2023年地方政府与城投企业债务风险研究报告——成都篇

www.lhratings.com研究报告1 地方政府与城投企业债务风险研究报告——成都篇 联合资信公用评级四部|丁晓|王震雷|王子腾 报告概要 成都市作为四川省省会、副省级城市以及国家中心城市，是西南地区的科技、商贸、物流、金融中心和综合交通枢纽，在国家区域发展战略中具有突出地位，近年来人口虹吸效应明显。成都市经济规模和财政实力均位于副省级城市前列，对四川省经济发展的贡献大，一般公共预算收入稳定性及财政自给能力较强，政府性基金收入是综合财力的重要组成部分，整体债务负担较轻。作为国家中心城市以及成渝地区双城经济圈的核心城市，近年来国家政策均利好成都市发展。未来，成都市有望提升国际竞争力和区域辐射能力，发展空间大。 成都市围绕“东进、南拓、西控、北改、中优”方针进行产业空间布局以实现产业差异化和集群化发展。成都高新区作为国家级高新区，优势产业集聚效应明显，经济和财政实力最为雄厚，成都市其他区县经济和财政实力呈按圈层向外逐层递减趋势。成都高新区和主城区一般公共预算收入稳定性较强，远郊区综合财力对上级补助的依赖性较强，成都天府新区、双流区和温江区的政府性基金收入对综合财力贡献较大。2022年，受留抵退税以及房地产市场下行等因素影响，成都市近郊区和远郊区的财政实力有所下降。 成都市发债城投企业数量众多，新发债城投企业主要集中在地市级和近郊区。2023年以来，成都市发债规模同比有所增长。成都市发债城投企业融资结构以银行借款和债券融资为主，市级发债城投企业现金类资产对短期债务的覆盖程度较好，近郊区和远郊区的则较弱。 一、成都市经济及财政实力 1.成都市区域特征及经济发展状况 成都市作为四川省省会、副省级城市、国家中心城市，是西南地区的科技、商贸、物流、金融中心和综合交通枢纽，在国家区域发展战略中具有突出地位，近年来人口虹吸效应明显。成都市经济体量大，对四川省经济发展的贡献大，产业结构以第三产业为主，但城镇化率和人均GDP在副省级城市中尚存在较大的发展空间。随着国家政策的逐步落地，成都国际竞争力有望提升，并打造成为区域经济中心和科技中心。 成都市区位优势明显，航空运输发达，水能和矿产资源丰富。成都市作为四川省省会和我国15个副省级城市之一，是国务院批复确定的国家重要的高新技术产业基地、商贸物流中心、综合交通枢纽、西部地区重要的中心城市以及国家发改委和城乡建设部认定的国家中心城市，是成渝地区双城经济圈的核心城市，地位突出。成都市位于四川省中部，地处四川盆地西部以及成都平原腹地，地势上承东启西、南联北通，是西南地区重要的铁路枢纽和四川省高速公路网的重要支撑点，为西北、华北、华中、华南及西南其它地区的经贸往来创造了便捷的交通条件。 表1成都市交通情况及资源禀赋 交通情况 陆路 公路 公路总里程2.93万公里，其中高速公路通车里程1240公里 铁路 铁路里程430公里 轨道交通 城市轨道交通运营里程557.8公里，排名全国第五 航空 2022年，成都双流国际机场和天府国际机场旅客吞吐量3109.2万人次，位居全国第一；成都市拥有国际（地区）航线131条，始发的中欧班列连接境外城市100个；成都市全年旅客周转量535.0亿人公里，货物周转量514.7亿吨公里，已形成“一城双场、两场一体”的国际航空枢纽形态。 资源禀赋 水能资源 地处长江支流岷江及沱江流域，岷江及沱江干流穿越市境，市境内岷江干流长96千米，沱江干流长146千米，岷江、沱江流域面积分别占55%､45% 矿产资源 已发现的矿产资源有铁、钛、钒、铜、铅、锌、铝、金、银、锶、稀土等金属矿产，以及钙芒硝、蛇纹石、石膏、方解石、石灰石、大理石、煤、天然气等非金属矿产，共60多种，天然气探明储量16.77亿立方米 资料来源：联合资信根据公开资料整理 成都市人口规模大，人口虹吸效应明显，城镇化率在副省级城市中处于中下游。随着“一带一路”以及“成渝城市群”等国家战略的实施，成都市大力发展战略性新兴产业，人口虹吸作用强。截至2022年底，成都市常住人口2126.8万人，在全国地级市中排名第四，占四川省常住人口的25.40%；成都市城镇化率为79.9%，明显高于 四川省城镇化率（58.35%）和全国城镇化率（65.22%），但在副省级城市中位列第九， 未来仍有较大的发展空间。 成都市经济总量位居副省级城市前列。成都市经济总量在四川省处于绝对领先地位，约占全省的37%，在全国15个副省级城市中排名第3，仅次于深圳市和广州市；受电力电量双缺等因素影响，2022年成都市GDP增速为2.8%，在副省级城市中排名相对靠后，消费市场亦有所下降，社会消费品零售总额下降1.7%。同期，成都市固定资产投资对经济增长的推动力度下降至5.0%，人均GDP为9.81万元，在副省级城市中排名靠后。2023年1－6月，成都市实现地区生产总值10705.50亿元，同比增长5.8%；固定资产投资同比下降2.7%，社会消费品零售总额同比增长8.8%。 表22022年中国副省级城市主要经济数据对比 项目 GDP（亿元） GDP增速 （%） 人均GDP （万元） 城镇化率 （%） 常住人口（万人） 三产结构 深圳市 32387.68 3.3 18.33 99.79 1766.18 0.1:38.3:61.6 广州市 28839.00 1.0 15.36 86.48 1873.41 1.1:27.4:71.5 成都市 20817.50 2.8 9.81 79.90 2126.80 2.8:30.8:66.4 武汉市 18866.43 4.0 13.78 84.66 1373.90 2.5:35.6:61.9 杭州市 18753.07 1.5 15.26 84.00 1237.60 1.8:30.0:68.2 南京市 16907.85 2.1 17.88 87.01 949.11 1.9:35.9:62.2 宁波市 15704.30 3.5 16.39 78.90 961.80 2.4:47.2:50.4 青岛市 14920.75 3.9 14.43 77.32 1034.21 3.2:34.8:62.0 济南市 12027.50 3.1 12.77 74.30 941.50 3.5:34.8:61.7 西安市 11486.51 4.4 8.88 79.59 1299.59 2.8:35.5:61.7 大连市 8430.90 4.0 11.23 82.35 608.70 6.7:44.0:49.3 厦门市 7802.66 4.4 14.70 90.19 530.80 0.4:41.4:58.2 沈阳市 7695.80 3.5 8.43 84.97 914.70 4.4:37.5:58.1 长春市 6744.56 -4.5 7.43 67.10 906.54 8.1:40.0:51.9 哈尔滨市 5490.10 2.5 5.84 56.26 939.50 12.2:23.4:64.4 中位数 14920.75 3.3 13.78 82.35 961.80 -- 均值 15124.97 2.6 12.70 80.85 1164.29 -- 注：大连市和哈尔滨市常住人口用户籍人口代替；青岛市、济南市、厦门市和哈尔滨市未公开披露人均GDP，青岛市、济南市、厦门市人均GDP计算使用2022年底常住人口数据，哈尔滨市使用2022年底户籍人口计算 资料来源：联合资信根据公开资料整理 数据来源：联合资信根据公开资料整理 图1成都市GDP、GDP增速及四川省GDP增速图2成都市社会消费品零售总额、固定 资产投资完成额及进出口金额增速 成都市产业结构不断优化，第三产业对经济贡献大，目前重点培育电子信息、装备制造以及航空航天等产业集群。近年来，成都市构建先进制造业、现代服务业、新经济和都市现代农业多产业发展格局，产业结构不断优化，由2020年的3.7：30.6： 65.7调整为2022年的2.8：30.8：66.4，以现代服务业为主的第三产业对经济增长形成有力支撑。2022年，成都市第三产业增加值13825.0亿元，同比增长1.5%，第三产业中旅游、文化创意产业较为发达，对经济的贡献明显。先进制造业方面，2022年，成都市提出“制造强市”战略，强调发展配套产业，培育电子信息和装备制造、新材料、航空航天、生物医药等万亿级产业集群，目前已建成16个先进制造业产业园，入驻包括一汽成都、中航（成都）、新易盛、极米等优势企业；生物医药和轨道交通装备产业已入选国家战略性新兴产业集群；四川省成都市软件和信息服务集群和成 （都）德（阳）高端能源装备集群等园区的制造集群入围国家先进制造业集群，其中成都市软件和信息服务集群集聚成飞集团、中国网安等行业龙头企业，产值规模近6000亿元。2022年，成都市规模以上工业增加值同比增长5.6%，其中电子信息产业增长12.0%，医药健康产业增长2.7%，装备制造产业增长2.2%，绿色健康产业增长1.6%。新经济则围绕数字经济进行布局，2022年数字经济核心产业增加值占GDP的 13.4%，已落户腾讯、阿里巴巴、百度以及字节跳动等互联网头部企业。 根据《成都市国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，未来成都市将围绕“一山连两翼”城市发展新格局，突出“东进、南拓、西控、北改、中优”差异化功能定位，提升成都中心城市综合能级和国际竞争力。根据《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》，成都要坚持“川渝一盘棋”，发挥优势，整合优势资源，推动制造业高质量发展、大力发展数字经济、培育现代服务业和建设现代高效特色农业带。随着一系列政策颁布，成都有望提升作为国家中心城市的国际竞争力和区域辐射能力，建设成为具有影响力的经济中心和科技创新中心。 资料来源：联合资信根据公开资料整理 图3成都市域发展规划图和三圈层构成图 2.成都市财政实力及债务情况 成都市财政实力在全国副省级城市中排名靠前，一般公共预算收入稳定性及财政自给能力较强，政府性基金收入是综合财力的重要组成部分；成都市政府负债率和债务率在全国副省级城市中均处于下游水平，整体债务负担较轻。 表32020－2022年及2023年1－6月成都市主要财政数据 项目 2020年 2021年 2022年 2023年1－6月 一般公共预算收入（亿元） 1520.4 1697.6 1722.4 1009.5 一般公共预算收入增速（%） 2.5 11.7 5.8 4.8 税收收入（亿元） 1130.4 1272.9 1267.8 760.9 税收占一般公共预算收入比重（%） 74.35 74.98 73.61 75.37 一般公共预算支出（亿元） 2159.5 2237.6 2435.0 1250.4 财政自给率（%） 70.41 75.87 70.73 80.73 政府性基金收入（亿元） 1891.4 2183.4 2145.9 726.0 上级补助收入（亿元） 529.58 386.06 484.19 / 地方政府债务余额（亿元） 3439.70 4043.31 4640.50 / 债务率（%） 87.27 94.75 106.62 / 负债率（%） 19.42 20.30 22.29 / 注：1.财政自给率=一般公共预算收入/一般公共预算支出*100%2.地方政府债务余额=政府一般债务余额+政府专项债务余额 3.债务率=地方政府债务余额/（一般公共预算收入+政府性基金收入+上级补助收入）*100% 4.负债率=地方政府债务余额/地区生产总值*100% 5.2022年一般公共预算收入增速已剔除留抵退税政策等影响资料来源：联合资信根据公开资料整理 注：武汉市上级补助采用市本级口径资料来源：联合资信根据公开资料整理 图42022年全国副省级城市财政实力及债务情况 二、成都市各区县经济及财政状况 1.成都市各区县经济实力 成都市围绕“东进、南拓、西控、北改、中优”方针进行产业空间布局，以实现产业差异化和集群化发展