非银金融：“稳增长+化风险”利好金融板块

政府工作报告要点概览

经济增长与政策导向

• 经济增长目标：2024年经济增长预期目标定为5%，体现稳中求进的总基调。
• 财政政策：赤字率拟按3%安排，赤字规模4.06万亿元，较2023年增加1800亿元；地方政府专项债规模3.9万亿元，增加1000亿元；计划连续几年发行1万亿元超长期特别国债，主要用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。
• 货币政策：目标是保持社会融资规模、货币供应量与经济增长和价格水平预期相匹配，促进社会综合融资成本稳定下降，可能进一步降息。

风险化解与重点领域

• 房地产领域：优化房地产政策，确保各类所有制企业合理融资需求，已建立的城市融资协调机制覆盖6000多个项目，审批贷款超2000亿元。
• 地方政府债务：推进地方融资平台转型，妥善化解存量债务风险。

金融板块受益

• 银行：预计银行将从1万亿元超长期特别国债和3.9万亿元地方政府专项债的落地中获益，同时，城市融资协调机制和地方融资平台转型有助于风险缓解，提升银行资产质量。
• 保险：政府支持第三支柱养老险发展与长护险制度，经济复苏与风险化解将利好保险资产端，推动估值修复。
• 券商：政策引导下，预计有更大力度吸引长期资金入市，提高上市公司质量，加强监管，有利于增强资本市场稳定性。

投资建议

• 预计银行、保险、券商板块将在2024年受益于经济增长和风险化解，估值有望修复。

风险提示

• 政策力度、外部环境等存在超预期变化的风险。