动力煤周报：迎峰度冬临近尾声，港口煤价再次转弱

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年3月1日动力煤周报 迎峰度冬临近尾声，港口煤价再次转弱 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本周，产地煤矿开工率继续回升，动力煤产量基本恢复至节前水平，目前山西省“三超”整治主要影响焦煤，动力煤减产有限。进口方面，2月19日~2月25日，我国海运煤炭到港量为560.4万吨，较上周再次减少103.4万吨，今年1~2月底，海运煤到港总量为5208.7万吨，折合日均到港93.0万吨，较去年同期偏高18.9万吨/天，可见今年前两月份动力煤供应仍处较高水平。需求方面，2月下旬，国内经历新一轮冷空气，部分地区降温幅度达20℃以上，沿海8省电厂煤炭日耗由最低 121.1万吨快速攀升，电煤需求一度好转。不过，根据国家气候中心预测，3月中下旬开始，全国大部分地区气温将高于常年同期，随着迎峰度冬尾声临近，动力煤电力需求支撑将逐渐减弱。库存方面，截至2月29日，环渤海9港煤炭总库存2215.3万吨，周环比降151.4万吨，同比去年偏低437.8万吨。 总的来说，产地安监暂未进一步升级，动力煤维持供需两旺格局，并且3月气温回暖的预期逐渐强烈，终端企业维持刚需补库，采购积极性一般，需求端压力带动煤价再次转弱，预计港口5500K煤价维持900~1000元/吨区间运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/9请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章新闻资讯和市场行情3 第2章市场数据跟踪5 第3章后市展望8 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图5 图2动力煤期货主要合约收盘价6 图3秦皇岛港动力煤现货价格6 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）6 图5环渤海动力煤指数6 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差7 图7国际煤价7 图8秦皇岛港煤炭库存7 图9秦皇岛港锚地船舶数量7 第1章新闻资讯和市场行情 （1）2月财新中国制造业PMI微升至50.9，连续四个月扩张 2024年2月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.9，较上月微升 0.1个百分点，2021年下半年以来首次连续四个月位于扩张区间，表明制造业景气度持续提升。 （2）应急管理部：“两会”在即要严格矿山等高危企业复工复产程序和标 准 2月26日，应急管理部党委书记、部长王祥喜主持召开部党委会和部务会，传达学习贯彻习近平总书记在中央全面深化改革委员会第四次会议和中央财经委员会第四次会议上的重要讲话精神，研究部署当前和全国“两会”期间安全防范重点工作。 王祥喜强调，要切实把思想和行动统一到党中央决策部署上来，坚持用改革开放这个关键一招，集中力量解决应急管理领域高质量发展急需、群众急难愁盼的突出问题，大力提升基层应急管理能力，着力推动各项改革任务落地见效，为高质量发展筑牢安全底板、守牢安全底线。 会议强调，中央全面深化改革委员会第四次会议审议通过《关于进一步提升基层应急管理能力的意见》，充分体现了党中央着眼我国严峻复杂安全形势，加快补齐应急管理突出短板的深谋远虑，对于推动应急管理体系和能力现代化具有重大而深远的意义，要抢抓重大机遇，推动基层应急管理能力全面提升。 要理顺管理体制，加强党对基层应急管理工作的领导，发挥应急管理部门综合优势以及相关部门和有关方面专业优势，衔接好“防”和“救”的责任链条，明确各级职责划分，共同把应急管理职责担起来，做到预防在先、发现在早、处置在小。 要建强救援队伍，指导各地根据地区人口数量、经济规模、灾害事故特点、安全风险程度等因素，配齐配强应急救援力量，统筹抓好综合、专业、社会等各类救援队伍建设。 要加强能力保障，推动项目资源向基层倾斜，支持基层建设应急物资储备点，配备卫星电话等通信设备，确保紧急情况下及时先期处置。 要强化教育培训，精心组织实施实战大练兵培训计划，推动安全科普宣传下基层，常态化组织开展疏散演练，提升群众安全意识和自救互救能力。 会议指出，全国“两会”召开在即，要采取更有针对性、更务实的举措，全力稳控安全形势，为全国“两会”胜利召开营造良好安全环境。要坚决防范遏制重特大事故。深刻吸取近期火灾事故教训，督促各地突出“三类场所”和高层居民楼等，全面彻底排查整治各类消防安全风险隐患，集中治理电动自行车进楼入户等突出问题。严格矿山、化工等高危企业复工复产程序和标准，认真落实重大 危险源包保责任制，强化动火、检修维修等特殊作业管理。持续深入开展安全生产大排查，深化重点行业领域专项整治，推动监管力量下沉一线，强化明查暗访、警示曝光。 要有力防控森林草原火灾等自然灾害。发动各方力量，扎实开展森林草原火灾重大隐患动态清零和查处违规用火行为专项行动，加强野外火源管控力度，进村入户开展防火宣传，筑牢森林草原防火人民防线。进一步加强火点监测预警，推动指挥、力量和装备“三靠前”，发生火情坚决打早打小打了。同时，持续抓好防震减灾和雨雪冰冻、凌汛、沙尘暴等灾害防范应对工作。 （3）2024年这么干！产地各省纷纷出台煤炭产量计划 两会召开在即，煤炭主产地各省区陆续公布了《2024年政府工作报告》和 《2024年能源工作要点》，就2024年煤炭生产工作提出总体规划。 陕西：夯实能源基本盘，计划煤炭产量7.8亿吨。稳步扩大电力外送规模，开工建设陕北至关中第三输电通道，做好电力跨区域统筹调配。（2023年该省煤炭产量为7.6亿吨） 山西：以煤炭稳产保供为基础，高站位兜底保障能源安全。新建智能化煤矿 150座，煤炭先进产能占比达到83%。 内蒙古：支持阿拉善进口煤炭储配交易基地建设；打造稀土新材料、现代煤化工等国家级集群。 山东：全年煤炭产量稳定在8500万吨，全年新增新能源和可再生能源装机 1500万千瓦左右。 新疆：力争原煤产量达到5亿吨，加大准东、哈密、吐鲁番、准南等地煤炭勘探开发，着力打造国家大型煤炭供应保障基地。 青海：稳定疆煤入青渠道，加大政府可调度煤炭储备，推进桥头、格尔木、鱼卡等火电支撑性、调节性电源建设，有序组织跨省电力交易，全力保障电力供需平稳。实施青豫直流满送三年行动，开工建设第二条特高压外送通道。 宁夏：加快实施域内6个新矿开工、域外“疆煤进宁”等重点工程。尽快实 现全区煤炭总产能超过1.4亿吨。 甘肃：争取核准建设12处煤矿，新增煤炭产能3540万吨。 贵州：建成投产35处煤矿，原煤产量达到1.65亿吨以上。强化电煤、电力 运行调度，供应电煤8400万吨以上，发电量2500亿千瓦时以上。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章市场数据跟踪 2024年2月28日当期，环渤海动力煤价格指数报收于730元/吨，环比上周持平。本周期，主产区后续安监形势升级以及超产管控等供应端扰动增强，市场依然存在利多支撑因素，但需求端采购反馈持续不足，沿海煤炭市场上行驱动整体偏弱，环渤海动力煤综合价格指数整体维持弱稳行情。 港口价格方面，截止到2月29日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价 报收924元/吨，较2月22日降9元/吨；5000大卡动力末煤平仓价820元/吨， 较2月22日降9元/吨。截止到2月23日,全国煤炭交易中心综合价格指数749 元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数748元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比走高，截止到2月29日，上海航运交易所发 布中国沿海煤炭运价综合指数报收于522.93点，较2月22日走高15.57点；BDI 运价指数边际走高，截止到2月29日，波罗的海干散货指数报收于2111点，较 2月22日上涨359点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位：元/吨1月5月9月 1400 2,000 5800K5500K5000K4500K 1000 1,600 1,200 800 600 400 200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至2月29日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为990.03、924.00、820.00、714.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2020-01-02 2020-04-02 2020-07-02 2020-10-02 2021-01-02 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 2023-04-02 2023-07-02 2023-10-02 2024-01-02 -950 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低123.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 745 740 735 730 725 720 715 710 705 700 资料来源：wind、宝城期货 2月28日环渤海Q5500指数报收于730元/吨，环比减0元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位：元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 1,700 1,500 1,300 1,100 900 700 500 300 资料来源：wind、宝城期货 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 截至2月28日，广州港Q5500印尼煤库提价为1018.41元/吨，比国内秦皇 岛港动力煤报价高93.41元/吨。 图7国际煤价 单位：美元/吨澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 420 370 320 270 220 170 120 70 20 资料来源：wind、宝城期货 截至2月23日，纽卡斯尔动力煤现货价为122.29美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 2020年2021年2022年2023年2024年 800 700 600 500 400 300 200 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 20202021202220232024 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至2月29日，秦皇岛港煤炭库存511万吨，较上周同期环比减19万吨； 秦皇岛港锚地船舶数量为26艘。 第3章后市展望 本周，动力煤价格再次回落，期货仍无成交。本周，产地煤矿开工率继续回升，动力煤产量基本恢复至节前水平，目前山西省“三超”整治主要影响焦煤，动力煤减产有限。进口方面，2月19日~2月25日，我国海运煤炭到港量为560.4万吨，较上周再次减少103.4万吨，今年1~2月底，海运煤到港总量为5208.7万吨，折合日均到港93.0万吨，较去年同期偏高18.9万吨/天，可见今年前两月份动力煤供应仍处较高水平。需求方面，2月下旬，国内经历新一轮冷空气，部分地区降温幅度达20℃以上，沿海8省电厂煤炭日耗由最低121.1万吨快速攀升，电煤需求一度好转。