AI助力手机行业回暖，光学龙头受益确定性高

深度研究报告

全球手机行业回暖，舜宇光学科技受益确定性强

摘要：

• 全球手机行业：历经数年低谷后，全球手机需求逐渐企稳并呈现回暖趋势。
• AI技术：人工智能(AI)在手机交互领域的应用预计将引发行业变革，推动整体增长。
• 舜宇光学科技：作为消费电子光学龙头，公司产品和技术优势明显，客户结构持续优化，有望从行业回暖中显著受益。

一、全球手机需求逐步企稳回升

• 存量手机老化：随着2016年出货高峰后的7年，旧机型老化问题日益凸显，激发了强烈的换机需求。
• 2023年Q4复苏信号：Canalys数据显示，2023年第四季度全球智能手机出货量同比增长8%，显示出行业回暖迹象。
• 全年出货量：2023年全年出货量为11.4亿台，同比减少4%，跌幅较前一年有所收窄。

二、AI技术推动行业增长

• AI影响：AI技术在手机交互上的应用有望创造全新市场，颠覆现有交互模式。
• 三星引领：三星电子通过推出搭载AI技术的Galaxy S24系列，成功吸引市场关注，上调销售预期。
• 全球布局：全球主流手机品牌如苹果、华为、荣耀、小米、OPPO和vivo等均在端侧部署AI大模型。
• AI手机渗透率：预计到2024年AI手机占全球智能手机出货量的5%，到2027年这一比例将提升至45%。

三、舜宇光学科技的表现与潜力

• 产品交付量：随着行业回暖，公司手机镜头和摄像模组的交付量显著提升，车载镜头业务增长势头强劲。
• 收入与利润：预计2023-2025年营业收入与净利润将实现稳定增长，至2024年，公司业绩有望迎来拐点。
• 估值与评级：基于2024年的预期盈利，采用30倍PE进行估值，目标股价为68.85港元，给予“买入”评级。

结论：全球手机行业的回暖为舜宇光学科技提供了明确的增长动力，特别是在AI技术的推动下，公司有望实现业绩的强劲增长，投资者应重点关注。