粕价筑底反弹，短线观望为主

【冠通研究】 粕价筑底反弹，短线观望为主 制作日期：2024年3月1日 【策略分析】 国外方面，多机构对巴西大豆产量作出下调，在持续的产量下修下，美豆触底反弹。预计未来几天阿根廷降雨量增多，利于优良率的维持。巴西在完成陈豆大量排船后，由于巴西大豆减产以及价格偏低，有惜售情况，国际供应放缓，巴西3-5月的出口或低于去年。 国内豆粕方面，2-3月国内月均到港在550万吨，下游则为需求淡季，国内大豆供需依然较为宽松；油厂开机恢复至正常水平，而国内进入需求淡季，后市库存去化依然难以顺畅进行。下游养殖端，外购仔猪育肥利润转负，仔猪价格有所回落，育肥预期需求不足。仔猪销售依然有利可图，或放缓产能去化速度。短期，养殖端有反季节性的增重，对于饲料需求有积极影响；中长期看，消费淡季将压制需求。 盘面上，豆粕主力触及区间高点，在需求回暖支撑下，关注区间高点压力，短线观望为主，轻仓操作。 【期现行情】期货方面： 截至收盘，豆粕主力合约收盘报3086/吨，+2.15%，持仓+1034手。现货方面： 截至3月1日，江苏地区豆粕报价3230元/吨，较上个交易日+30。盘面压榨利润，美 湾4月交货为-232元/吨、巴西4月交货为178元/吨， 现货方面，2月29日，油厂豆粕成交12.89万吨，较上一交易日-3.14万吨。 （豆粕主力1h行情） 数据来源：博易大师 【基本面跟踪】消息上： Abiove本月第二次下调了对巴西2024年大豆产量的预期，Abiove目前预计当地农民将生产1.538亿吨大豆，低于2月份预测的1.561亿吨和2023年的1.59亿吨。 基本面上： 国内原料方面，截至2月23日当周，国内进口大豆到港量为123.5万吨，周度-3.25万吨；油厂大豆库存518.5万吨，周度+19.5万吨。 2024年3月份国内主要地区125家油厂大豆到港预估89.5船，共计约581.75万吨（本 月船重按6.5万吨计）。对国内各港口到船预估初步统计，预计2024年4月920万吨，5月 950万吨。 美国农业部数据显示，截至2024年2月22日当周美国大豆出口检验量为974977吨， 前一周修正后为1291412吨，初值为1185885吨；美国对中国（大陆地区）装运598828吨 大豆。前一周美国对中国大陆装运657888吨大豆。 据美国农业部，截至2月22日当周美国大豆出口净销售数据显示：美国2023/2024年度大豆出口净销售为16万吨，前一周为5.6万吨；美国2023/2024年度大豆出口装船110.2 万吨，前一周为119.7万吨；美国2023/2024年度对中国大豆净销售15.5万吨，前一周为 39.2万吨；美国2023/2024年度对中国大豆出口装船68.9万吨，前一周为66万吨；美国2023/2024年度对中国大豆累计装船2012.7万吨，前一周为1943.8万吨；美国2023/2024年度对中国大豆未装船为199.7万吨，前一周为253.1万吨。 南美端，排船方面，截至3月1日，阿根廷主要港口（含乌拉圭东岸港口）对中国大豆 无排船；巴西各港口大豆对华排船计划总量为569.8万吨，较前一周减少5.4万吨。 发船方面，截止3月1日当周，阿根廷主要港口（含乌拉圭东岸港口）大豆对中国无发 船；2月份以来巴西港口对中国已发船总量为675.8万吨，较前一周增加215.5万吨。 供给端，昨日油厂开机率57.4%。截至2月23日当周，油厂豆粕产量为79.6万吨，周度+77.2万吨；未执行合同量为202万吨，周度-1.2万吨；豆粕库存为49.66万吨，周度- 12.5万吨。 下游提货方面，昨日提货量为15.06万吨，前值为15.29万吨。饲料加工企业库存上， 截至2月23日当周，样本饲料企业豆粕折存天数为6.77天，此前为7天。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。