【东吴电新】CPIA总结：排产提升、旺季逐步启动，价格底部探涨反弹！

【东吴电新】CPIA总结：排产提升、旺季逐步启动，价格底部探涨反弹！ #23年需求超预期、24年利好释放、景气度提升！23年国内外需求超预期，国内装机216.9gw，同增148%；组件出口211.7GW，同增37.9%；CPIA预计全球装机390GW，24年或达430GW；国内各环节产量143万吨/622/545/499GW，同增67%/68%65%/69%。 节后国内项目逐步启动、欧洲库存去化进入拉货 【东吴电新】CPIA总结：排产提升、旺季逐步启动，价格底部探涨反弹！ #23年需求超预期、24年利好释放、景气度提升！23年国内外需求超预期，国内装机216.9gw，同增148%；组件出口211.7GW，同增37.9%；CPIA预计全球装机390GW，24年或达430GW；国内各环节产量143万吨/622/545/499GW，同增67%/68%65%/69%。 节后国内项目逐步启动、欧洲库存去化进入拉货旺季、印度ALMM暂缓等，海外需求持续旺盛，行业景气度进入旺季。 #排产提升、价格探涨、量价均开始改善。 节前需求疲软整体产业价格超跌，除硅料龙头外各环节陷入亏损；节后组件排产较2月大幅改善，预计40-60%环增，龙头开工在9成以上，价格亦开始探涨。 组件厂部分渠道涨价2分，远期组件价格上涨5分，但价格上涨的持续性和幅度还存在一定分歧；182硅片涨价2.5%，N电池片有望3月涨价；胶膜传导粒子成本压力，2月底涨价10%；玻璃二线跌价5毛，价格见底，库存开始下降。 行业Q1或是盈利最底，3月开始量价均有所改善。 #海外大储持续旺盛、海外户储边际向好。 美国大储需求旺盛，阳光、阿特斯Q1出货同比高增，盈利确定性高，全年分别出20gwh+、6-7gwh；南非巴西市场出口环比提升，德业3月排产订单较1月继续改善，Q1大幅环增。 #观点重申：24年预计全球光伏装机约487GW，同增17%，24年H1光伏产业链盈利见底，二三线小厂产能延期，且已逐步退出，龙头韧性强，集中度提升。 推荐：光储结合并逐步去库的逆变器（阳光电源、德业股份、锦浪科技、禾迈股份、盛弘股份、固德威、科士达、昱能科技，关注通润装备），格局稳定、头部优势明显的辅材龙头（福斯特、福莱特、聚和材料、帝科股份、宇邦新材），具备成本优势和海外渠道优势的一体化组件（晶科能源、阿特斯、晶澳科技、天合光能、隆基绿能、通威股份）以及电池硅片龙头（钧达股份、爱旭股份、TCL中环等）。