晨会 | 晨会之音-PVC

对PVC的总体观点是，PVC检修预期较前期小幅提升，将进入春季季节性检修高峰，需求方面也有节后开工提升的预期，出口相对良好，价格有所抬升，但需关注库存水平变化。 成本利润方面，今年电石价格继续小幅下降，从年初的3140元左右下降至2955元，已经降至往年同期的最低水平，而PVC价格近期小幅抬升，外购电石的PVC利润从前期-300元提升至150元左右，当前PVC利润能够维持生产企业开工。供应方面，从当前的检修计划来看，3月的PVC日均检修产能损失在270万吨，和往年相比有130万吨左右的增幅，主要由于长期停车装置较多导致基数高，而当前和计划检修装置也较往前期有所抬升。但开工率和往年同期基本一致，当前PVC开工率从年初的78.39%小幅提升至79.47%，在产能提升的情况下，PVC供应近期仍将有所增加，预期3月中旬开工率将开始小幅下降。 需求方面，今年下游春节期间停工放假时间普遍延长，往年放假时间通常在7-10天，今年停工时长大多在2周以上，需求恢复延后。进出口方面，近期外需有所增长，主要受印度需求提振的影响，从季节性来看，印度需要在6月雨季到来前加紧施工，另外印度2月26日发布关于PVC的认证要求，要求自公布之日起180天后生效，到时所有进口到印度的PVC必须获得BIS认证，也就是到9月前国内PVC出口到印度需要获得BIS认证，认证进度是关键因素，因此国内PVC生产企业一方面有认证需求，另一方面也需要在要求生效前更多的向印度出口。 库存方面，当前PVC库存累库至54.03万吨，春节期间如期累库，库存增加13万吨，处于历史最高水平。 对PVC的预期，供应方面，近期PVC检修量较少，开工率开工率处于往年同期水平，供应维持高位且较为稳定，预期3月中旬开工将小幅回落。下游需求方面，今年下游春节期间停工放假时间普遍延长，需求恢复延后，根本原因仍是房地产需求总量下降以及施工进度普遍缓慢对PVC需求造成实质影响。PVC库存春节期间累库13万吨至54.03万吨，达到历史最高水平。当前市场对未来春季开工和春季季节性检修有一定预期，若之后库存仍持续不能去库，将给价格带来很大压力。 撰稿人：王博艺 审核人：施潇涵 执业资格号：F3062089投资咨询资格号：Z0014758 电话：0571-87782191 邮箱：wangboyi@xhqh.net.cn 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。