华为深度赋能，智选车型有望发布

报告标题：北汽蓝谷（600733.SH）：华为深度赋能，智选车型有望发布

报告摘要：北汽蓝谷与华为合作的首款车型将于今年推出市场，车型定位高端智能纯电动轿车。2023年，北汽蓝谷单车亏损有所收窄，子公司北汽新能源全年累计销量同比增长83.69%。与华为合作升级智选模式，首款车型有望逆转亏损态势。极狐品牌24年有望逐步向上，S5亮相工信部公告。收入预测：预计公司2023-2025年分别实现营业收入151亿元、307亿元、603亿元。风险因素：汽车销量不及预期风险、新能源汽车行业竞争加剧风险、原材料价格波动和供应短缺的风险。

重要财务指标：

| 年份 | 营业总收入(亿元) | 增长率YoY % | 归属母公司净利润(亿元) | 增长率YoY% | 毛利率% | 净资产收益率ROE% | EPS(摊薄)(元) | 市盈率P/E(倍) | 市净率P/B(倍) | | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | 2021A | 87 | 64.9% | -52 | 19.1% | 0.8% | -47.2% | -0.94 | — | 2.98 | | 2022A | 95 | 9.4% | -55 | -4.2% | -5.2% | -96.4% | -0.98 | — | 5.85 | | 2023E | 151 | 59.0% | -54 | 0.7% | -5.3% | -54.2% | -0.97 | — | 3.31 | | 2024E | 307 | 102.8% | -25 | 53.5% | 13.6% | -17.4% | -0.45 | 34.82 | 2.29 | |