食品饮料行业周报：名优酒企接连提价彰显品牌力，关注行业细分赛道发展机遇

证名优酒企接连提价彰显品牌力，关注行业细分赛道 券发展机遇 研 究——食品饮料行业周报20240226-20240303 告 报增持（维持）投资要点： 行业: 食品饮料 日期: 2024年03月03日 分析师:Tel: 梁瑞021-53686409 E-mail: liangrui@shzq.com SAC编号:联系人:Tel: S0870523110001赖思琪021-53686180 E-mail: laisiqi@shzq.com SAC编号:联系人:Tel: S0870122080016袁家岗02153686249 E-mail: yuanjiagang@shzq.com SAC编号: S0870122070024 本周行业要闻：1）茅台部署三大主业、三驾马车：2月26日，茅台集团召开党委（扩大）会议，提出要聚焦酒产业、酒旅康养、综合金融三大主业，继续抓好有利于茅台高质量发展、现代化建设的改革举措，完善上下协同、条块结合、精准高效的改革落实机制，以实际行动不断取得改革新成果。要坚持科学传承美、科技创新美，让传承的越来越传统，让创新的越来越现代，加速平台、项目和人才等科技创新“三驾马车”，力争在“创美奋进年”开创茅台科技创新工作新篇章。 2）洋河股份年度工作大会召开：2月28日，洋河股份召开年度工作大会。会上，洋河股份党委书记、董事长张联东表示，2024年是实现企业“十四五”规划目标任务的关键一年，并从“方向目标、规模增长、高端产品、品牌建设、核心差异、消费运营、基础管理”等方面，提出了“七问洋河”的重大课题，为企业长远发展提供了时代性、前瞻性、创新性的探索。 3）第五代国缘四开起出厂价上调20元：2月25日，今世缘酒业销售 有限公司发布《关于调整国缘开系订单及价格体系通知》，对42度 行500ml国缘开系进行调整。据该通知，2024年2月29日起，四代开系 最近一年行业指数与沪深300比较 食品饮料 沪深300 1% -303/23 % 05/2307/2310/2312/2302/24 -7% -10% -14% -18% -21% -25% -29% 业产品将不再接收销售订单。自3月1日起，五代国缘四开、对开、单 周开出厂价将分别上调20元/瓶、10元/瓶、8元/瓶。建议区域市场同步 报调整终端供售价，国缘四开将严格执行配额制。 4）华山论剑西凤酒定调2024：2月28日，华山论剑西凤酒西安流通 渠道终端合作盟友答谢会在陕西召开举行。会上透露，2023年华山论剑西凤酒销售业绩再创历史新高，品牌知名度、文化影响力、团队营销力、渠道掌控力等各个方面，均正处于历史最好水平。2024年，华山论剑将携手各级合作盟友，继续坚持稳定市场价格、严抓销售秩序、强化市场动销、深化合作共赢等理念，全力构建“厂商核心终端命运共同体”，共融共创，共赢美好未来。 5）酒仙3万吨白酒项目落户杏花村：2月27日，汾阳杏花村经济技 术开发区与酒仙控股集团股份有限公司举行年产30000吨白酒生产项 相关报告： 《酒企密集展开2024年部署，关注大众食品复苏——食品饮料行业周报20240219-20240225》 ——2024年02月25日 《春节需求平稳，库存逐步去化— —食品饮料行业周报20240205-20240218》 ——2024年02月18日 《五粮液提价落地，关注春节期间动销表现——食品饮料行业周报20240129-20240204》 ——2024年02月04日 目签约仪式。据悉，此次签约的年产30000吨白酒生产项目总投资20 亿元，占地1000亩。 6）汾阳白酒产能同比增长28.2%：据汾阳市融媒体中心消息，2023年1-10月份，汾阳市白酒产量16.06万千升，白酒全产业链经营主体累计完成投资10.55亿元，同比增长249.2%；白酒产业累计营收 192.9亿元，占全市工业营收比重67.37%，同比增长21.6%；白酒产业累计产值197.03亿元，占全市工业产值比重67.23%，同比增长18.99%。全市白酒及关联企业达到1012户、同比增长109%，白酒产能达到25万吨、同比增长28.2%，产量达到22.7万吨、同比增长28.3%。 7）红花郎两款核心产品将提价：市场消息称，4月1日郎酒旗下核心产品红花郎10年、红花郎15年渠道供货价将分别提价20元/瓶和30 元/瓶。红花郎是郎酒旗下核心产品，去年销售额预估超70亿元， 2025年红花郎销售目标为破100亿元。 8）五粮春2024年动销目标60亿：2月27日，五粮液浓香酒公司2024 年市场工作会上透露，五粮春2023年开瓶动销同比增长5倍，宴席定 投活动开展近10万余场。五粮浓香公司计划2024年五粮春将持续塑 造名门之秀品牌核心价值，有效终端要达20万家，动销要超过60亿， 规划建设战略高地市场10个，重点样板市场20个等多个分类分级市场。 9）金徽酒2024大力发展优质团购商：2月23日—2月24日，金徽酒北方公司2024年度“凝心聚力共创美好”营销工作会议在呼和浩特成功召开，会上提到，以内蒙古为根据地的北方市场是金徽酒长期深耕的战略性机会市场。2024年，北方公司要以“品牌引领+大客户运营 +深度分销”的营销思路，聚焦能量系列产品和重点市场，大力发展优质团购商和政商大客户，加强市场基础建设，加强消费者培育。 休闲零食：盐津发布业绩快报，高质量增长势头正盛。2月27日晚间，盐津发布2023年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入 41.15亿元，同比增长42.22%；实现归母净利润5.05亿元，同比增长67.57%。公司长期坚持自主制造，聚焦七大核心品类，规模效应逐步显现。渠道端，在保持原有KA、AB类超市优势外，重点发展零食量贩店、抖音等渠道，品牌影响力和渠道势能持续增强，全渠道合力，助推鹌鹑蛋、休闲魔芋等大单品高速发展。我们认为，在公司“渠道为王、产品领先、体系护航”的战略下，叠加股权激励引领，24年公司增长可期。 啤酒：百威亚太发布年报，高端化逻辑不改。2月29日，百威亚太公布2023年度业绩。2023年营收68.6亿美元，同比增长5.8%；净利润 8.52亿美元，同比下降6.7%；毛利率为50.4%，上年同期50%；总销量92767十万公升，增长4.6%。公司主要市场包括中国、韩国、印度及越南。其中，中国市场的销售和高端化发展依然是百威亚太的主要贡献者。在中国，公司销量增长4.3%。高端及超高端产品收入均达到双位数增长，带动2023全年营收和获利均取得双位数增长，除息税折旧摊销前盈利率亦有所提升。我们认为，公司首席执行官杨克明确表示持续看好中国啤酒市场并将长期投资，国内高端啤酒市场还有较大潜力，叠加产业科技化、数字化提升，利润弹性有望进一步提升。 软饮：东鹏连续三年登榜胡润百强，品牌价值增幅前五。近日，胡润研究院携手环球首发联合发布《2023环球首发·胡润中国食品行业百强榜》，东鹏饮料连续三年登上榜单，以740亿元的品牌价值名列榜 单第22位，同时品牌价值较上年增长28%，是增幅前5的品牌之一。此次东鹏作为软饮料类前三品牌登上榜单，充分体现了权威机构对公司在过去一年企业经营成果的肯定。未来，东鹏饮料将持续“保持能量”，以“没有任何理由不增长”的信念，不断夯实自身业务，全面实施“1+6”多品类战略，持续挖掘企业可持续发展能力，打造中国领先的饮料集团。 速冻：千味央厨亮相2024上海国际预制菜展。2月28日，上海国际预制菜展在上海国家会展中心盛大开幕，千味央厨携旗下品牌御知菜、千味小厨、味宝、岑夫子、纳百味、兴客坊合体亮相，产品展台围绕早餐、团餐、宴席、外卖四大场景，涉及油条、糕点、面点、油炸点心、汤品、烘焙、茶饮、预制菜肴等六十余款产品，现场设置产品创意打卡区及产品试吃环节，带给观众视觉和味蕾的双重盛宴。我们认为，千味具备独特的品牌优势和创新产品，以实际应用场景还原产品出品形式，带给现场观众和到场媒体更加直观的产品应用体验，此次 亮相预制菜展览能够有效增强品牌认知。 冷冻烘焙：立高竞得土地使用权，公司华北生产基地产业集群优势有望扩大。2月28日，立高食品发布公告称，近日以3311万元竞得河南省卫辉市产业集聚区工业用地，拟投资建设华北生产基地二期项目。2023年8月，公司与卫辉市人民政府签订投资协议书，在卫辉市产业 集聚区投资建设“华北生产基地二期项目”，计划投资总额约4亿元。近日，子公司河南立高与卫辉市自然资源和规划局签订了国有建设用地使用权出让合同。河南立高本次取得国有建设用地使用权的地块，毗邻公司“卫辉市冷冻西点及糕点面包食品生产基地建设项目”的生产基地，有利于扩大公司华北生产基地产业集群优势。 本周陆股通资金动向： 本周食品饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为洽洽食品 14.73%、伊利股份13.15%、安井食品11.12%。 本周食品饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅台1522.37亿元、五粮液249.53亿元、伊利股份234.41亿元。 投资建议： 白酒：关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。 啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。 软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。 调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。 速冻食品：建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。 冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。 休闲零食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。 风险提示： 宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期。 目录 1本周周度观点及投资建议6 1.1周度观点6 1.2投资建议8 2本周市场表现回顾10 2.1板块整体指数表现10 2.2个股行情表现10 2.3板块及子行业估值水平11 2.4陆股通活跃个股表现情况11 3行业重要数据跟踪12 3.1白酒板块12 3.2啤酒板块13 3.3乳制品板块14 4成本及包材端重要数据跟踪15 4.1肉制品板块15 4.2大宗原材料及包材相关16 5上市公司重要公告整理17 6行业要闻19 7风险提示21 图 图1：本周市场表现（%）10 图2：本周食品饮料子行业表现（%）10 图3：本周一级行业表现（%）10 图4：指数成分股涨幅TOP10（%）11 图5：指数成分股跌幅TOP10（%）11 图6：截至本周收盘PE_ttm（x）前十大一级行业11 图7：截至本周收盘食品饮料子行业PE_ttm（x）11 图8：本周陆股通持股比例TOP1012 图9：本周外资持有市值TOP1012 图10：本周陆股通增减持比例TOP10（%）12 图11：飞天茅台批价走势13 图12：五粮液批价走势13 图13：白酒产量月度跟踪13 图14：白酒价格月度跟踪13 图15：啤酒月度产量跟踪13 图16：进口啤酒月度量价跟踪13 图17：国内啤酒平均价格14 图18：生鲜乳价格指数跟踪14 图19：酸奶及牛奶零售价跟踪14 图20：婴幼儿奶粉价格跟踪15 图21：猪肉平均批发价15 图22：猪肉平均零售价15 图23：鸡肉平均批发价16 图24：鸡肉平均零售价16 图25：大豆价格跟踪16 图26：豆粕价格跟踪16 图27：布伦特原油价格跟踪17 图28：塑料价格指数跟踪17 图29：瓦楞纸价格跟踪17 图30：箱板纸价格跟踪17 1本周周度观点及投资建议 1.1周度观点 本周行业要闻：1）茅台部署三大