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晨会之音 本周是国内螺纹价格降幅收窄，热卷价格涨跌互现。螺纹下降30-50元/吨，热卷广州涨20，其他地区跌10。盘面上看，螺纹热卷低位震荡。 目前宏观利好政策对成材价格影响减弱，成材行情进入基本面需求验证阶段，成材需求恢复以及库存去化幅度将决定价格运行方向。基本面上看，本周螺纹产量大幅回升，热卷产量继续下降。螺纹产量环比增加18.34万吨，热卷产量下降4.89万吨。本周螺纹产量大幅回升，主要是电炉开工回升。2月底3月初是电炉开工复工的高峰期。预计后期螺纹产量仍有回升空间。热卷产量下降，主要是产线检修所致。下周热卷产线检修结束，热卷产量将环比回升。库存方 面，本周螺纹热卷库存继续累积。螺纹热卷总库存已经超过去年节后峰值。从季节性上看，接下来2-3周螺纹热卷库存拐点将显现。需求方面，正月十五之后，国内成材终端复工增多。制造业和出口韧性仍在。受到国内天气不佳影响，螺纹需求恢复较慢。后续关注成材终端需求恢复的幅度。 两会即将来临，市场对两会政策的利好预期对成材价格有所支撑。中长期成材需求恢复以及库存去化幅度将决定价格最终方向，关注接下来1-2周成材需求恢复情况。 姜秋宇 执业资格号：F3007164 投资咨询资格号：Z0011553审核人：李明玉 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建 议。