纺织服饰行业周报：PUMA FY2024营收指引中单增长，需求稳步复苏

根据提供的研报内容，以下是关于重点推荐公司和行业的总结：

主要推荐公司

1. 运动及户外品牌：推荐滔搏、安踏体育、李宁、特步国际、361度、波司登。

   • 滔搏：FY2024Q3流水低双增长，折扣、库存、面积和开店指标全面改善，受益于国际品牌复苏和新品牌合作。
   • 安踏体育：多品牌运营带来alpha收益，主品牌2023年控货积蓄能量，FILA保持一流店效及盈利能力。
   • 李宁、特步国际、361度、波司登：这些品牌各有特色，如李宁专注运动，特步国际、361度注重产品创新，波司登专注于户外。

2. 男装及休闲品牌：推荐报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、锦泓集团、森马服饰。

   • 报喜鸟：多品牌战略成功，哈吉斯品牌势能上升，控货策略下加盟收入预计恢复增长。
   • 海澜之家：主品牌线下稳健，电商高速增长，海外业务亮眼，运动FCC加速开店。
   • 比音勒芬、锦泓集团、森马服饰：各有特色，侧重于时尚休闲领域。

3. 运动代工龙头拐点组合：推荐开润股份、申洲国际、华利集团、健盛集团。

   • 开润股份：2024年全面出海，箱包及服装代工受益于补库和差异化产能布局，品牌端90分加大跨境布局。
   • 申洲国际：订单稳步向好，盈利能力提升，新客户逐渐放量。
   • 华利集团、健盛集团：代工业务有拐点迹象，关注成本控制和效率提升。

4. 性价比主线：推荐名创优品。

   • 名创优品：发布五年战略规划，全球开店加速，产品组合优化，业务结构优化带动盈利能力提升。

行业整体情况

• 纺织服装行业：A股纺织制造板块下跌，服装家纺板块上涨，H股耐用消费品与服装板块下跌，但整体跑赢大盘。
• 行业动态：PUMA发布FY2023业绩和FY2024指引，预计2024年营收中单增长，EBIT在上半年可能承压，但全年业绩将逐季改善。
• 风险提示：消费环境波动、汇率波动、盈利质量修复和门店扩张可能不及预期。

投资策略

• 关注点：运动及户外品牌、男装及休闲品牌、性价比主线品牌的业绩增长点和拐点。
• 风险考虑：宏观经济波动、汇率变化、企业盈利质量和门店扩张速度。
• 投资建议：关注公司基本面、市场反应和行业趋势，适时调整投资组合。

结论

研报强调了在当前经济环境下，关注运动及户外品牌、男装及休闲品牌、性价比主线品牌的机会，同时提醒投资者注意消费环境波动、汇率波动、盈利质量修复及门店扩张的不确定性。建议投资者结合具体公司的业务模式、市场定位和财务状况，制定灵活的投资策略。