电力设备与新能源行业周报：政策助力配电网发展，充电桩布局加快

证政策助力配电网发展，充电桩布局加快 券 研——电力设备与新能源行业周报（2024.02.26-03.01） 究 增持（维持） 报行情回顾 告过去一周，电力设备行业上涨3.84%，表现强于大盘，在所有一级行 行业:电力设备 业中涨跌幅排名第8。分子板块看，其他电源设备上涨7.50%，电机上 日期: 2024年03月06日 涨6.68%，电网设备上涨4.04%，光伏设备上涨3.46%，电池上涨 3.46%，风电设备上涨3.19%。 分析师:丁亚 Tel:021-53686149 E-mail:dingya@shzq.comSAC编号:S0870521110002 最近一年行业指数与沪深300比较 电力设备沪深300 % 03-2305-2307-2310-2312-2303-24 1 -5% -10% -16% -22% -28% 行-34% 业-39% 周-45% 报 相关报告： 《3月光伏排产提升明显，国网电表招标高增》 ——2024年02月28日 《硅料价格持续回暖，关注电力设备出海》 ——2024年02月22日 《2023年光伏装机高增，需求持续看好》 ——2024年02月03日 本周观点 中共中央政治局2月29日下午就新能源技术与我国的能源安全进行第十二次集体学习。总书记强调，能源安全事关经济社会发展全局；积极发展清洁能源，推动经济社会绿色低碳转型，已经成为国际社会应对全球气候变化的普遍共识。我们要顺势而为、乘势而上，以更大力度推动我国新能源高质量发展，为中国式现代化建设提供安全可靠的能源保障，为共建清洁美丽的世界作出更大贡献。并且指出，要适应能源转型需要，进一步建设好新能源基础设施网络，推进电网基础设施智能化改造和智能微电网建设，提高电网对清洁能源的接纳、配置和调控能力。加快构建充电基础设施网络体系，支撑新能源汽车快速发展。 电动车：春节后，以比亚迪为首的多家车企官宣降价或限时优惠，我们认为有望带动新能源汽车销量增长。交通运输部今年计划新增公路服务区充电桩3000个、充电停车位5000个，鼓励在服务区建设超快充、大功率充电设施。近年来，交通运输部加快推进公路沿线充电基础设施体系建设。截至2023年底，累计建成充电桩2.1万个，高速公路沿线充电基础设施网络进一步完善。 光伏：国家能源局公布2023年光伏发电建设情况，2023年国内新增并网容量216.3GW，同比+147.46%；其中集中式光伏120.01GW （同比+230.67%，占比55.48%）、分布式光伏96.29GW（同比 +88.38%，占比44.52%）。集中式光伏增速较快，在总量中的占比也有了较大提升（2022年集中式占比41.52%），我们认为主要为组件价格下降带动，当前产业链价格处于低位，有望进一步拉动需求。 电力设备&储能：国家发改委、能源局印发《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，提出打造安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合的新型配电系统；到2025年，配电网网架结构更加坚强清晰， 供配电能力合理充裕；配电网承载力和灵活性显著提升，具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力；到2030年，基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型。 投资建议 电动车：1）充电桩，推荐永贵电器。2）电池端，建议关注宁德时代、国轩高科。3）新技术方向：建议关注宝明科技、道森股份、三孚新科、天奈科技、信德新材等。 光伏：1）看好基本面向好及受益N型占比提升的辅材，如高纯石英砂、银浆、焊带等，推荐鑫铂股份、聚和材料，建议关注石英股份、帝科股份、宇邦新材等。2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池、钙钛矿等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、琏升科技等。3）看好组件价格下降及绿证增 行业周报 厚收益带来分布式光伏需求起量，建议关注苏文电能、芯能科技、晶科科技。 储能&电力设备：看好电网投资增加带动电力设备需求增长及国内电力设备企业出海，建议关注智能电表、变压器等细分环节，推荐海兴电力，建议关注三星医疗、威胜信息、金盘科技、华明装备、明阳电气等。 风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 股价 3/6 EPS 23E24E25E PE 23E24E25E 数据预测与估值 公司名称 PB投资评级 电力37.90 556) 1.68 2.18 2.82 22.56 17.39 13.442.93 买入 电器18.48 351) 0.57 0.88 1.22 32.42 21.00 15.153.05 买入 股份30.75 556) 5.36 6.94 8.79 5.74 4.43 3.502.62 买入 节能8.35 481) 1.34 1.56 1.66 6.23 5.35 5.032.33 买入 股份31.29 2.37 3.75 4.74 13.20 8.34 6.602.20 买入 海兴 (603 永贵 (300 高测 (688 双良 (600 鑫铂 (003038) 聚和材料 56.013.514.966.0215.9611.299.301.89买入 (688503) 资料来源：Wind，上海证券研究所 目录 1行情回顾4 2行业数据更新6 3风险提示8 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较4 图2：市场周涨跌幅比较4 图3：细分板块涨跌幅比较4 图4：板块个股涨幅前五5 图5：板块个股跌幅前五5 图6：电池及其原材料价格走势（3月1日）6 图7：硅料价格7 图8：硅片价格7 图9：电池片价格7 图10：组件价格7 1行情回顾 过去一周，电力设备行业上涨3.84%，表现强于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第8。万得全A收于4413点，上涨104点，+2.42%，成交55003亿元；沪深300收于3538点，上涨48 点，+1.38%，成交13823亿元；创业板指收于1824点，上涨66 点，+3.74%，成交13896亿元；电力设备收于6429点，上涨238 点，+3.84%，成交3930亿元，强于大盘。 从涨跌幅排名来看，电力设备板块在31个申万一级行业中排名第8，总体表现位于中上游。 细分板块涨跌幅：过去一周，其他电源设备涨幅最大，风电设备涨幅最小。其他电源设备上涨7.50%，电机上涨6.68%，电网设备上涨4.04%，光伏设备上涨3.46%，电池上涨3.46%，风电设备上涨3.19%。 图1：申万一级行业涨跌幅比较 3.84% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 计算机电子 通信 机械设备家用电器国防军工 汽车电力设备 传媒 基础化工有色金属 环保综合 医药生物 社会服务轻工制造 商贸零售建筑材料纺织服饰 钢铁非银金融 建筑装饰 美容护理 农林牧渔石油石化食品饮料房地产煤炭 公用事业 交通运输 银行 -4% 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：市场周涨跌幅比较图3：细分板块涨跌幅比较 3.74% 3.84% 2.42% 1.38% 7.50% 6.68% 4.04% 3.46%3.46% 3.19% 5%8% 4% 4%6% 3%4% 3% 2%2% 2% 1%0% 1% 0% 万得全A沪深300创业板指电力设备 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 板块个股涨跌幅：过去一周，涨幅前五的个股分别为欧陆通 +30.86%、亿华通-U+27.06%、宏德股份+25.48%、殷图网联 +25.42%、昇辉科技+24.63%；跌幅前五的个股分别为新宙邦-7.90%、正业科技-7.23%、泰胜风能-6.53%、新能泰山-6.52%、金盘科技-5.24%。 图4：板块个股涨幅前五图5：板块个股跌幅前五 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 欧陆通亿华通-U宏德股份殷图网联昇辉科技 0.0% +30.86% +27.06%+25.48%+25.42%+24.63% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% -7.0% -8.0% -9.0% 金盘科技新能泰山泰胜风能正业科技新宙邦 -5.24% -6.52%-6.53% -7.23% -7.90% 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 2行业数据更新 图6：电池及其原材料价格走势（3月1日） 正极材料及原料 品名规格 产地 低价 高价 均价 单位 三元材料5系动力型 国产 11.6 12.8 12.2 万元/吨 三元材料5系单晶型 国产 12.8 13.8 13.3 万元/吨 三元材料5系镍55型 国产 10.6 10.9 10.75 万元/吨 三元材料6系常规622型 国产 13 13.7 13.35 万元/吨 三元材料8系811型 国产 15.5 16.4 15.95 万元/吨 磷酸铁锂动力型 国产 4.23 4.51 4.37 万元/吨 三元前驱体523 国产 6.9 7.1 7 万元/吨 三元前驱体622 国产 7.8 8 7.9 万元/吨 三元前驱体811 国产 8.3 8.7 8.5 万元/吨 电解钴≥99.8% 国产 20 24.2 22.1 万元/吨 硫酸钴≥20.5% 国产 3.15 3.25 3.2 万元/吨 电解镍1# 国产 13.72 13.94 13.83 万元/吨 硫酸锰电池级 国产 0.5 0.52 0.51 万元/吨 硫酸镍电池级 国产 2.85 2.9 2.875 万元/吨 碳酸锂电池级99.5% 国产 10 11 10.5 万元/吨 碳酸锂工业级99.0% 国产 8.6 9 8.8 万元/吨 氢氧化锂56.5%粗颗粒 国产 负极材料及原料 8.38 8.98 8.68 万元/吨 品名规格 产地 低价 高价 均价 单位 天然石墨负极高端 5 6.5 5.75 万元/吨 天然石墨负极中端 3.5 4.2 3.85 万元/吨 人造石墨负极高端 3.2 6.5 4.85 万元/吨 人造石墨负极中端 隔膜 2.3 3.8 3.05 万元/吨 品名规格 产地 低价 高价 均价 单位 基膜7μm/湿法 国产中端 0.9 1.2 1.05 元/平方米 基膜9μm/湿法 国产中端 0.8 1.1 0.95 元/平方米 基膜16μm/干法 国产中端电解液 0.35 0.5 0.425 元/平方米 品名规格 产地 低价 高价 均价 单位 电解液三元/圆柱/2600mAh 2.1 2.5 2.3 万元/吨 电解液锰酸锂 1.4 1.6 1.5 万元/吨 电解液磷酸铁锂 1.65 2 1.825 万元/吨 六氟磷酸锂六氟磷酸锂 国产 6.2 6.5 6.35 万元/吨 六氟磷酸锂六氟磷酸锂 出口 6.7 7.8 7.25 万元/吨 EMC电池级 国产 0.72 0.74 0.73 万元/吨 DMC电池级 国产 0.45 0.48 0.465 万元/吨 EC电池级 国产 0.49 0.53 0.51 万元/吨 DEC电池级 国产 0.94 0.98 0.96 万元/吨 PC电池级 国产辅料 0.75 0.79 0.77 万元/吨 品名规格 产地 低价 高价 均价 单位 电池级铜箔加工费6um 国产 2 2.4 2.2 万元/吨 电池铝箔加工费12μ双面光 国产锂电池 1.5 1.7 1.6 万元/吨 品名规格 产地 低价 高价 均价 单位 方形动力电芯三元 国产 0.44 0.51 0.475 元/Wh 方形动力电芯磷酸铁锂 国产 0.33 0.43 0.38 元/Wh 资料来源：鑫椤锂电，上海证券研究所 图7：硅料价格图8：硅片价格 350 300 格 价250 （200 /KG 元150 100 致密料 12 价10 格8 （ / 元6 片4 单晶182单晶210 ）50）2 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 202