银行将不良资产按照市场价格一次性剥离给山东资产来摆脱历史包袱（以799.58 亿元收购本息合计1438.89亿元的不良资产）；另一方面，恒丰银行通过非公开发行1000亿 股普通股来改善资本状况，其中，中央汇金投资有限责任公司出资600亿元，总股本比例为 53.95%，成为恒丰银行第一大股东；山东省财政出资360亿元，通过山东资产注入该行，占 比32.37%，由山东省财政厅履行出资人职责。重组后，恒丰银行不良率由2018年末的28.58% 降至2019年末的3.30%。 由于恒丰银行是股份制商业银行，体量上大于其他一般城商行和农商行，另外由于山东资产作为山东省政府推动此次重组中的具体落实机构，在恒丰银行重组后为其第二大股东，所以恒丰银行的重组对山东资产的影响也远大于其他银行重组中单一的不良资产包收购形式。2019年末，山东资产不良资产业务余额为1846.20亿元，是2018年末的4.21倍，恒丰银行的重组对山东资产的不良资产业务影响很大，此后，随着不良资产的逐步处置，山东资产的不良资产业务余额较2019年有所下降，但是维持在1500亿元左右。与此同时，2019 年，山东省财政出资的360亿元，通过其控股的山东省鲁信投资控股集团有限公司对山东资 产增资360.00亿元用于定向收购恒丰银行非公开发行普通股股份，该次增资完成后，山东 资产实收资本增至366.39亿元，资本实力大幅增强，成为国内资本实力最强、资产规模最大的地方资产管理公司，也是全国首家总资产超千亿级的地方资产管理公司。 图1参与恒丰银行重组前后山东资产的主要 指标变化 图2恒丰银行重组前后的主要指标变化 单位：亿元 20001000 0 2018年2019年2020年2021年2022年 资产总额（亿元）所有者权益（亿元）期末不良资产业务余额本息原值（亿元） 单位：亿元单位：% 15000301000020 500010 00 2018年2019年2020年2021年2022年 资产总额（亿元）股东权益（亿元）不良贷款率（%） 资料来源：公开资料，联合资信整理 注：2018年及2019年末不良贷款率为母公司口径指标资料来源：公开资料，联合资信整理 中原资产和河南资产 根据河南省对省内城商行进行改革重组的部署，2022年5月，中原银行完成对洛阳、焦作、平顶山3市共3家城商行的吸收合并；通过合并重组，中原银行资产规模突破万亿， 在全国城商行中的排名由第12位提升至第8位，不良率由2021年的2.18%降至2022年的1.93%。此次中原银行重组中，河南省内两家地方AMC均参与了收购原4家银行剥离的不良资产，其中，中原资产收购不良资产原值476亿元、收购成本221亿元，河南资产收购不 良资产原值303.25亿元、收购成本153.96亿元。此次不良资产收购事件，对两家地方AMC 的主业发展起到了较大的推动作用，截至2022年末，河南资产和中原资产的资产总额分别较上年末增长18.84%和29.97%。 单位：亿元 800 600 400 200 0 资产总额（亿元） 期末存续金融类不良资产账面余额（亿元） 图3参与中原银行重组前后中原资产与河南资产的主要指标变化 2020年 2021年 中原资产 2022年2020年 2021年2022年 河南资产 所有者权益（亿元） 资料来源：公开资料，联合资信整理 图4中原银行重组前后主要指标变化 单位：亿元 15000 单位：% 2.40 10000 2.20 5000 2.00 0 1.80 2020年2021年2022年 资产总额（亿元）股东权益（亿元）不良贷款率（%） 资料来源：公开资料，联合资信整理 四川资产 为化解原攀枝花市商业银行和原凉山州商业银行的风险，2020年11月，四川银行在原两行的基础上，以新设合并的方式成立，注册资本300亿元，为四川省首家省级法人城商行。 四川资产为配合四川银行组建，受四川银行推进办等机构委托，收购原2家银行剥离的不良 资产共63.10亿元；受此影响，四川资产2020年末金融类不良资产业务余额较上年末大幅增长372.91%，四川银行不良率下降至2020年的2.14%，后续随着贷款规模的大幅增长，四川银行的不良率仍持续下降。 单位：亿元 250 200 150 100 50 0 2019年 2020年2021年 2022年 资产总额（亿元） 所有者权益（亿元） 期末金融类不良资产业务余额（亿元） 单位：亿元 3000 单位：% 3.50 2000 2.50 1000 1.50 0 0.50 重组前2020年2021年2022年 资产总额（亿元）股东权益（亿元）不良贷款率（%） 图5参与四川银行重组前后四川资产的主要指标变化 图6四川银行重组前后主要指标变化 资料来源:公开资料，联合资信整理 注：重组前的不良率数据采用2017年末原两家银行不良率的 加权平均数，资产总额及股东权益数据采用2017年末原两家银行加总数据 资料来源：公开资料，联合资信整理 辽宁资产 辽沈银行是辽宁省政府推进省内城市商业银行整体改革的产物和平台，作为一家承担吸收合并高风险银行任务而成立的新银行，2021年成立后，首先合并了原辽阳银行和原营口沿海银行2家高风险银行。后两家银行的资产重组和风险化解实质仍由辽沈银行来承担，整个过程中没有直接剥离不良资产，辽宁资产属于间接参与，没有实际出资收购其中的不良资产，而是由辽宁资产设立了2家SPV来接收原两行用于打包置换的不良资产，辽沈银行通过认购用于置换不良贷款的定向债务工具（1440.30亿元），以及少量自行清收收回现金的方式处置原两行形成的不良资产。且原两行经过清产核资后的贷款质量很差，因此历史包袱很重，虽然绝大多数贷款做了打包置换，但重组后的辽沈银行不良率仍然较高（2021年末超过6%），后续经过贷款规模增长和加强不良清收化解之后，2022年末不良贷款率有所改善（4.67%），但仍然远高于同业，预计相关化解工作仍需持续开展。 图7辽沈银行重组前后主要指标变化 单位：亿元 2500 单位：% 6.50 2000 5.50 1500 4.50 1000 3.50 500 2.50 0 1.50 重组前2021年2022年 资产总额（亿元）股东权益（亿元） 不良贷款率（%） 注：重组前资产总额和所有者权益采用2019年末原两家银行合计数，不良率 数据采用原两家银行2019年末不良贷款率加权平均数资料来源：公开资料，联合资信整理 二、AMC参与银行重组的经营变化和原因探析 近年中小银行重组原因主要是改革化险与“报团取暖”，重组中会剥离大量不良资产来改善自身不良率，而转让资产的接收方较为多样。 上述案例可见，近年区域性中小银行重组的原因主要为通过市场化改革重组化解风险 （或潜在风险），同时通过多家小银行的合并“报团取暖”、发展壮大。目前被合并的银行大多不良贷款较多，经营压力较大，风险把控能力较弱。重组银行除了内部人控制、公司治理失效等因素导致风险积聚甚至出现风险暴露外，与其所属省市地区经济发展、金融环境也不乏关系，实体经济发展乏力，域内贷款质量普遍不高，加之银行内控失效和业务激进，极易积聚业务风险，一旦遭遇经济周期波动或其他不利因素，就会加速风险暴露。在合并重组中，剥离和处置问题资产、注入资本金、引进新的战略投资者、完善公司治理机制，是中小银行改革化险的必备举措，再通过合并补上规模短板并扩大经营区域，能够实现经营实力的跃升。 无论是为了改革化险还是“报团取暖”，银行通常会借助重组的契机剥离不良资产，卸下历史包袱后轻装上阵，这对银行未来发展具有显著积极作用。且重组中剥离的不良资产规模巨大，因此，重组银行