人事优化及战略聚焦初显成效，大健康美业发展可期

公司战略转型与业务发展分析

主要事件与背景

• 事件1：公司发布授权副总经理代行总经理职务的公告，以及收到重大资产出售剩余交易价款全部款项的公告。
• 背景：公司正处于剥离房地产开发业务的战略转型期，旨在集中资源于大健康美业领域。

国信零售观点

• 2023年展望：公司面临地产业务剥离带来的短期影响，但通过组织管理调整、产品渠道升级，核心化妆品业务得以巩固，为2024年的高质量发展奠定基础。
• 业务聚焦：全面转向以美妆业务为核心，品牌如瑷尔博士和颐莲通过产品创新和渠道优化，实现了品牌量价同步增长。

人事与资源理顺

• 人事变动：管理层调整以适应业务转型需求，新团队将推动公司业务转型。
• 资源注入：地产业务剥离后获得的资金支持，为公司后续发展提供了充足的资金保障。

业务发展与潜力

• 核心美妆业务：多品牌矩阵体系的建立与产品迭代，以及渠道扩张，助力品牌持续增长。
• 新品牌孵化：在敏感肌、香氛精油、重组胶原蛋白等领域的新品牌布局，为公司开辟新增长点。
• 财务预测：2023-2025年归母净利润预计分别为2.87亿、4.06亿、5.21亿，对应PE为32、23、18倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济波动、新产品开发风险、行业竞争加剧等潜在风险需关注。

结论

公司通过一年的业务转型，已初步完成战略聚焦、资源调配和机制调整。未来，化妆品业务将在产品升级和渠道扩张的驱动下实现稳健增长，新品牌的发展潜力可期。医药及原料业务亦有望借助领先的技术优势保持稳定增长。充足的现金流为公司进一步发展提供了有力支撑。综合考虑，维持“买入”评级，但需警惕宏观经济波动和市场竞争加剧等外部风险。