地方政府与城投企业债务风险研究报告——成都篇

www.lhratings.com研究报告1 地方政府与城投企业债务风险研究报告——成都篇 联合资信公用评级四部|李坤|杨小玥 报告概要 成都市是四川省省会、副省级城市、国家中心城市，是带动西南地区经济增长的核心城市，在国家区域发展战略中具有突出地位。2019－2021年，成都市经济持续增长，在全国15个副省级城市中经济总量排名第3位。成都市一般公共预算收入稳定性较强，整体债务负担一般。2022年上半年，受疫情影响，成都市经济增速放缓，一般公共预算收入同比有所下降，但政府性基金收入明显增加。 2021年10月，中共中央、国务院印发了《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》，要求提升重庆、成都中心城市综合能级和国际竞争力，到2035年建成实力雄厚、特色鲜明的双城经济圈，重庆、成都进入现代化国际都市行列。同年12月《成渝共建西部金融中心规划》正式发布，明确以金融支持成渝地区双城经济圈高质量发展为主线，助推国家重大发展战略实施，到2025年初步建成西部金融中心。成都市未来发展空间大。 成都市所辖各区县经济发展水平和财政实力分三圈层向外逐层递减。主城区的经济实力较强，一般公共预算收入稳定性较强，近郊区及远郊区一般公共预算收入增速相对较高。近郊区各区县综合财力对政府性基金收入的依赖程度普遍高于其他区域，双流区2021年政府性基金收入最高，但双流区、新都区、新津区、青羊区和蒲江县政府性基金收入较上年下降规模较大。2022年上半年，成都市主城区一般公共预算收入普遍保持增长趋势，远郊区各区县一般公共预算收入多小幅下降。 成都市发债城投企业整体债务负担一般，区县企业普遍存在一定的短期偿付压力。成都市发债城投企业数量较多，分散于市本级和下辖各区县，金堂县、温江区、新津区、郫都区、青白江区和成华区发债城投企业较多。2021年以来，成都市大部分区县发债城投企业债务负担加重，龙泉驿区、金堂县的城投企业短期偿债能力指标较弱，偿债压力较大。 一、成都市经济及财政实力 1.成都市区域特征及经济发展状况 成都市为四川省省会、副省级城市、国家中心城市，是西南地区的科技、商贸、物流、金融中心和综合交通枢纽，在国家区域发展战略中具有突出地位。成都市经济总量较大，对四川省经济发展的贡献大。成都市经济持续增长，在全国15个副省级城市中经济总量排名第3位，但人均GDP排名靠后。受益于成都市内陆开放型经济高地定位的落实和成渝地区双城经济圈建设的推进，成都市未来发展空间大。 成都市位于四川省中部，是四川省省会、西南地区重要的中心城市，也是全国 15个副省级城市之一。目前，成都市下辖锦江、青羊、金牛、武侯、成华、龙泉驿、 青白江、新都、温江、双流、郫都、新津12个区，简阳、都江堰、彭州、邛崃、崇 州5个县级市，金堂、大邑、蒲江3个县。此外，成都市有4个功能区，分别为成都高新技术产业开发区（以下简称“成都高新区”）、成都经济技术开发区（以下简称“经开区”）、四川天府新区成都直管区和成都东部新区。根据成都市城市总体规划（2016 —2035年），成都市将推动形成“一心两翼三轴多中心”的城市发展格局。同时根据不同区域的资源禀赋、产业形态及城市目标等，成都市未来构建“东进、南拓、西控、北改、中优”差异化发展的五大功能区，用好市域资源禀赋和生态本底，优化空间结构，引导人口合理分布，重塑产业经济地理，推动解决发展平衡不充分的问题。 交通方面，成都是西南地区重要的铁路枢纽，也是四川省高速公路网的重要支撑点，为中国的西北、华北、华中、华南及西南其它地区的经贸往来创造了便捷的交通条件。航空运输方面，成都双流国际机场是中国规划建设的全国区域性枢纽机场之一，是中国西部最大的机场；2021年双流国际机场旅客吞吐量4011.7万人次，居全国第二。2021年，随着天府国际机场正式投运，成都“一城双场、两场一体”的国际航空枢纽形态正式确立。2021年，成都市全年旅客周转量831.1亿人公里，增长8.7%。其中，铁路旅客周转量59.4亿人公里，增长26.9%；公路旅客周转量50.4亿人公里，下降16.0%；航空旅客周转量721.3亿人公里，增长9.7%。2021年，成都市全年货物周转量497.1亿吨公里，增长9.7%。其中，铁路运输货物周转量102.4亿吨公里，增长5.6%；公路运输货物周转量377.3亿吨公里，增长10.9%；航空运输货物周转量 17.4亿吨公里，增长10.4%。 自2013年以来，随着“一带一路”“成渝城市群”等国家战略的实施，成都市大力发展战略性新兴产业，吸引了大量人口落户。根据第七次人口普查数据，成都市常 住人口2093.78万人，占四川省常住人口总量25.02%，人口年均增长3.31%，人口虹 吸效应明显。近年来，成都市主要经济指标均保持较快增长，经济实力很强。2021年，成都市实现地区生产总值19917.00亿元，同比增长8.6%，在全国15个副省级城市中，成都市经济总量排名第3位，仅次于深圳市、广州市，但成都市人均GDP排名靠后；成都市经济总量在四川省处于绝对领先地位，占全省的37%，对四川省经济发展的贡献大。成都市产业结构中三产占比较高，第三产业中旅游、文化创意产业较为发达，第三产业对经济的贡献明显。2022年1－6月，成都市实现地区生产总值9965.55亿元，同比增长3.0%，增速高于全国0.5个、全省0.2个百分点。2022年上 半年，成都市全市946个重点项目完成投资2172.0亿元，占年度计划的61.0%。其中，高技术制造业、高技术服务业投资增长15.5%、30.4%。 2000年11月17日，四川省委、省政府发布《关于加快电子信息产业发展的决定》《四川省加快电子信息产业发展的若干政策意见》等文件，将电子信息产业列为全省“一号工程”。目前，电子信息是成都市第一支柱产业，其次是汽车工业和机械工业。2021年，成都市规模以上工业增加值比上年增长11.4%。五大先进制造业合计增长11.2%，其中电子信息产业增长20.4%，医药健康产业增长10.7%，装备制造产业增长8.0%，绿色健康产业增长5.9%，新型材料产业下降3.0%。 2015年3月，国家发改委、外交部、商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经 济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，提出将成都打造成为内陆开放型经济高地。2021年10月，中共中央、国务院印发了《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》，要求提升重庆、成都中心城市综合能级和国际竞争力，处理好中心和区域的关系，强化协同辐射带动作用，到2035年建成实力雄厚、特色鲜明的双城经济圈，重庆、成都进入现代化国际都市行列。2021年12月，中国人民银行、国家发改委、财政部、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局、重庆市人民政府、四川省人民政府发布关于《成渝共建西部金融中心规划》，明确以金融支持成渝地区双城经济圈高质量发展为主线，助推国家重大发展战略实施，到2025年初步建成西部金融中心。中共中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》（2021年第8号），明确成渝地区为全国交通4极之一（京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈），成都市在全国交通领域的地位更加凸显。受益于成都市内陆开放型经济高地定位的落实和成渝地区双城经济圈建设的推进，成都市未来发展空间大。 表1成都市主要经济数据 项目 2019年 2020年 2021年 2022年1－6月 GDP（亿元） 17012.65 17716.70 19917.00 9965.55 GDP增速（%） 7.8 4.0 8.6 3.0 三次产业结构 3.6:30.8:65.6 3.7:30.6:65.7 2.9:30.7:66.4 2.1:32.2:65.7 其中：第一产业增加值（亿元） 612.18 655.17 582.79 207.82 第二产业增加值（亿元） 5244.62 5418.50 6114.34 3213.31 第三产业增加值（亿元） 11155.86 11643.00 13219.85 6544.42 人均GDP（元） 84584 85679 94622 -- 固定资产投资增速（%） 10.0 9.9 10.0 4.0 城镇化率（%） 78.00 78.77 79.50 -- 资料来源：联合资信根据公开资料整理 表22021年中国副省级城市主要经济数据对比 项目 GDP GDP增速 人均GDP 亿元 排名 % 排名 元 排名 深圳市 30664.85 1 6.7 12 17.37 2 广州市 28231.97 2 8.1 7 15.04 4 成都市 19917.00 3 8.6 2 9.46 11 杭州市 18109.42 4 8.5 3 14.99 5 武汉市 17716.76 5 12.2 1 13.53 7 南京市 16355.32 6 7.5 9 17.45 1 宁波市 14594.92 7 8.2 5 15.39 3 青岛市 14136.46 8 8.3 4 13.78 6 济南市 11432.20 9 7.2 10 12.25 9 西安市 10688.28 10 4.1 15 8.37 12 大连市 7825.90 11 8.2 6 10.50 10 沈阳市 7249.70 12 7.0 11 7.79 13 长春市 7103.12 13 6.2 13 4.33 15 厦门市 7033.89 14 8.1 8 13.32 8 哈尔滨市 5351.70 15 5.5 14 5.41 14 中位数 14136.50 -- 8.1 -- 13.32 -- 均值 14427.40 -- 7.6 -- 11.93 -- 资料来源：联合资信根据公开资料整理 2.成都市财政实力及债务情况 成都市财政实力在全国副省级城市中排名靠前，一般公共预算收入稳定性及财政自给能力较强，政府性基金收入是综合财力的重要组成部分；成都市政府负债率和债务率在全国副省级城市中均处于中游水平，整体债务负担一般。 近年来，成都市一般公共预算收入持续增长，2021年规模在全国副省级城市中排名第六，税收收入占比处于较高水平，财政自给能力较强。成都市活跃的土地市场带动政府性基金收入较快增长，2021年成都市实现土地出让收入1979.99亿元，政府性基金收入是综合财力的重要组成部分。 2022年1－6月，成都市实现一般公共预算收入881.3亿元，扣除留抵退税因素 后同口径增长5.4%，按自然口径计算下降3.9%。同期，成都市一般公共预算支出1210.1亿元，同比增长8.7%；全市政府性基金收入981.7亿元，为预算的57.7%，增长72.3%，其中国有土地使用权出让收入为913.15亿元。 表32019－2021年及2022年1－6月成都市主要财政数据 项目 2019年 2020年 2021年 2022年1－6月 一般公共预算收入（亿元） 1483.0 1520.4 1697.6 881.3 一般公共预算收入增速（%） 7.9 2.5 11.7 5.4 税收收入（亿元） 1090.8 1130.4 1272.9 624.86 税收占一般公共预算收入比重（%） 73.55 74.35 74.97 70.90 一般公共预算支出（亿元） 2006.9 2159.5 2237.6 1210.1 财政自给率（%） 73.89 70.41 75.87 72.83 政府性基金收入（亿元） 1548.1 1891.4 2183.4 981.7 上级补助收入（亿元） 357.52 529.58 386.06 -- 地方政府债务余额（亿元） 2822.98 3439.70 4043.31 -- 债务率（%） 83.31 87.27 94.75 -- 负债率（%） 16.59 19.42 20.30 -- 注：1.财政自给率=一般公共预算收入/一般公共预算支出*100%2.地方政府债务余额=政府一般债务余额+政府专项债务