2023年生猪养殖行业观察及2024年信用风险展望
行业周期回顾与现状
- 周期回顾：自2000年以来，中国共经历了5轮猪周期。当前处于第5个周期的尾声与第6个周期的起步间，产能去化成为主基调。
- 行业现状：自2018年非洲猪瘟爆发以来，生猪养殖行业经历了快速出栏与补栏周期，能繁母猪存栏量在2021年达到峰值后进入调整期。2022年至2023年，猪价波动趋缓，能繁母猪存栏量虽处于较高水平，但产能过剩情况延续。
产能与产量
- 能繁母猪存栏量：2022年底为4390万头，略高于正常保有量的105.59%，整体仍处于较高水平。
- 生猪出栏量：2022年为69995万头，同比增长4.27%；2023年1-9月为53723万头，同比增长3.25%。
上下游动态
- 饲料成本：自2020年以来，主要饲料原料价格呈上升趋势，2022年11月达到峰值后有所回落，但全年仍处于较高水平，对养殖成本构成压力。
- 市场需求：猪肉消费量自2020年起有所增长，2022年人均消费量为26.9公斤，但全国猪肉供大于求的状况依然存在。
行业政策与市场干预
- 政策响应：国家通过投放猪肉储备、调控政策等手段稳定市场，旨在促进产能恢复常态并平滑猪价波动。
- 市场干预：2022年多次投放猪肉储备，2023年亦采取相应措施应对猪价波动，维护市场稳定。
内部企业运营及信用状况
- 财务表现：2022年，成本端承压，企业盈利能力有所回升；2023年，猪价波动影响企业业绩，财务杠杆表现弱化。
- 信用状况：企业信用级别与展望在一定时期内较为稳定，未出现实质性违约，但部分企业评级或展望有所调整。
- 市场活动：样本企业中，牧原股份、正邦科技、温氏股份、新希望及天邦食品的经营情况显示，2023年1-9月，企业均出现不同程度的亏损。
结论与展望
- 行业趋势：当前行业处于猪周期的特定阶段，产能去化、产能利用率提升以及成本控制是关注焦点。
- 信用风险：企业面临猪价波动、饲料成本上升及市场需求变化带来的挑战，信用风险整体可控，但个别企业信用质量可能受到影响。
- 政策与市场干预：国家的市场干预措施有助于稳定市场，但行业自身调整和优化仍需时间。
- 未来展望：预计2024年，随着行业调整到位，猪周期可能逐渐步入上行阶段，行业集中度有望提升，企业信用风险趋于稳定。
