中资美元债市场信息月报（2023年12月）
市场环境分析
美联储货币政策及美元流动性状况
- 美联储12月议息会议：连续第三次暂停加息，并暗示明年可能降息3次。美债收益率呈现波动下跌趋势，1年期、5年期和10年期美债收益率分别较上月末下跌37.00个、47.00个和49.00个基点至4.80%、3.93%和3.95%。
- 美元流动性总体保持充裕：1个月美元SOFR小幅上涨，3个月和6个月美元SOFR分别下跌3.80个和17.55个基点。
美元指数及人民币汇率走势
- 美元指数总体呈波动下行，12月末收于101.3778，较上月末下跌2.06%。
- 人民币汇率持续走强，自6月以来首次回到7.1关口下方，12月末美元兑人民币中间价为7.0827，较上月末下跌0.27%。
信用风险动态
- 碧桂园：10只债券出现实质性违约，总计77.32亿美元。
- 泛海控股：一只债券延期兑付，另一只债券延期至2024年3月23日兑付。
- 当代置业：完成5只美元债同意征求，计划于12月29日通过发行新票据赎回所有未偿还2023年票据。
- 万达商业：3只债券展期11个月。
一级市场概况
总体发行情况
- 12月，中资美元债发行出现明显回落，共发行61只，规模合计30.19亿美元，环比和同比分别下跌80.65%和17.97%，为今年7月以来最低水平。
- 发行规模变化：发行规模呈现季节性波动，但整体趋势为下行。
分板块发行情况
- 城投板块：发行13只美元债，规模13.58亿美元，环比和同比分别增长16.77%和87.37%。
- 金融板块：发行47只美元债，规模7.72亿美元，环比和同比分别大幅减少84.23%和75.41%。
- 房地产板块：无新发美元债。
发行架构情况
- 担保发行：占比42.92%，较上月下降。
- 直接发行：占比51.80%，较上月上升。
- 备用信用证：4只新发美元债使用，规模1.59亿美元，环比增长150%。
发行票息变动情况
- 平均融资成本：中资美元债平均票息较上月环比大跌226.21个基点至8.18%，为今年首次跌至10%下方。
- 金融板块：平均票息9.18%，为最低水平。
- 城投板块：平均票息6.85%，跌幅相对较小。
发行时评级情况
- 投资级债券：占比55%，发行规模占比约一半。
- 无评级债券：占比45%。
- 信用级别分布：主要集中在BBB级区间，分布区间较上月明显收窄。
二级市场表现
年初以来中资美元债回报率走势
- 截至12月末，中资美元债总回报率为3.94%，较11月末增长1.89个百分点。
月度回报率变化情况
- 总体：12月总体月度回报率为1.59%。
- 板块：金融美元债回报率1.24%，房地产板块回报率3.87%，投资级和高收益中资美元债回报率分别为1.48%和2.48%。
12月表现最佳和最差的债券
- 碧桂园和万达地产表现最佳，回报率超过90%；正商实业和鑫苑置业回报率跌幅超过60%。
兑付及下月到期情况
- 12月：中资美元债兑付规模为52.33亿美元，金融和城投板块兑付规模较大。
- 预计2024年1月：约有89.88亿美元的中资美元债到期，碧桂园和景业名邦的偿付行动值得关注。
附录：本月
