花生现货价格以稳为主

期货研究报告|油料日报2024-03-05 花生现货价格以稳为主 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2405合约4560元/吨，较前日上涨14元/吨，涨幅0.3%。现货 方面，黑龙江地区食用豆现货价格4680元/吨，较前日下跌14元/吨，现货基差A05+120， 较前日下跌28，吉林地区食用豆现货价格4730元/吨，较前日下跌60元/吨，现货基差 A05+170，较前日下跌74；内蒙古地区食用豆现货价格4687元/吨，较前日下跌13元/吨，现货基差A05+127，较前日下跌27。 近期市场资讯汇总：据USDA压榨月报：美国农业部（USDA)周五公布的报告显示，美国1月大豆压榨量为584万短吨（1.948亿蒲式耳)，2023年12月为613万短吨(2.04亿蒲式耳)，2023年1月为573万短吨（1.91亿蒲式耳)。PatriaAgroNegcios：截至上周，巴西2023/24年度大豆作物收割占到总种植面积的46.04%，仍然高于历史平均和去年同期水平。2023年同期，大豆作物收割率为43.34%，五年均值为44.70%。然而，根据该咨询公司的数据，2022年收割提前，达到54.62%。该公司在一份报告中表示,考虑到田间结果仍存在很大差异，“每周的收获进度覆盖了8%的面积，仍为2009年以来最差进度。”StoneX：周五将巴西2023/2024年度大豆产量预估从之前的1.5035亿吨上修至 1.515亿吨，因指戈亚斯州、马拉尼昂州、托坎廷斯州、皮奥伊州、帕拉州和巴伊亚州的作物单产优于预期。Deral：随着收割推进，巴西帕拉纳州农村经济研究所(Deral)称受天气影响，调降帕拉纳州2023/24年度夏季收获作物产量预估。该州可能在620万公顷土地上收获2,112万吨谷物，低于1月报告中预估的2,210万吨。该数字较作物年度初期预计的2,550万吨低17%，如果得到证实，则表明较2022123年度夏季收割作物产量2,667万吨低21%。 昨日豆一期货价格震荡走强，现货方面，东北产区货源充足，由于价格偏低，农户�货积极性较低，经销商也受低利润影响销售热情不高，市场交易较为清淡，同时相关利好政策发布也进一步加强了农户挺价情绪。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2404合约9028元/吨，较前日下跌10元/吨，跌幅0.11%。现货方面，辽宁地区现货价格9015元/吨，较前日持平，现货基差PK04-13，较前日上涨10；河北地区现货价格8875元/吨，较前日持平，现货基差PK04-153，较前日上涨10；河南地区现货价格9106元/吨，较前日持平，现货基差PK04+60，较前日上涨10；山东地区现货价格8958元/吨，较前日持平，现货基差PK04-70，较前日上涨10。 近期市场资讯汇总：河南皇路店地区白沙通米4.95-5.0元/斤左右，开封地区大花生通米 4.7元/斤左右，近期上货量不大，询价问货的尚可，部分白沙产区昨日价格稳中偏强，大花生产区价格平稳。辽宁锦州市308通米主流4.9-5.0元/斤左右，按�成议价成交，多数地区上货量不大，实际交易不多，个别地区询价问货的好转，价格基本平稳。吉林地区308通米4.9元/斤左右，目前成交多按�成定价为主，农户卖货意愿不高，上货量不大，要货的一般，价格基本平稳。山东临沂市海花通米4.5-4.6元/斤左右，多数地区农户�货意愿不强，整体上货量小，持货商仍以库存交易为主，要货的一般，价格基本平稳。 昨日花生期货价格震荡偏弱运行。现货方面，随着春季到来和产区天气好转，基层花生供应量有所增加，但需求端依然较为清淡，油厂开机率持续偏低，市场随行就市，交易清淡。后市来看，年后部分厂家集中补库过后，整体库存充足，叠加需求一般，市场交易短期难有起色，预计延续震荡。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点2 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20202021202220232024 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 800 600 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com