行业信息跟踪：地产链供需短期或延续低位

行业信息跟踪（2024.2.26-2024.3.3） 地产链供需短期或延续低位2024年03月05日 地产链供需或将维持低位： 1）2月地产供需同环比双位数负增，排除春节错期影响后，1-2月地产成交同比仍位于低位。2）3月“金三银四”传统旺季，地产环比改善趋势明确，绝对量或仍处于历史低位。3）具体行业来看，当前水泥、钢铁、玻璃弱稳运行。 上周数据相对较优： 新能源车：排除春节错期影响后，1-2月“新势力”销量同比维持高增。2月“新势力”（埃安、理想、蔚来、哪吒、小鹏、极氪、零跑、问界）共实现销量9.09万辆，同比+4.3%，环比-36.1%，1-2月累计同比+65.4%。 化妆品：1-2月天猫+抖音平台GMV同比个位数增长。1-2月天猫+抖音平台的护肤、彩妆GMV同比分别+6%、+9%。2月单月天猫+抖音平台的护肤、彩妆GMV同比分别-7%、-8%，部分受春节错期影响。细分渠道来看，1-2月天猫平台护肤、彩妆GMV同比分别-4%、-5%；抖音平台护肤、彩妆GMV同比分别 +22%、+37%。 游戏：2月游戏版号审批积极推进。2月共有111款国产网络游戏版号获批，低于1月的115款，但高于23年12月的105款，以及23年1-11月86款-89款/月的游戏版号发放区间。除此以外，2月共有32款进口网络游戏版号获批。 上周数据相对平稳或走弱： 机械：春节错期下，2月销量预期降幅进一步扩大。CME预估2024年2月挖掘机销量13700台左右，同比-36%左右，降幅环比扩大。其中国内市场预估销量 5400台，同比-53%左右；出口市场预估销量8300台，同比-17%左右，降幅进一步扩大。 水泥：上周价格小幅回落，国内需求恢复缓慢。价格端，上周水泥价格环周-0.4%。需求端，春节过后第二周，受下游资金短缺和阴雨天气影响，国内水泥市场需求恢复缓慢，全国重点地区企业平均出货率恢复到15%，农历同比下滑6个百分点。库存端，上周库容比65.38%，环周-0.06个百分点，同比+3.69个百分点。 房地产：2月供需维持低位。2月30重点城市商品住宅新增供应面积346万平方米，环比-53%，同比-55%，1-2月累计同比-22%；2月重点30城商品住宅成交面积495万平方米，环比-45%，同比-71%，1-2月累计同比-50%。 风险提示：稳增长政策落地不及预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 分析师牟一凌 执业证书：S0100521120002 邮箱：mouyiling@mszq.com 研究助理沈心怡 执业证书：S0100122010010 邮箱：shenxinyi@mszq.com 相关研究 1.策略专题研究：资金跟踪系列之一百一十：趋势力量的强化-2024/03/04 2.A股策略周报20240303：最是此刻，超越红利-2024/03/03 3.策略专题研究：民生研究：2024年3月金股推荐-2024/02/29 4.2024年A股春季策略展望：江船火独明-2 024/02/27 5.行业信息跟踪（2024.2.19-2024.2.25）：节后经济初窥-2024/02/27 目录 1地产链供需短期或延续低位3 2上周总结5 2.1上周数据相对较优5 2.2上周数据相对平稳或走弱5 3板块涨跌幅6 3.1上周板块表现6 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业6 4板块信息跟踪8 4.1能源与资源板块8 4.2碳中和板块10 4.3数字经济板块12 4.4传统消费板块13 4.5粮食安全板块15 4.6稳增长板块16 4.7疫后复苏板块19 4.8新消费板块20 5风险提示22 插图目录23 1地产链供需短期或延续低位 2月地产供需同环比双位数负增，排除春节错期影响后，1-2月地产成交同比仍位于低位。克尔瑞数据显示，新房方面，2月30重点城市商品住宅新增供应面积346万平方米，环比-53%，同比-55%，1-2月累计同比-22%；2月重点30城商品住宅成交面积495万平方米，环比-45%，同比-71%，1-2月累计同比-50%。二手房方面，2月二手房处于成交淡季，同环比跌幅约6成，排除春节错气影响，与23年春节月（1月）相比跌幅依然达26%。 3月“金三银四”传统旺季，地产环比改善趋势明确，绝对量或仍处于历史低位。克而瑞数据显示，3月正逢“金三”传统营销旺季，预计28个重点城市新增商品住宅供应面积748万平方米，环比+124%，但绝对值仍低于23年同期且不 及23年月均水平。其次，根据百年建筑调研，从开复工的节奏来看，今年节后建筑实物量整体低于23年，主材消费量农历同比减少约30%，其中房地产项目的开复工率偏弱，低于非房地产项目。具体来看，节后第二周（截至2月27日），百年建筑调研全国10094个工地开复工率39.9%，其中，房地产项目开复工率35.7%，非房地产项目开复工率41.5%。 具体行业来看，当前水泥、钢铁、玻璃弱稳运行。水泥方面，上周价格环周-0.4%，春节后第二周，受下游资金短缺和阴雨天气影响，国内水泥市场需求恢复缓慢，全国重点地区企业平均出货率恢复到15%，农历同比下滑6个百分点。库存方面，上周库容比65.38%，环周-0.06个百分点，同比+3.69个百分点。玻璃方面，上周国内浮法玻璃均价2069.62元/吨，环周+0.17%。库存方面，截至2 月29日，重点监测省份生产企业库存总量为5093万重箱，环周+148万重箱，增幅2.99%。钢铁方面，上周20mmHRB400材质螺纹价格为3790元/吨，环周-1.3%；热轧3.0mm价格为4000元/吨，环周-0.5%。上周五大钢材品种产量环周+24.7万吨，社库、厂库皆累积，螺纹钢上周表观消费量113.26万吨，环周 +44.59万吨，整体偏弱。根据Mysteel调研，上周日均铁水产量222.86万吨， 环比减少0.66万吨，同比减少11.50万吨。 图1：上周信息概览 资料来源：wind，民生证券研究院 2上周总结 2.1上周数据相对较优 新能源车：排除春节错期影响后，1-2月“新势力”销量同比维持高增。2月“新势力”（埃安、理想、蔚来、哪吒、小鹏、极氪、零跑、问界）共实现销量9.09万辆，同比+4.3%，环比-36.1%，1-2月累计同比+65.4%。 化妆品：1-2月天猫+抖音平台GMV同比个位数增长。1-2月天猫+抖音平台的护肤、彩妆GMV同比分别+6%、+9%。2月单月天猫+抖音平台的护肤、彩妆GMV同比分别-7%、-8%，部分受春节错期影响。细分渠道来看，1-2月天猫平台护肤、彩妆GMV同比分别-4%、-5%；抖音平台护肤、彩妆GMV同比分别 +22%、+37%。 游戏：2月游戏版号审批积极推进。2月共有111款国产网络游戏版号获批，低于1月的115款，但高于23年12月的105款，以及23年1-11月86款-89款/月的游戏版号发放区间。除此以外，2月共有32款进口网络游戏版号获批。 2.2上周数据相对平稳或走弱 机械：春节错期下，2月销量预期降幅进一步扩大。CME预估2024年2月挖掘机销量13700台左右，同比-36%左右，降幅环比扩大。其中国内市场预估销量 5400台，同比-53%左右；出口市场预估销量8300台，同比-17%左右，降幅进一步扩大。 水泥：上周价格小幅回落，国内需求恢复缓慢。价格端，上周水泥价格环周-0.4%。需求端，春节过后第二周，受下游资金短缺和阴雨天气影响，国内水泥市场需求恢复缓慢，全国重点地区企业平均出货率恢复到15%，农历同比下滑6个百分点。库存端，上周库容比65.38%，环周-0.06个百分点，同比+3.69个百分点。 房地产：2月供需维持低位。2月30重点城市商品住宅新增供应面积346万平方米，环比-53%，同比-55%，1-2月累计同比-22%；2月重点30城商品住宅成交面积495万平方米，环比-45%，同比-71%，1-2月累计同比-50%。 3板块涨跌幅 3.1上周板块表现 数字经济板块领涨，疫后复苏板块表现落后。（2024.2.26-2024.3.1）八大板块中，涨幅排序依次为数字经济>传统消费>碳中和>新消费>稳增长>能源与资源>粮食安全>疫后复苏。年内维度看，能源与资源板块涨幅第一，年初以来跑赢A股市场整体6.4个百分点。（A股市场：计算加总全部A股的（个股涨跌幅*自由流通市值占比） 图2：上周八大板块表现 资料来源：wind，民生证券研究院 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业 为更清晰地了解行业涨跌幅的变化，我们列示了八大板块所包含的23个中信一级行业的周度、月度、年度涨跌幅排名。（2024.2.26-2024.3.1）计算机、电子、通信、家电和机械表现居前，分别为+8.1%、+7.0%、+5.5%、+5.5%和+5.2%。食品饮料、石油石化、煤炭、交通运输和银行涨幅靠后，分别为-0.7%、-0.8%、 -1.2%、-1.5%和-2.3%。 图3：八大板块涉及的23个行业涨跌表现（2024.2.26-2024.3.1） 资料来源：wind，民生证券研究院 4板块信息跟踪 4.1能源与资源板块 4.1.1行业观点更新 图4：动力煤景气度边际回升 资料来源：wind，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理注：红底部分的观点来自民生行业团队，黄底部分的观点来自民生策略团队 4.1.2行业信息更新 图5：金属价格大多回升，复工复产推进 资料来源：wind，港口圈，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.1.3行业政策更新 图6：24年2月21日，工信部发布《工业领域碳达峰碳中和标准体系建设指南》 资料来源：wind，国务院、发改委、工信部等政府部门，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.1.4行业资讯更新 图7：（2.26-3.1）国内铝下游加工龙头企业开工率环周+3.2pct至60.2%，较去年同期-2.8个百分点 资料来源：wind，煤炭资源网，铜信宝，世铝网，有色网，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.2碳中和板块 4.2.1行业观点更新 图8：碳中和板块景气度边际改善 资料来源：民生电新团队，民生证券研究院整理 4.2.2行业信息更新 图9：动力电池上游原材料价格大致持稳 资料来源：wind，中汽协，乘联会，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 图10：光伏上游原材料价格大致持稳 资料来源：wind，能源局，PVInfoLink，CWEA，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 4.2.3行业政策更新 图11：23年12月11日，工信部等三部门发布《关于调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》 资料来源：wind，能源局，PVInfoLink，CWEA，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 4.3数字经济板块 4.3.1行业观点更新 图12：人工智能景气度向好 资料来源：民生计算机、电子、通信&元宇宙、传媒、海外团队数据，民生证券研究院整理 4.3.2行业信息更新 图13：2月111款国产游戏网络版号获批，32款进口网络游戏版号获批 资料来源：wind，艺恩数据，乘联会，民生计算机、电子、通信&元宇宙、传媒、海外团队数据，民生证券研究院整理 4.3.3行业政策更新 图14：24年2月19日，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会 资料来源：wind，乘联会，工信部、教育部、文旅部、国务院国资委、广电总局、艺恩数据；民生计算机、电子、通信&元宇宙、传媒团队数据，民生证券研究院整理 4.4传统消费板块 4.4.1行业观点更新 图15：汽车、家电景气度整体平稳 资料来源：wind，民生汽车、家电、轻工团队数据，民生证券研究院整理 4.4.2行业信息更新 图16：2月汽车经销商库存预警指数上行，位于荣枯线上（不景气区间） 资料来源：wind，奥维云网，乘联会，民生汽车、家