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有色金属行业重大事项点评:贵金属走出震荡区,或进入加速上涨周期

有色金属2024-03-08马金龙、刘岗、巩学鹏华创证券落***
有色金属行业重大事项点评:贵金属走出震荡区,或进入加速上涨周期

事项: 3月1日到3月7日之间,SHFE黄金主力连续合约期间涨幅4.86%,创SHFE金价历史新高。 评论: 美联储主席鲍威尔再次确认2024年有望降息。美联储主席鲍威尔在美国国会两院举行的听证会上的报告中重申,认为政策利率可能在本轮紧缩周期中达到峰值,如果经济大体按照当前的预期发展,“那么在今年某个时候开始放松政策限制可能是适当的。”该表述再次确认目前加息周期已经结束,开启降息的时间不会太远。 持续下行的通胀叠加大宗商品价格相对稳定,降息逻辑更加顺畅。近期美国商务部公布了1月个人消费支出(PCE)物价指数,同比涨幅为2.4%,较前值下降了0.2个百分点,是2021年2月以来最低增幅。核心PCE同比增速为2.8%,较前值下降了0.1个百分点。美国PCE数据基本符合预期。根据CME Fed Watch数据,市场认为美联储首次降息的时点可能在6月,与此前我们发布的2024年策略报告的预期基本相符。与此同时,我们也看到金价预期降息大幅上涨,但其他大宗商品价格相对稳定,显示二次通胀的压力较小,这为顺利开启降息铺平了道路,金价有望走出震荡区,进入加速上涨周期。 年内降息已是大势所趋,看好降息周期黄金的表现。如我们的2024年策略报告所述,随着加息效果持续释放,美国CPI可能会继续下降,长时间维持高利率会推升实际利率水平。华创证券宏观团队预测,美联储考虑降息的通胀阈值在2.5%左右,这一时点大致在2024年年中出现,预计2024年年中美联储或开始降息,2024年降息次数可能是3-4次,基本与目前市场预期相符。根据目前情况,2024年开启降息周期已是大势所趋,我们看好降息周期黄金的表现。 重点推荐资源储备丰富、成长性突出的黄金标的:紫金矿业、银泰黄金以及央企龙头中金黄金,建议关注山东黄金、盛达资源、赤峰黄金。 风险提示:美国通胀上涨超预期,美联储降息晚于预期,短期市场流动性冲击的风险。 重点公司盈利预测、估值及投资评级