股指期货策略周报：光大证券2020年半年度业绩

光大证券2020年半年度业绩1 EVERBRIGHTSECURITIES 股指期货策略周报 2024年2月25日 •中证1000指数上涨4.66%，主力合约基差收于-8.67，计算机、电子、传媒拉动指数； 股指走势 •中证500指数上涨0.92%，主力合约基差收于-11.71，非银金融、煤炭拉动指数； 基差价格 •沪深300指数上涨3.71%，主力合约基差收于-2.74，银行、食品饮料拉动指数；•上证50指数上涨3.44%，主力合约基差收于-0.81，银行、非银金融拉动指数。 股指成交量及持仓量 •IM净多头小幅回落，净空头大幅回落，空头减多头持仓差有所收敛；•IC净多头小幅增加，净空头明显回落，市场对冲需求明显减弱；•IF净多头更加集中，净空头所有分散，空头减多头持仓差仍维持高位；•IH净多头更加集中，净空头有所分散，空头减多头持仓差仍维持高位。 股指空头套保年化成本 •IM各合约开仓年化成本在8%至10%区间，换月年化成本5%至10%区间震荡；•IC各合约开仓年化成本在4%至6%区间，换月年化成本3%至7%区间震荡；•IF各合约开仓年化成本在0%至3%区间震荡，换月年化成本在1%至5%区间震荡•IH各合约开仓年化成本在-1%至3%区间震荡，换月年化成本在1%至5%区间震荡。•IM主力合约多空滑点本周回落至0.4上方，流动性趋于稳定； 股指多空 •IC主力合约多空滑点本周回落至0.5附近。流动性趋于稳定； 交易滑点 •IF主力合约多空滑点回归常态，周内处于0.2至0.25区间；•IH主力合约多空滑点回归常态，周内处于0.2以内。 图表1：Wind全A走势 5,400 5,200 5,000 4,800 4,600 4,400 4,200 4,000 3,800 Wind全A Wind全A周度上涨5.18%。 5年期LPR调降25bp，对房地产信心企稳起到积极作用。 Sora热潮下，TMT板块节后火爆。 资源板块受到供给因素影响，叠加红利效应，上周同样表现出色。 中证500ETF上周净赎回，指数短期回补可能接近到位。 资料来源：Wind，光大期货研究所 基差日内均值： 40 5300 DateTime IM00_diff IM01_diff IM02_diff IM03_diff 20 5200 2024/2/19 -7.58 -64.36 -177.84 -262.89 0 5100 2024/2/20 -63.52 -99.08 -181.00 -267.86 -20 5000 2024/2/21 -24.34 -56.57 -134.51 -219.30 图表2：中证1000指数及合约基差 2024/2/22 -35.04 -68.58 -146.26 -236.60 2024/2/23 -33.03 -68.76 -146.65 -238.14 DateTime IM00_diff IM01_diff IM02_diff IM03_diff 2024/2/19 11.17 20.48 29.48 31.25 -40 4900 -60 4800 -80 4700 -100 4600 -120 4500 基差日内波动性： 09:31 10:03 10:35 11:07 13:08 13:40 14:12 14:44 09:46 10:18 10:50 11:22 13:23 13:55 14:27 14:59 10:01 10:33 11:05 13:06 13:38 14:10 14:42 09:44 10:16 10:48 11:20 13:21 13:53 14:25 14:57 09:59 10:31 11:03 13:04 13:36 14:08 14:40 -140 2024-02-19 2024-02-20 2024-02-21 2024-02-22 2024-02-23 IM00_diff IM01_diff 000852.SH_last 4400 2024/2/2015.1815.3815.5015.05 2024/2/2116.3918.0319.7121.78 2024/2/227.087.266.987.22 2024/2/238.288.138.169.09 资料来源：Wind，光大期货研究所 图表3：中证500指数及合约基差 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 2024-02-19 2024-02-20 2024-02-21 2024-02-22 2024-02-23 09:31 10:03 10:35 11:07 13:08 13:40 14:12 14:44 09:46 10:18 10:50 11:22 13:23 13:55 14:27 14:59 10:01 10:33 11:05 13:06 13:38 14:10 14:42 09:44 10:16 10:48 11:20 13:21 13:53 14:25 14:57 09:59 10:31 11:03 13:04 13:36 14:08 14:40 -160 IC00_diffIC01_diffIC02_diff000905.SH_last 5300 基差日内均值： DateTime IF00_diff IF01_diff IF02_diff IF03_diff 2024/2/19 -2.82 -15.01 -37.69 -77.55 2024/2/20 -20.09 -26.40 -44.16 -81.02 2024/2/21 -3.12 -8.50 -25.05 -59.93 2024/2/22 0.63 -3.47 -17.65 -54.78 2024/2/23 -1.13 -5.32 -19.61 -56.06 基差日内波动性： DateTime IF00_diff IF01_diff IF02_diff IF03_diff 2024/2/19 3.78 5.40 6.08 7.17 2024/2/20 3.14 2.58 3.15 3.33 2024/2/21 7.26 7.55 9.57 10.04 2024/2/22 1.53 1.78 2.01 2.98 2024/2/23 1.61 1.66 1.86 2.14 5250 5200 5150 5100 5050 5000 资料来源：Wind，光大期货研究所 图表4：沪深300指数及合约基差 10 0 -10 -20 -30 -40 3350 DateTime IC00_diff IC01_diff IC02_diff IC03_diff 2024/2/19 10.43 12.34 20.96 23.64 -50 -60 2024-02-19 2024-02-20 2024-02-21 2024-02-22 2024-02-23 09:31 10:03 10:35 11:07 13:08 13:40 14:12 14:44 09:46 10:18 10:50 11:22 13:23 13:55 14:27 14:59 10:01 10:33 11:05 13:06 13:38 14:10 14:42 09:44 10:16 10:48 11:20 13:21 13:53 14:25 14:57 09:59 10:31 11:03 13:04 13:36 14:08 14:40 -70 IF00_diffIF01_diffIF02_diff000300.SH_last 3600 3550 3500 3450 3400 3300 基差日内均值： DateTime IC00_diff IC01_diff IC02_diff IC03_diff 2024/2/19 -1.24 -34.45 -122.63 -202.96 2024/2/20 -31.66 -53.58 -119.00 -189.68 2024/2/21 -13.65 -31.46 -89.22 -154.08 2024/2/22 -14.03 -34.47 -91.92 -158.24 2024/2/23 -16.70 -37.06 -96.15 -163.29 基差日内波动性： 2024/2/207.207.258.468.71 2024/2/218.8510.2711.1212.31 2024/2/224.153.964.204.55 2024/2/234.364.304.164.25 资料来源：Wind，光大期货研究所 图表5：上证50指数及合约基差 20 10 2440 2024/2/19 -3.19 -14.42 -22.67 -53.00 2420 2024/2/20 -15.49 -17.77 -29.15 -60.88 2024/2/21 -2.72 -5.86 -20.34 -50.72 基差日内均值： DateTime IH00_diffIH01_diffIH02_diffIH03_diff 0 2400 2024/2/22 2.95 1.19 -12.57 -42.46 -10 2380 2024/2/23 2.42 1.17 -11.89 -40.99 -20 2360 基差日内波动性： 09:31 -30 2340 DateTime IH00_diff IH01_diff IH02_diff IH03_diff 2024/2/19 2.01 3.24 5.84 6.58 02 33 04 04 35 06 37 38 09 40 11 11 42 13 44 45 16 47 18 18 49 20 51 52 23 54 25 25 56 27 58 59 30 01 01 32 03 34 23202024/2/20 1.83 1.65 1.47 1.68 10: 10: 11: 13: 13: 14: 14: 09: 10: 10: 11: 13: 13: 14: 14: 09: 10: 10: 11: 13: 13: 14: 14: 09: 10: 10: 11: 13: 13: 14: 14: 09: 10: 11: 13: 13: 14: 14: 2024/2/21 5.67 5.82 5.43 6.26 2024-02-19 2024-02-20 2024-02-21 2024-02-22 2024-02-23 2024/2/22 1.17 1.15 1.13 1.37 -40 IH00_diffIH01_diffIH02_diff000016.SH_last 2024/2/231.020.931.031.17 资料来源：Wind，光大期货研究所 图表6：板块对中证1000指数涨跌贡献点数 50 40 30 20 10 0 -10 图表7：板块对中证500指数涨跌贡献点数 60 40 20 0 -20 -40 -60 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表8：板块对沪深300指数涨跌贡献点数 30 25 20 15 10 5 0 -5 图表9：板块对上证50指数涨跌贡献点数 25 20 15 10 5 0 银行非银金融有色金属公用事业食品饮料石油石化建筑装饰电力设备煤炭电子通信交通运输国防军工医药生物基础化工商贸零售汽车计算机房地产家用电器机械设备 -5 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表10：股指期货合约成交量及持仓量 成交量 持仓量 Date IM00.CFE IM01.CFE IM02.CFE IM03.CFE Date IM00.CFE IM01.CFE IM02.CFE IM03.CFE 2024/2/19 19908 13260