油料日报：花生价格以稳为主

期货研究报告|油料日报2024-05-15 花生价格以稳为主 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2407合约4646元/吨，较前日上涨40/吨，涨幅0.86%。现货方面，黑龙江巴彦地区食用豆现货基差A07+54，较前日下跌40，黑龙江宝清地区食用豆现货基差A07+54，较前日下跌40；黑龙江富锦地区食用豆现货基差A07+54，较前日下跌40；黑龙江尚志地区食用豆现货基差A07+54，较前日下跌40。 近期市场资讯汇总：据USDA作物生长报告：截至2024年5月12日当周，美国大豆种植率为35%，低于市场预期的39%，此前一周为25%，去年同期为45%，五年均值为34%。截至当周，美国大豆�苗率为16%，上一周为9%，上年同期为17%，五年均值为10%。USDA�口检验报告：截至2024年5月9日当周，美国大豆�口检验量为 406,052吨，此前市场预估为200,000-400,000吨，高于市场预期。前一周修正后为358,082 吨，初值为348,654吨。当周，对中国大陆的大豆�口检验量为72,471吨，占�口检验 总量的17.85%。截至2023年5月11日当周，美国大豆�口检验量为190,437吨。本作 物年度迄今，美国大豆�口检验量累计为39,122,085吨，上一年度同期为48,045,679吨。PatriaAgronegocios：巴西南部洪灾导致的大豆产量损失预计达到240万吨。下调巴西2023/2024年度大豆产量预估至1.4282亿吨，而之前的预测为1.4318亿吨。Conab：截至5月12日，巴西大豆收割率为95.6%，上周为94.3%，去年同期为97.2%。 昨日豆一期货价格大豆盘面震荡，现货方面，现货价格维持稳定，成交量有限，由于整体货源已接近尾声，部分粮库已经停收。受进口大豆价格走强，南方大豆走货量有所回升。后市来看，随着天气转暖，进入大豆消费淡季，产区库存也几近清空，大豆供需两弱，整体价格延续震荡。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2410合约9256元/吨，较前日上涨224元/吨，涨幅2.48%。现货方面，河北衡水地区现货基差PK10+1144，较前日下跌224；河南南阳地区现货基差 PK10+244，较前日下跌224；山东临沂地区现货基差PK10-56，较前日下跌224。 近期市场资讯汇总：河南皇路店地区白沙通米4.8元/斤左右，开封地区大花生通米4.7元/斤左右，产区农户卖货意愿不强，上货量不大，询价要货的一般，多数地区价格平稳。吉林地区308通米4.8元/斤左右，9616通米4.8元/斤左右，农户挺价不认卖，上货量不 大，下游客户拿货积极性一般，价格平稳。辽宁锦州市308通米4.8-4.9元/斤左右，铁 岭市308通米主流4.7-4.8元/斤左右，个别货按�成论价，整体上货量不大，部分地区 询价的较前两日略有增多，实际交易一般，价格基本平稳。山东临沂市海花通米4.5-4.6 元/斤左右，平度市潍花8通米5.1元/斤左右，鲁花11通米5.1元/斤左右，以质论价，多数地区基本不上货，成品多议价成交为主，价格基本平稳，个别地区价格略显偏弱。 昨日国内花生价格震荡运行。现货方面，花生价格有所下滑，花生市场消化缓慢，贸易商收购较为谨慎，明显持观望心态，油厂普遍停止收购。后市来看，花生依然还有约2.5成，随着后续需求走弱，花生价格难有支撑。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20202021202220232024 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 800 600 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com