晨会 | 晨会之音-钢材

晨会之音 本周是国内螺纹热卷现货价格环比下降，螺纹现货弱于热卷。螺纹下降60-160元/吨，热卷跌20-60。盘面上看，螺纹热卷震荡走低。 两会本周召开，GDP目标5%，赤字率3%，1万亿超长期国债，专项债3.9万亿。2024年各项指标符合预期。目前宏观利好政策对成材价格影响减弱，成材行情进入基本面需求验证阶段，成材需求恢复以及库存去化幅度将决定价格运行方向。基本面上看，本周螺纹产量继续回升，热卷产量回升。螺纹产量环比增加10.17万吨，热卷产量回升10.59万吨。本周螺纹产量继续回升，主要是电炉开工回升。热卷产量回升，主要是产线检修完成后，产线复产。由于炉料价格走弱，成材即期利润好转，铁水产量将触底回升，预计后期成材的产量将继续回升。库存方面，本周螺纹热卷库存继续累积。螺纹热卷总库存已经超过去年节后峰值。从季节性上看，接下来1-2周螺纹热卷库存拐点将显现。关注后续成材库存去化情况。需求方面，国内成材终端继续复工复产，制造业韧性仍在。从水泥以及混凝土的出库数据来 看，螺纹的需求恢复偏慢，后续关注成材终端需求恢复的幅度。 当前成材需求处于恢复阶段，成材向下驱动不强，上方空间受到现实弱需求的压制，短期成材矛盾不突出，短期价格维持震荡。中期维持偏空思路，关注成材需求恢复以及后续去库幅度。 姜秋宇 执业资格号：F3007164 投资咨询资格号：Z0011553审核人：李明玉 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建 议。