银行资本监管专题 TLAC 工具规模测算与展望

银行业资本监管与TLAC工具分析

资本监管与银行资本压力

当前，银行面临资本监管要求和息差压力，导致市场对银行资本压力有所担忧。然而，分析认为我国银行在权益类资本监管方面有空间，对偏债券类资本的需求并无问题，因此整体资本监管压力可控。

TLAC监管框架与特点

TLAC（Total Loss-absorbing Capacity）监管框架旨在确保全球系统重要性银行具备足够的总损失吸收能力，以应对潜在的金融危机。监管要求从2025年起，外部总损失吸收能力风险加权比率和杠杆比率分别不得低于16%和6%，并在2028年提升至18%和6.75%。TLAC工具作为非资本属性且次级属性的金融债券，专门用于满足这些监管要求，其受偿顺序位于特定负债之后，优于其他资本工具。

我国TLAC工具发行规模预测

• 缺口计算：2023年被纳入G-SIB名单的中国银行为工农中建交五大行。预计2024年五大行合计缺口在2.09万亿元（不含存款保险基金），或6182亿元（含2.5%存款保险基金）。达标时间点上，四大行为2025年，交通银行为2027年。

• 第二阶段：2025-2027年间，预计平均缺口1.15万亿元（不含存款保险基金），6446亿元（含3.5%存款保险基金）。

• 已公布计划：截至2022年底，中国、农业、工商银行已宣布TLAC工具发行计划，总规模预计为2600亿元。

TLAC工具发行展望与投资机会

• 安全性与收益率：TLAC债券作为新投资品种，安全性较高，收益率预计在2.7%左右，介于商金债与二级资本债之间。

• 投资者结构：预计主要投资者为理财、广义基金等机构。

• 银行间互持限制：管理办法限制了银行间的互持，但给予了一定的豁免期。

投资建议与风险提示

• 投资建议：经济状况决定了银行选股逻辑，关注优质城农商行、大型银行及核心资产银行。

• 风险提示：经济表现可能超预期下滑，经济复苏进度不及预期。

此总结围绕资本监管背景、TLAC监管框架、我国TLAC工具发行规模预测、TLAC投资端展望及银行投资建议等方面进行了详细分析，强调了银行资本管理的重要性及TLAC工具在增强系统性风险抵御能力方面的角色。