黄金周报：黄金有望开启新一轮行情

黄金有望开启新一轮行情 2024年3月3日 黄金周报 创元研究 报告要点： 本周回顾：本周沪金主连涨11.62元/克，周度涨幅2.43%，上海Au （T+D）现货黄金涨11.70元/克，周度涨幅2.45%；COMEX黄金主连涨45.80美元/盎司，周度涨幅2.25%；伦敦金涨47.26美元/盎司，周度涨幅2.32%；SPDR持仓周度减少4.04吨。 展望后市：对于黄金，周一到周三呈现震荡走势，周四周五开始大幅上涨，周四周五黄金大幅上涨的驱动因素主要有两方面：一是美国公布的周度就业数据和个人支出数据走弱，周五公布消费者信心指数和制造业PMI走弱；二是惠誉将纽约社区银行评级下调为垃圾级别，纽约社区银行属于中小银行，其资产端有大量的商业地产抵押贷款，从疫情之后美国商业写字楼空置率创新高，这对商业地产而言是很大打击，中小银行资产端抵押贷款面临逾期和违约风险，而纽约社区银行则是典型代表，惠誉下调评级后，中小银行可能面临挤兑风险。在消费数据、周度就业数据、银行挤兑风险、政府停摆风险等因素影响下黄金大幅上涨。下周将公布美国2月份非农数据，需要密切关注，同时银行事件需要关注其影响。整体来看，本轮事件驱动有可能开启新一轮的黄金行情。 创元宏观金融组研究员：廉超 邮箱：lianch@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395联系人：何燚 邮箱：hey@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F03110267 目录 目录2 一、周度宏观回顾3 1.1主要市场数据回顾3 二、主要观点8 一、周度宏观回顾 1.1主要市场数据回顾 本周沪金主连涨11.62元/克，周度涨幅2.43%，上海Au（T+D）现货黄金涨11.70元/克，周度涨幅2.45%；COMEX黄金主连涨45.80美元/盎司，周度涨幅2.25%；伦敦金涨47.26美元/盎司，周度涨幅2.32%；SPDR持仓周度减少4.04吨。道琼斯指数周度跌44.15，跌幅0.11%，纳斯达克周度涨278.119，涨幅1.74%，标准普尔周度涨48.28，涨幅0.95%%；上证指数周度涨22.14，涨幅0.74%，深证成指周度涨365.33，涨幅4.03%；德国法兰克福DAX指数周度涨315.74，涨幅1.81%，法国CAC40指数周度跌32.51，跌幅0.41%，英国富时100周度跌23.78，跌幅0.31%，恒生指数周度跌136.74，跌幅0.82%；日经225指数周度涨812.14，涨幅2.08%%；10年期美债收益率周度跌0.07%至4.19%，1年期美债收益率周度跌0.06%至4.94%；日债1年期收益率涨0.0420%至0.0540%%，10年期日债收益率周度跌0.0080%至0.7240%；WTI原油现货周度跌0.35美元/桶至78.26美元/桶，布伦特原油 现货周度跌1.76美元/桶至81.91美元/桶；美元指数周度跌0.0851至 103.8883。 图1：道琼斯平均工业指数图2：纳斯达克综合指数 道琼斯工业平均指数 41000 39000 37000 35000 33000 31000 纳斯达克综合指数 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 2024-02-16 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2023-07-16 2023-06-16 2023-05-16 2023-04-16 2023-03-16 2023-02-16 2024-02-16 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2023-07-16 2023-06-16 2023-05-16 2023-04-16 2023-03-16 2023-02-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 2024-02-27 2024-02-12 2024-01-28 2024-01-13 2023-12-29 图3：标准普尔500指数图4：美债收益率 标准普尔500指数 5400 5200 5000 4800 4600 4400 4200 4000 3800 美国:国债收益率:1年 美国:国债收益率:10年 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2024-02-16 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2023-07-16 2023-06-16 2023-05-16 2023-04-16 2023-03-16 2023-02-16 2023-09-28 2023-10-05 2023-10-12 2023-10-19 2023-10-26 2023-11-02 2023-11-09 2023-11-16 2023-11-23 2023-11-30 2023-12-07 2023-12-14 2023-12-21 2023-12-28 2024-01-04 2024-01-11 2024-01-18 2024-01-25 2024-02-01 2024-02-08 2024-02-15 2024-02-22 2024-02-29 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图5：A股指数图6：中债收益率 上证综合指数 深证成份指数 3400 3300 3200 3100 3000 2900 2800 2700 2600 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 国债收益率:1年 国债收益率:10年 2.90 2.70 2.50 2.30 2.10 1.90 1.70 1.50 2024-02-29 2024-02-08 2024-01-18 2023-12-28 2023-12-07 2023-11-16 2023-10-26 2023-10-05 2023-09-14 2023-08-24 2023-08-03 2023-07-13 2023-06-22 2023-06-01 2024-02-16 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2023-07-16 2023-06-16 2023-05-16 2023-04-16 2023-03-16 2023-02-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图7：日经225指数图8：日债收益率 东京日经225指数 42000 40000 38000 36000 34000 32000 30000 28000 26000 日本:政府债券收益率:1年 日本:政府债券收益率:10年 1.0000 0.8000 0.6000 0.4000 0.2000 0.0000 -0.2000 2024-02-16 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2023-07-16 2023-06-16 2023-05-16 2023-04-16 2023-03-16 2023-02-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 德国法兰克福DAX指数 18500 17500 16500 15500 14500 德国:国债收益率:1年 德国:国债收益率:10年 4.2000 3.7000 3.2000 2.7000 2.2000 1.7000 2024-02-17 2024-01-17 2023-12-17 2023-11-17 2023-10-17 2023-09-17 2023-08-17 2023-07-17 2023-06-17 2023-05-17 2023-04-17 2023-03-17 2023-02-17 2024-01-31 2023-12-31 2023-11-30 2023-10-31 2023-09-30 2023-08-31 2023-07-31 2023-06-30 2023-05-31 2023-04-30 2023-03-31 2023-02-28 2023-01-31 2024-02-17 2024-01-17 2023-12-17 2023-11-17 2023-10-17 2023-09-17 2023-08-17 2023-07-17 2023-06-17 2023-05-17 2023-04-17 2023-03-17 2023-02-17 图9：德国法兰克福DAX指数图10：德国国债收益率 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图11:法国CAC40指数图12：法国国债收益率 法国巴黎CAC40指数 8,200.00 8,000.00 7,800.00 7,600.00 7,400.00 7,200.00 7,000.00 6,800.00 2023-12-20 2024-01-20 2024-02-20 法国:国债收益率:1年 3.8000 3.6000 3.4000 3.2000 3.0000 2.8000 2.6000 2.4000 2.2000 法国:国债收益率:10年 2023-12-192024-01-192024-02-19 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图13：英国富时100指数图14：英国国债收益率 伦敦富时100指数 7,800.00 7,750.00 7,700.00 7,650.00 7,600.00 7,550.00 7,500.00 7,450.00 7,400.00 7,350.00 7,300.00 2023-12-21 2024-01-21 2024-02-21 英国:国债收益率:10年 6.0000 5.5000 5.0000 4.5000 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 英国:国债收益率:1年 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 2024-02-11 2024-01-11 2023-12-11 2023-11-11 2023-10-11 2023-09-11 2023-08-11 2023-07-11 2023-06-11 2023-05-11 2023-04-11 2023-03-11 2023-02-11 图15：黄金现价图16：伦敦金价和美元指数 上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au9999 伦敦现货黄金:美元 480 460 440 420 400 2100 2000 1900 1800 伦敦现货黄金:美元 美国:美元指数 2150 2100 2050 2000 1950 1900 1850 1800 108 106 104 102 100 98 2024-02-10 2024-01-10 2023-12-10 2023-11-10 2023-10-10 2023-09-10 2023-08-10 2023-07-10 2023-06-10 2023-05-10 2023-04-10 2023-03-10 2023-02-10 2023-01-10 2024-02-18 2024-01-18 2023-12-18 2023-11-18 2023-10-18 2023-09-18 2023-08-18 2023-07-18 2023-06-18 2023-05-18 2023-04-18 2023-03-18 2023-02-18 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图17：人民币汇率和上海金图18：中国黄金和外汇储备 上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au