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建筑装饰行业周报:两会召开在即,关注三大工程相关政策

建筑建材2024-03-03王彬鹏、鲁星泽、郭亚新华创证券木***
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建筑装饰行业周报:两会召开在即,关注三大工程相关政策

一周市场回顾:1)2023全年国内生产总值1260582亿元,比上年增长5.2%(ifind);2)2月27日,北京市两部门首次拟明确将住房租金纳入监管,租客可查询租金监管账户金额(ifind);3)两部门联合召开会议,强调各地要扎实做好融资协调机制工作,按照“应建尽建”原则,3月15日前地级及以上城市建立融资协调机制(ifind);4)住房城乡建设部发布通知,要求各地科学编制2024年、2025年住房发展年度计划,根据住房需求科学安排土地供应、引导配置金融资源(ifind);5)据国家统计局,2月份制造业采购经理指数(PMI)为49.1%,比上月下降0.1个百分点。(ifind)。 本周观点:两会召开在即,关注三大工程相关政策。宏观经济方面,2月29日,国家统计局发布《中华人民共和国2023年国民经济和社会发展统计公报》,初步核算,全年国内生产总值126.06万亿元,比上年增长5.2%,其中建筑业增加值8.57万亿元,同比增长7.1%,增速较22年提升4.2pct,提升至近五年最高水平;3月1日,国家统计局公布,2月份制造业PMI指数为49.1%,较上月下滑0.1pct。房地产市场方面,根据中指研究院,1-2月TOP100房企销售总额为4762.4亿元,同比下降51.6%,其中TOP100房企2月单月销售额环比下降29.3%,但拿地情况有所改善,1-2月TOP100企业拿地总额1577亿元,同比+30.6%,主要系2月北京、深圳等一线城市拍地,土地出让金额较高。2月27日,住建部要求各地科学编制24、25年住房发展年度计划,完善“保障+市场”的住房供应体系,进一步明确保障房供应套数和户型,科学安排土地、金融等资源,防止市场大起大落。2月29日上午,住建部、金融监管总局召开房地产融资协调机制工作视频调度会议,强调扩大融资协调机制成效、抓项目“白名单”质量,截至2月28日,全国31个省份276个城市已建立城市融资协调机制,共提出房地产项目约6000个,商业银行快速进行项目筛选,审批通过贷款超2000亿元,房地产融资机制建立迅速。3月4日,两会即将正式召开,开年来资金面持续宽松,我们认为稳增长政策仍有发力空间,继续推荐关注三大工程,我们认为“三大工程”有望成为2024年投资端的重要亮点,建议关注重点布局一二线城市的产业链企业:1)地产开发及建筑工程:中国建筑、中国中铁、上海建工、安徽建工等央国企;2)装配式建筑及装修:中铁装配、亚厦股份、华阳国际、鸿路钢构、金螳螂等;3)设计、园林、检测等地产链困境反转。 基建数据跟踪:1)本周专项债发行量1534.37亿元,截止2024年3月3日,累计发行量42028亿元,累计同比440.63%。2)本周城投债发行量为1109.18亿元,净融资额414.95亿元,截止目前累计净融资额8438.44亿元,累计同比301.16%。3)公司订单跟踪:本周共4家公司中标14订单,中标总金额为368.13亿元。 投资建议:重点推荐中国中铁、中国交建、中交设计、中国建筑、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能,建议关注中国能建、中国电建。 市场回顾: 1)行业:本周大盘上涨0.74%,创业板上涨3.86%,建筑行业上涨0.33%,在整个市场中表现较差。 2)个股:本周共54只股票上涨,涨幅前五的公司为洪涛股份(26.67%)、高新发展(20.7%)、名家汇(12.86%)、西藏天路(12.22%)、东易日盛(11.11%)。 3)资金面跟踪:从宏观情况看,本周美元对人民币即期汇率7.1985,上周收盘价7.1984。十年期国债到期收益率为2.3675%,较上周下降3.34bp。一个月SHIBOR为2.1088%,较上周下跌1.32 bp。 4)其他:本周2家公司发生重要股东增减持,4家公司发生大宗交易。 风险提示:基建投资增速不达预期,政策推进程度不及预期。 一、本周观点 本周观点:两会召开在即,关注三大工程相关政策。宏观经济方面,2月29日,国家统计局发布《中华人民共和国2023年国民经济和社会发展统计公报》,初步核算,全年国内生产总值126.06万亿元,比上年增长5.2%,其中建筑业增加值8.57万亿元,同比增长7.1%,增速较22年提升4.2pct,提升至近五年最高水平;3月1日,国家统计局公布,2月份制造业PMI指数为49.1%,较上月下滑0.1pct。房地产市场方面,根据中指研究院,1-2月TOP100房企销售总额为4762.4亿元,同比下降51.6%,其中 TOP100房企2月单月销售额环比下降29.3%,但拿地情况有所改善,1-2月TOP100企业拿地总额1577亿元,同比+30.6%,主要系2月北京、深圳等一线城市拍地,土地出让金额较高。2月27日,住建部要求各地科学编制24、25年住房发展年度计划,完善“保障+市场”的住房供应体系,进一步明确保障房供应套数和户型,科学安排土地、金融等资源,防止市场大起大落。2月29日上午,住建部、金融监管总局召开房地产融资协调机制工作视频调度会议,强调扩大融资协调机制成效、抓项目“白名单”质量,截至2月28日,全国31个省份276个城市已建立城市融资协调机制,共提出房地产项目约6000个,商业银行快速进行项目筛选,审批通过贷款超2000亿元,房地产融资机制建立迅速。3月4日,两会即将正式召开,开年来资金面持续宽松,我们认为稳增长政策仍有发力空间,继续推荐关注三大工程,我们认为“三大工程”有望成为 2024年投资端的重要亮点,建议关注重点布局一二线城市的产业链企业:1)地产开发及建筑工程:中国建筑、中国中铁、上海建工、安徽建工等央国企;2)装配式建筑及装修:中铁装配、亚厦股份、华阳国际、鸿路钢构、金螳螂等;3)设计、园林、检测等地产链困境反转。 投资建议:重点推荐中国中铁、中国交建、中交设计、中国建筑、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能,建议关注中国能建、中国电建。 苏文电能:公司定位EPCO全产业链电能服务商,高速成长进行时。1)主营电力咨询设计、电力设备供应、电力工程建设、智能用电服务四大业务,2020年电力设备及工程两项合计收入占比约85%,其中,工程业务贡献了超60%的毛利。2)通过属地化的设计业务布局带动工程施工、设备供应等业务的增长,通过O端业务增强客户粘性,未来主业有望受益于行业市场化程度增强,继续保持高增。3) 2021年联合洛凯股份加大电力设备市场的布局,设备投资一半占到电力工程投资的60%左右,二次设备更新频率高,设备板块空间进一步打开。4) 2021年8月,公司使用自有资金1亿元投资设立江苏光明顶新能源科技有限公司,进一步延伸业务链条,布局新能源市场。 鸿路钢构:1)业绩稳健增长,扣非吨盈利逆势提升:公司2022年实现营业收入198.48亿,同比+1.71%,归母净利润11.63亿,同比+1.09%,扣非净利润9.17亿,同比+7.00%,按照销量口径,我们测算公司2022年吨收入约6091元,同比-47元/吨,吨毛利729元,同比-48元,吨费用352元,同比-16元,剔除政府补助后的吨净利约279元,同比+32元。2)下游需求恢复:稳增长政策持续发力,基建投资增速有望继续维持高位,随着装配式快速发展,钢构件市场空间将进一步打开。3)公司相对同业具备明显优势:超大规模产能下的履约优势,大订单议价能力更强;钢材采购优势,可平抑材料价格波动;智能化制造优势,公司利用工业互联网技术打通智能设备与信息化管理系统之间的连接,从而降低生产成本及劳动强度,提高产品质量及生产效率。 四川路桥:公司2022年实现归母净利润112.13亿,同比+67.31%。1)控股股东四川铁投集团与省内另一投资平台四川交投集团将合并新设“蜀道集团”,整合后蜀道集团总资产规模近9000亿元;2)大股东持续增持彰显信心。2019年初至今,公司控股股东铁投集团通过要约收购、全额认购等方式多次增持四川路桥,目前蜀道集团及其一致行动人对公司持股比例已增至78.04%;3)公司新能源业务持续推进,有望打造第二增长曲线。 基建数据跟踪: 1.专项债:本周专项债发行量1534.37亿元,截止2024年3月3日,累计发行量42028亿元,累计同比440.63%。 2.城投债:本周城投债发行量为1109.18亿元,净融资额414.95亿元,截止目前累计净融资额8438.44亿元,累计同比301.16%。 3.公司订单跟踪:本周共4家公司中标14订单,中标总金额为368.13亿元。其中房屋建设Ⅲ331.70亿元,为中国建设;路桥施工36.38亿元,为腾达建设、浦东建设;其他专业工程0.05亿元,为设研院。 图表1专项债周发行量与累计发行量 图表2城投债周发行量与净融资额 二、行业要闻简评 1、上周回顾:1)2023全年国内生产总值1260582亿元,比上年增长5.2%(ifind);2)2月27日,北京市两部门首次拟明确将住房租金纳入监管,租客可查询租金监管账户金额(ifind);3)两部门联合召开会议,强调各地要扎实做好融资协调机制工作,按照“应建尽建”原则,3月15日前地级及以上城市建立融资协调机制(ifind);4)住房城乡建设部发布通知,要求各地科学编制2024年、2025年住房发展年度计划,根据住房需求科学安排土地供应、引导配置金融资源(ifind);5)据国家统计局,2月份制造业采购经理指数(PMI)为49.1%,比上月下降0.1个百分点。(ifind)。 (一)宏观 1、北京市市场监管局提出10项禁止在房地产广告中出现的内容,包括不得含有“买房能落户”等能够为入住者办理户口、就业、升学事项的承诺等。(ifind) 2、据国家发改委,北京成为全国首个减量发展的超大城市。对此,构建疏解的方案和政策体系,包括推动首批高校、医院、央企总部在雄安新区落地建设等。(ifind) 3、2月27日,北京市两部门首次拟明确将住房租金纳入监管。对于单次收取超3个月租金的住房租赁企业,需将超收租金存入第三方专用账户,且租客可自行查询租金监管账户内金额。(ifind) 4、北京发布2024年度拟供保障性租赁住房用地项目信息。今年拟供用地的选址布局优先向现状和近期建设的轨道站点、大容量公共交通廊道节点周边以及“两区”“三城一区”、中关村国家自主创新示范区等重点功能区、产业园区周边的生活空间区域集中。 (ifind) 5、香港特区政府财政司司长陈茂波表示,特区政府决定2月28日起撤销所有住宅物业需求管理措施,所有住宅物业交易无须再缴付额外印花税、买家印花税和新住宅印花税。 (ifind) 6、据国家统计局,2023全年国内生产总值1260582亿元,比上年增长5.2%。其中,第一产业增加值89755亿元,比上年增长4.1%;第二产业增加值482589亿元,增长4.7%; 第三产业增加值688238亿元,增长5.8%。(ifind) 7、辽宁省沈阳市“卖旧买新”活动延长至2024年12月31日。在本市范围内,对出售自有住房并购买一套新建商品住房的购房人,由市财政给予购买新建商品住房100元/平方米补贴,卖旧房买新房时间不分先后。(ifind) 8、多部门联合印发《三亚市房地产融资协调机制工作方案》,明确通过房地产融资协调机制,向金融部门推送给予支持的房地产项目名单,组织房地产开发企业与金融机构精准对接。(ifind) 9、发改委等部门印发《绿色低碳转型产业指导目录(2024年版)》,提出各地方、各部门可根据各自区域、领域发展重点,对生产、流通、消费等各环节给予鼓励支持,为相关产业发展创造良好环境。(ifind) 10、据国家统计局,2月份制造业采购经理指数(PMI)为49.1%,比上月下降0.1个百分点。(ifind) 11、住房和城乡建设部、金融监管总局联合召开会议,强调各地要扎实做好融资协调机制工作,按照“应建尽建”原则,3月15日前地级及以上城市建立融资协调机制。(ifind) 12、据中国住房和城乡建设部,截至2月28