螺纹钢：静态压力不足，宽幅震荡 热轧卷板，累库速度放缓，宽幅震荡

期货研究 2024年03月01日 商品研究 螺纹钢：静态压力不足，宽幅震荡 热轧卷板：累库速度放缓，宽幅震荡 产业 服马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 务 研【基本面跟踪】 究 所螺纹钢、热轧卷板基本面数据 期货 昨日收盘价（元/吨） 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） RB2405 3,788 -25 -0.66 HC2405 3,911 -15 -0.38 昨日成交（手） 昨日持仓（手） 持仓变动（手） RB2405 1,593,839 1,840,987 8,535 HC2405 349,191 989,265 5,843 现货价格 昨日价格（元/吨） 前日价格（元/吨） 涨跌（元/吨） 螺纹钢 上海 3800 3810 -10 杭州 3840 3850 -10 北京 3810 3810 0 广州 4190 4220 -30 热轧卷板 上海 3920 3940 -20 杭州 3990 4000 -10 天津 3900 3910 -10 广州 4030 4040 -10 唐山钢坯 3530 3550 -20 价差 昨日（元/吨） 前日（元/吨） 变动（元/吨） 基差（RB2405) 12 0 12 基差（HC2405) 9 20 -11 RB2405-RB2410 23 32 -9 HC2405-HC2410 40 40 0 HC2405-RB2405 123 110 13 HC2410-RB2410 106 102 4 现货卷螺差 6 16 -10 资料来源：Mysteel、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 2月29日钢联周度数据：产量方面，螺纹+18.34万吨，热卷-4.89万吨，五大品种合计+24.71万吨；总库存方面，螺纹+97.03万吨，热卷+7.87万吨，五大品种合计+121.88万吨；表需方面，螺纹 +44.59万吨，热卷+26.6万吨，五大品种合计+111.95万吨。 期货研究 央行发布统计数据显示，1月我国人民币贷款增加4.92万亿元，社会融资规模增量为6.5万亿元，均超出市场预期并创历史同期最高水平；M2同比增长8.7%，增速较前值9.7%有所回落。1月末社会融资规模存量为384.29万亿元，同比增长9.5%。 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 节后钢厂产量继续维持低位，尤其建材产量同比下降较为明显，在低产量格局下，整体库存压力尚不突出，但由于钢厂产量持续低位，节后市场矛盾主要聚焦在成本端，在一度钢厂复产不及预期叠加主要原料供应增加成本拖累导致连续暴跌后，山西突发主要煤炭企业行政减产，反复较为剧烈，但成材矛盾并不突出，宽幅震荡思路对待。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分