零售行业周报第519期（2024.02.26-2024.03.01）：关注业绩表现情况，关注高股息标的

2024年3月2日 行业研究 关注业绩表现情况，关注高股息标的 ——零售行业周报第519期（2024.02.26-2024.03.01） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.74%和4.03%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.09%，跑赢上证综指，跑输深证成指。2024年以来（38个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.75%和-0.94%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.87%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为1.09%，位列30个中信一级行业的第15位。过去一周，30个中信一级行业中21个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是计算机、电子和通信，涨幅分别为8.14%、7.02%和5.53%。2024年以来，商贸零售行业涨幅为-6.87%，位列30个中信一级行业的第22位。2024年以来，30个中信一级行业中9个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、银行和家电，涨幅分别为16.05%、10.82%和10.35%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、专业市场和超市及便利店，涨幅分别为3.51%、3.06%和0.69%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和家电3C，涨幅分别为0.66%、-0.19%和-4.79%。 过去一周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，54家公司上涨，2家公司持平，50家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是值得买、天音控股和小商品城，涨幅分别为25.80%、6.97%和6.61%。2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年首发上市公司）中，10家公司上涨，96家公司下跌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是ST大集、周大生和新华百货，涨幅分别为23.97%、19.83%和18.24%。 零售行业投资策略： 2024年春节期间旅游以及服务类消费情况超预期，春节后，整体零售行业回归常态。2023年年报和2024年一季报即将披露，建议关注业绩表现情况。从细分行业角度，我们继续看好黄金类产品和运动品类两大细分赛道，认为化妆品和传统女装等行业或将相对承压。从消费趋势看，我们看好具有较高性价比的产品和渠道，认为客单价较高的产品或将相对承压。从个股方面看，建议关注高股息的零售个股。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 1% -8% -17% -26% 02/2305/2308/2311/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报春节后市场相对平淡，关注业绩披露情况——零售行业周报第518期（2024.02.19-2024.02.23 （2024-02-24） 春节消费基本符合预期，继续看好黄金珠宝——零售行业周报第517期 （2024.02.05-2024.02.16）（2024-02-18） 受制于同期高基数，一月数据相对承压——零售行业周报第516期（2024.01.29-2024.02.02） （2024-02-02） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.74%和4.03%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.09%，跑赢上证综指，跑输深证成指。2024年以来（38个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.75%和-0.94%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.87%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2024/03/01）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2024/03/01 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 02-2602-2702-2802-2903-01 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 11-2912-1312-2701-1101-2502-0803-01 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2024年以来零售板块表现情况（截至2024/03/01） 5% 0% -5% -10% -15% -20% 01-0201-0901-1601-2301-3002-0602-1302-2002-27 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为1.09%，位列30个中信一级行业的第15位。过去一周，30个中信一级行业中21个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是计算机、电子和通信，涨幅分别为8.14%、7.02%和5.53%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是银行、交通运输和煤炭，涨幅分别为-2.33%、-1.51%和-1.16%。 2024年以来，商贸零售行业涨幅为-6.87%，位列30个中信一级行业的第22位。2024年以来，30个中信一级行业中9个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、银行和家电，涨幅分别为16.05%、10.82%和10.35%。2024年以来，涨幅排名后三位的行业分别是综合、医药和国防军工，涨幅分别为-14.52%、-9.93%和-9.81%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2024/03/01）图表5：2024年以来30个中信一级行业表现（截至2024/03/01 计算机电子通信家电 国防军工 机械 汽车 电力设备及新能源 综合金融 传媒基础化工有色金属 医药 轻工制造 ★商贸零售★ 综合 消费者服务 建材 纺织服装 钢铁 非银行金融 建筑农林牧渔房地产食品饮料石油石化公用事业 煤炭 交通运输 银行 -4-20246810 涨跌幅（%） 煤炭银行家电 石油石化 通信非银行金融交通运输公用事业综合金融 钢铁建筑传媒 有色金属食品饮料消费者服务 汽车建材 电力设备及新能源 计算机机械房地产 ★商贸零售★ 电子基础化工农林牧渔纺织服装轻工制造国防军工 医药综合 -20-1001020 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、专业市场和超市及便利店，涨幅分别为3.51%、3.06%和0.69%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和家电3C，涨幅分别为0.66%、-0.19%和-4.79%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2024/03/01） 图表7：2024年以来零售板块子行业表现 （截至2024/03/01） 家电3C专业市场 超市及便利店 百货黄金珠宝 贸易 -1.00.01.02.03.0 涨跌幅（%） 4.0 专业市场黄金珠宝家电3C百货 超市及便利店 贸易 -15-10-505 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，54家公司上涨，2家公司持平，50家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是值得买、天音控股和小商品城，涨幅分别为25.80%、6.97%和6.61%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是创新新材、*ST商城和友阿股份，涨幅分别为-6.14%、-5.42%和-4.61%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2024/03/01） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 300785.SZ 值得买 21.75 25.80 59.53 3.40 000829.SZ 天音控股 8.75 6.97 77.56 3.23 600415.SH 小商品城 8.55 6.61 26.03 6.10 600753.SH 庚星股份 7.69 5.78 NA 0.75 600605.SH 汇通能源 21.49 5.19 130.27 1.12 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2024/03/01） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600361.SH 创新新材 4.13 -6.14 9.06 1.53 600306.SH *ST商城 8.38 -5.42 NA 0.39 002277.SZ 友阿股份 2.69 -4.61 NA 1.51 000861.SZ 海印股份 1.47 -4.55 NA 1.33 600865.SH 百大集团 6.68 -3.88 34.23 0.15 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，10家公司上涨，96家公司下跌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是ST大集、周大生和新华百货，涨幅分别为23.97%、19.83%和18.24%。2024年以来，涨幅排名后三位的公司分别是曼卡龙、莱绅通灵和友阿股份，涨幅分别为 -34.61%、-34.28%和-33.25%。 图表10：2024年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2024/03/01） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 000564.SZ ST大集 1.81 23.97 NA 3.84 002867.SZ 周大生 18.19 19.83 15.88 1.41 600785.SH 新华百货 17.5 18.24 35.66 1.14 600415.SH 小商品城 8.55 16.80 26.03 6.10 600710.SH 苏美达 8 12.83 10.16 1.12 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2024年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2024/03/01） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 300945.SZ 曼卡龙 9.24 -34.61 33.16 0.91 603900.SH 莱绅通灵 4.39 -34.28 NA 0.37 002277.SZ 友阿股份 2.69 -33.25 NA 1.51 600778.SH 友好集团 4.22 -32.48 NA 0.30 600241.SH 时代万恒 6.14 -31.55 55.12 0.45 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，2月29日，阿里巴巴正式启动春季2025届校园招聘。据了解，今年校招岗位类型包括研发、算法、技术、安全、公益等，其中技术类岗位占比超70%，工作地分布在杭州、北京、上海、广州、深圳、成都等多个海内外城市，海内外应届毕业生可同时投递多个岗位。 2）据联商网报道，2月29日，在2024阿里云战略发布会上，阿里云宣布全线下调云产品官网售价，平均降价幅度超过20%，最高降幅达55%。据悉，这是阿里云史上最大力度的一次降价，涉及100多款产品、500多个产品