碳酸锂期货周报

投资咨询部 分析师：祝森林 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 1 证券代码：839979 碳酸锂期货周报 2024.02.26-03.01 1回顾与展望 2基本面分析 3技术面分析 2 1回顾与展望 3 一．回顾与展望 本周期货市场主力07合约单边上行，周一开盘价为102000元/吨，周五收盘价为119450元/吨，周涨幅为17.11%。供应端来看，近日受宜春地区环保检查影响开工消息影响，限停产预期持续发酵；同时3月产量预期为44048万吨， 环比增长30%，恢复至往月水平；当前回收锂矿企业停产规模仍大于原矿锂盐企业需求，叠加盐湖提锂运输受阻，工碳面临部分供给紧张局面，锂盐整体供应短期缩紧，叠加澳大利亚主要矿山自本年以来纷纷下调产量预期，中短期内对盘面价格有所支撑，但总体长期仍处于宽松态势。 需求端来看，三元前驱体及三元材料，及磷酸铁锂及磷酸铁3月排产有所增加，价格有所回升。1月以来以磷酸铁锂 -动力电池-新能源车产销量需求环比均大幅下调，但同比仍有预期内增长幅度，且仍以消耗前期库存为主；据乘联会统计，今年以来累计零售289.5万辆，同比增长19%，今年以来累计批发279.1万辆，同比增长1%，零售增幅大幅高于批发增幅，或显示终端车辆去库幅度较大，利好后续终端需求。 成本上看，锂矿/碳酸锂进口持续高位；成本下行压力继续累加，外购锂辉石/锂云母企业面临成本倒挂；但盐湖提锂端依然可以盈利。 库存上来看，冶炼厂库存46251吨，环比增加2.15%，下游库存16017吨，环比减少4.89%，其他库存18869吨，环比增加5.99%；总体库存依旧上涨，但下游需求开始复苏，库存下降较为明显。 预计下周内碳酸锂在现货端挺价情绪及供给面挺价博弈下，持续偏多行情。 一．回顾与展望表1.供需数据概览 供给侧数据 需求端数据 类别 碳酸锂 指标 周度开工率(%） 日度锂辉石生产成本（元/吨）月度锂辉石加工成本（元/吨）日度锂辉石生产利润（元/吨）日度锂云母生产成本（元/吨）月度锂云母加工成本（元/吨）日度锂云母生产利润（元/吨）周度总库存（吨） 冶炼厂库存下游库存其他库存 月度总产量（吨） 锂精矿锂云母盐湖回收 月度锂精矿进口量（吨） 澳大利亚进口量月度碳酸锂进口量（吨） 现值 47.3 93244 30187 -631 87776 39776 407 81137 46251 16017 18869 32005 13720 7750 6865 3670 435668 287974 20336.27 前值 45.73 92413 30563 -1175 87776 39945 -821 79919 45276 16841 17802 41523 16480 11630 7538 5875 378499 211095 17040.67 涨跌 1.57 831 -376 544 0 -169 1228 1218 975 -824 1067 -9518 -2760 -3880 -673 -2205 57169 76879 3295.60 涨跌幅 3.43% 0.90% -1.23% -46.30% 0.00% -0.42% -149.57% 1.52% 2.15% -4.89% 5.99% -22.92% -16.75% -33.36% -8.93% -37.53% 15.10% 36.42% 19.34% 类别磷酸铁 磷酸铁锂 三元前驱体 三元材料 指标月度开工率（%）月度产量（吨）月度开工率（%） 月度产量（吨）月度开工率（%）月度产量（吨） 月度开工率（%）月度产量（吨） 月度动力电池总装车量(GWh) 333 523 622 811 NCA 333 523 622 811 NCA 现值 17 53500 20 73200 57.35 60745 245 13012 15520 20280 11688 40.02 47787 300 10734 14141 18965 751 32300 前值 24 75800 28 98810 57.35 76765 245 16687 17112 30370 12351 40.02 55352 300 14449 14546 21540 771 47900 涨跌 -7 -22300 -8 -25610 0 -16020 0 -3675 -1592 -10090 -663 0 -7565 0 -3715 -405 -2575 -20 -15600 涨跌幅 -29.17% -29.42% -28.57% -25.92% 0.00% -20.87% 0.00% -22.02% -9.30% -33.22% -5.37% 0.00% -13.67% 0.00% -25.71% -2.78% -11.95% -2.59% -32.57% 氢氧化锂 月度净进口量(吨）周度开工率（%）月度总产量（吨） 月度净出口量（吨） 智利进口量 冶炼端苛化端 17244.23 20028.96 48 18022 15672 2350 11503.24 15918.23 16644.28 48 22450 19480 2970 14643.34 1326.00 3384.69 0 -4428 -3808 -620 -3140.09 8.33% 20.34% 0.00% -19.72% -19.55% -20.88% -21.44% 电池装车量 磷酸铁锂装车量三元电池装车量 12597 19703 16526 31279 -3929 -11576 -23.77% -37.01% 数据来源：WIND，SMM，上海钢联，大越期货 2基本面分析 6 7月21日 7月26日 7月31日 8月3日 8月8日 8月11日 8月16日 8月21日 8月24日 8月29日 9月1日 9月6日 9月11日 9月14日 9月19日 9月22日 9月27日 10月10日 10月13日 10月18日 10月23日 10月26日 10月31日 11月3日 11月8日 11月13日 11月16日 11月21日 11月24日 11月29日 12月4日 12月7日 12月12日 12月15日 12月20日 12月25日 12月28日 1月3日 1月8日 1月11日 1月16日 1月19日 1月24日 1月29日 2月1日 2月6日 2月19日 2月22日 2月27日 3月1日 二．碳酸锂价格——基差 碳酸锂现期及基差走势 万元/吨 320000 万元/吨 70000 60000 270000 50000 40000 220000 30000 170000 20000 10000 120000 0 70000 -10000 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 2023年 2024年 基差（右轴） 电池级现货价 主力收盘价 数据来源：上海钢联 7 元/吨电工碳酸锂价差走势 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年2024年 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 元/吨元/吨电池级碳酸锂氢氧化锂价格价差走势 2023年 2024年 50000530000 45000 480000 40000 35000430000 30000380000 25000330000 20000280000 15000230000 10000180000 元/吨 60000 40000 20000 0 -20000 -40000 -60000 -80000 5000 7月1日 8月21日 10月17日 12月9日 2月6日 3月30日 5月22日 7月15日 9月4日 11月2日 12月23日 2月19日 4月13日 6月4日 7月28日 9月17日 11月15日 1月6日 3月3日 4月25日 6月20日 8月10日 10月8日 11月28日 1月19日 3月16日 5月10日 7月3日 8月23日 10月19日 12月11日 2月1日 00 130000 80000 -100000 2月3日 2月16日 3月1日 3月14日 3月27日 4月10日 4月21日 5月6日 5月18日 5月31日 6月13日 6月27日 7月10日 7月21日 8月3日 8月16日 8月29日 9月11日 9月22日 10月11日 10月24日 11月6日 11月17日 11月30日 12月13日 12月26日 1月9日 1月22日 2月2日 2月20日 -120000 电工价差电池级工业级交易所升贴水碳酸锂氢氧化锂价差电池级碳酸锂电池级粗颗粒氢氧化锂 数据来源：SMM，上海钢联 8 吨LCE 国内十家锂云母产量走势 吨对澳大利亚锂精矿依赖度走势 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 100% 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 0% 4000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022年2023年2024年 吨LCE中国样本锂辉石矿山产量 进口量（澳大利亚）进口量（其他）进口量 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023年2024年 9 数据来源：SMM 吨对智利阿根廷盐湖碳酸锂进口依赖度走势 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 30000 25000 20000 15000 10000 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 美元/吨锂矿价格走势 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 6000 5000 4000 3000 2000 1000 7月3日 8月16日 10月9日 11月22日 1月8日 3月2日 4月16日 6月4日 7月22日 9月4日 10月28日 12月11日 1月27日 3月19日 5月10日 6月24日 8月9日 9月24日 11月16日 12月30日 2月22日 4月11日 5月30日 7月14日 8月29日 10月20日 12月5日 1月19日 3月13日 4月27日 6月15日 8月2日 9月15日 11月8日 12月22日 2月7日 0 元/吨 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 5000 20% 10% 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 00% 进口量（阿根廷）进口量（智利）进口量（其他）总进口量 锂辉石精矿（CIF中国6%）均价锂云母（2.0%-2.5%）均价 千克中国碳酸锂进口 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 10 数据来源：SMM 吨碳酸锂（按原料）月度产量