煤炭开采行业跟踪周报两会前安监预期维持高压态势，看好煤价上涨带来的进攻属性

煤炭开采行业跟踪周报

行业概述

两会前，煤炭开采行业面临高压安全监管态势，预计供给将出现超预期收缩。市场预期3月份淡季期间煤价将不跌反升，存在超预期价格上行的可能性，煤价预期可能上调至950-1000元/吨。

主要数据与分析

• 港口动力煤现货价：本周（2月26日至3月1日）港口动力煤现货价环比下跌18元/吨至922元/吨。
• 供给端：节后主产地煤矿集中复工复产，供给逐步增加。然而，考虑到全国两会期间的安全生产监管加强，煤炭供应预计阶段性收缩，预期供给增量有限。
• 需求端：随着寒潮影响减弱及春节假期结束，居民用电需求降低，工业活动尚未全面复苏，非电企业开工率较低，下游采购以满足基本需求为主。
• 库存：天气转暖后，港口库存小幅下降，显示调出量恢复正常。
• 价格预测：短期内预计3月煤价将在900-950元/吨区间波动，存在上探至950-1000元/吨的可能性。4-5月保持乐观预期，5月煤价有望达到1200元/吨。

炼焦煤市场

• 需求疲软：下游焦钢企业利润微薄，部分焦企减产，导致对炼焦煤采购需求减弱，价格承压下滑。
• 价格变动：本周山西产主焦煤价格下跌110元/吨至2430元/吨。

估值与建议

• 市场展望：预计2024年煤炭供需双弱，供给端受严格的安全监管影响较大，供给偏紧。
• 评级与推荐：维持行业“增持”评级，推荐具有高弹性的标的如广汇能源、广汇物流，关注昊华能源。建议关注保险OCI资金配置的高股息标的，如中国神华、陕西煤业，以及兖矿能源。

风险提示

• 下游需求风险：若下游需求低于预期，可能对煤价形成压力。
• 保供政策风险：如果保供政策力度超过预期，可能导致煤价大幅下跌。

报告亮点总结

• 高压安全监管下，煤炭供给预期收缩，支撑煤价上涨。
• 3月煤价预计稳定或上涨，4-5月煤价预期进一步走高。
• 重点关注供给端受监管影响较大的趋势，以及炼焦煤需求疲软对价格的影响。
• 推荐“增持”评级，强调高弹性和高股息标的的投资机会。
• 提醒投资者关注下游需求和保供政策对市场的影响。