您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[金源期货]:商品日报 - 发现报告
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

商品日报

2024-02-28金源期货陈***
商品日报

商品日报20240228 联系人李婷、黄蕾、高慧、王工建电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn 电话021-68555105 主要品种观点 宏观:500亿资金将投向优质上市公司,市场降息预期向美联储妥协 海外方面,美联储理事鲍曼称不急于降息,将在调整货币政策上持谨慎态度,市场预期终于向美联储点阵图妥协,最新定价显示今年6月开始降息、年底前降3次。10Y美债收益率维持在4.3%的中枢水平,美元指数近期振荡走弱收于103.8,OPEC+将考虑将自愿减产延长至二季度或今年年底,原油价格回升。美国1月耐用品订单环比骤降6.1%,创近四年最大降幅,主要由于商用飞机预订量大幅下降,企业设备投资也有所放缓。日本通胀全面强于预期,1月核心CPI同比上涨2%,符合央行目标。 国内方面,央行召开做好金融五篇大文章工作座谈会,用好用足货币政策工具,将央行再贷款优惠政策通过各金融机构精准传导到各重点领域。住建部表示,各城市要做好今明两年住房发展计划,防止市场大起大落。中国人寿与新华保险合资500亿私募基金拟投向优质上市公司。 贵金属:金银维持震荡,等待更多信息指引 周二贵金属价格走势震荡,国际金价小幅上涨,而银价小幅收跌。市场继续消化美联储推迟降息的预期,贵金属走势震荡。美国1月耐用品订单环比暴跌6.1%,为2020年4月来最大降幅。扣除飞机非国防资本品订单环比升0.1%,预期升0.1%,前值升0.2%;扣除运输耐用品订单环比降0.3%,预期升0.2%,前值升0.5%。美国2月大企业联合会消费者信心指数106.7,低于预期,且为最近四个月以来首次下降。美联储官员讲话依然偏鹰,理事鲍曼表示,尚未抵达开始降息的时间节点;最新通胀数据表明通胀进展放缓;经济活动和消费支出强劲,劳动力市场“紧张”;如果通胀进展停滞或逆转,仍愿意提高政策利率;过早降低政策利率可能导致未来需要加息;如果通胀持续达到2%目标,最终降息将是适当的;需要对资本计划进行“重大修订”。 当前市场继续消化美联储将推迟降息的预期,金银处于震荡整理之中。短期关注美联储官员讲话,以及本周将公布的美国1月PCE数据,将影响市场对美联储货币路径的看法。 操作建议:暂时观望 铜:美联储理事放鹰,铜价窄幅震荡 昨日沪铜主力2403合约窄幅震荡,昨夜外盘铜价震荡为主,近期铜价进入高位震荡区间,国内近月维持较小C结构,现货进口窗口关闭,周二电解铜现货市场氛围继续转好,下游进入稳步复产周期,持货商逐渐上调升贴水报价,升贴水反弹至贴水30元/吨。昨日LME伦铜库存小幅回落至12.6万吨。宏观方面,美国1月耐用品订单初值环比下降6.1%,创近 4年最大降幅,扣除运输类订单环比下降0.3%,显示美国汽车和航空航天行业表现低迷,拖累短期美元指数走势。美联储理事鲍曼预期随着维持限制性的利率水平,通胀将进一步下滑,但现在开始降息为时过早,当前的地缘政治冲突溢出效应、金融环境的放松以及劳动力市场紧俏仍有可能推升潜在通胀压力,建议保留加息选项。利率互换市场目前对美联储今年降息幅度的定价已明显收窄,昨日12月利率合约仅比目前联邦基金利率低75个基点,而年初市 场对今年降息幅度的预期一度超过150个基点。产业方面:哈德湾矿业公布季报,其2023年第四季度产铜4.5万吨,得益于秘鲁Pampaccha矿床和马尼托巴省Lalor矿的持续高品位,以及不列颠哥伦比亚省新收购的铜山矿的贡献,2023年全年产铜13.2万吨,同比增长26%。美联储理事鲍曼仍维持谨慎偏鹰的货币政策立场,利率互换市场目前对美联储今年降息 幅度的定价已明显收窄,但海外矿端的供应干扰延续,国内消费逐步复苏,累库速率已明显放缓,预计铜价短期将维持震荡偏弱走势。 操作建议:观望 铝:内蒙古铝厂事故影响小,铝价维持震荡 周二沪铝开盘冲高回落震荡。现货SMM均价18810元/吨,涨110元/吨,对当月贴水 30元/吨。南储现货均价18870元/吨,涨80元/吨,对当月升水30元/吨。据SMM,2月26 日铝锭库存74.8万吨,较上周增加4.2万吨。铝棒27.64万吨,较上周增加0.07万吨。产业消息:内蒙古包头铝厂发生闪爆,至全厂短暂停电减产,电解铝产量有所影响。 据消息内蒙古铝厂事故已得到控制,实际影响电解铝供应比较有限。当下电解铝供需格局平稳,加上低库存特征,供应端若再出扰动,或者消费转好,平衡将有阶段性改善,后续重点关注消费兑现情况。短时铝市供需平稳,价格预计延续震荡。 操作建议:观望 氧化铝:关注氧化铝厂复产进度,期价延续震荡 周二氧化铝期货震荡。现货氧化铝全国均价3375元/吨,较前日跌1元/吨。澳洲氧化铝F0B价格365美元/吨,持平,折合人民币3128元/吨,进口窗口打开。上期所仓单库存75359吨,较前日持平,厂库600吨,较前日持平。 现货市场货源宽松,北方现货成交价格有微幅下滑。供需面春节之后国内氧化铝市场供 需基本平稳,据悉几内亚罢工事件未影响到铝土矿部门,危机不大,氧化铝期货预计回归区间震荡。后续重点关注山西、河南地区氧化铝厂复产情况。 操作建议:观望 锌:锌价低位反弹,关注宏观数据指引 周二沪锌主力2404期价延续反弹,夜间高开低走,伦锌收跌。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在20570~20670元/吨,对2403合约贴水10-20元/吨。锌价上涨,下游畏高慎采,贸易商间少量交投,现货升水延续弱势。花旗:短期内策略性看多锌,维持0-3个月期 价预估为每吨2500美元。预计锌价将在第二季度和第三季度走软至平均每吨2400美元,因 发达市场偿债负担不断加重,令需求承压。LME库存268475吨,减少125吨。 整体来看,美联储理事对降息持谨慎态度,美元收涨,锌价略承压。市场预期今年锌矿长协加工费或在120-150美元/吨,处近十年较低位,矿端紧张预期一致,成本支撑依然有效。且下游在恢复中,叠加两会政策预期较好,需求抱有期待。短期锌价低位反弹,关注海外宏观数据的指引。 操作建议:多单持有· 铅:市场货源宽松,铅价上行乏力 周二沪铅主力2404合约期价窄幅运行,伦铅回落。现货市场:上海市场驰宏铅15960- 15990元/吨,对沪铅2403合约升水20-50元/吨;江浙地区江铜、济金铅15970-15990元/吨, 对沪铅2403合约升水30-50元/吨。沪铅止跌回升,持货商维持挺价出货,部分上调报价升水,炼厂南北货源报价缩小,华南贴水减少,下游按需采购,市场货源较宽松。LME库存171025吨,减少1225吨。 整体来看,股市向好,市场氛围偏暖,铅价跟随金属板块波动。基本面暂无新增矛盾点,成本端支撑有支撑,但需求尚未恢复,市场货源宽松的背景下,暂难有较强向上驱动。 操作建议:观望 锡:锡价震荡收敛,等待新消息指引 周二沪锡主力2404合约日内小幅反弹,夜间窄幅震荡,伦锡横盘。现货市场:贸易商 报价变化不大,其中小牌品牌锡锭报价贴水700-100元/吨,交割品牌对沪锡2403合约贴水 200-升水500元/吨,云锡品牌对2403合约升水700-900元/吨,进口锡贴水1000-600元/吨。锡价拉升,下游多持观望态度,大部分贸易商零单交易。国际半导体产业协会(SEMI)与半导体研究机构TechInsights发布的半导体制造监测报告显示,2023年第四季度电子产品和集成电路(IC)的销售额有所增长,预计全球半导体制造业将于2024年复苏。LME库存6000吨,持平。 整体来看,半导体板块大涨,显示需求预期向好,利多锡价。然当前国内库存及锡价均 维持偏高位,下游高位慎采,弱现实压制锡价。短期供需矛盾略有钝化,锡价震荡收敛,等待新消息指引。 操作建议:观望 碳酸锂:需求预期较强,锂价高位震荡 周二碳酸锂期货价格震荡偏强。现货价格持续上涨,SMM电碳价格较昨日上涨450元 /吨,工碳价格上涨600元/吨。SMM口径下现货贴水03合约5050元/吨;原材料价格上涨,澳洲锂辉石价格上涨10,美元/吨,巴西矿和国内现货价格无明显变动,锂云母(2.0%-2.5%)价格无明显变动。仓单合计15689吨;2407持仓19.2万手,最新交割匹配价格9.46万元/吨。 近期锂价走势一改颓势,价格一度突破近期高点。宜春环保检查和新能源销量强预期提振市场情绪。而需求强弱短期较难被证伪,且环保组入场后存在较多不确定性,因此短期价格走势或缺乏足够理性,预期价格高位震荡,建议观望为主。 操作建议:观望 沪镍:镍价高位震荡,警惕踩踏风险 周二沪镍主力合约震荡运行。SMM1#镍报价133475元/吨,下跌1625,进口镍报132175元/吨,下跌1525。金川镍报134925元/吨,下跌1625。电积镍报131175元/吨,下跌1675,进口镍贴水200元/吨,下降0,金川镍升水2550元/吨,下降100。SMM库存合计2.44万吨,环比增加2480吨;仓单1.38万手,近月持仓1.63万手。 镍产能利用率高位,过剩预期有待修正,需求端持续释放利好,资源端扰动延续。诸多利多因素推动拉涨情绪,主力合约持仓规模高达12万余手,预计镍价维持高位震荡,需警惕不及预期后的多平踩踏风险。 操作建议:观望 工业硅:下游企业陆续复工,工业硅筑底震荡 昨日工业硅主力2404合约维持震荡,昨日华东通氧553#现货对2404合约升水1530元 /吨,华东421#最低交割品现货对2404合约贴水20元/吨,盘面交割套利空间较小。2月27日广期所仓单库存继续攀升至64047手。昨日华东地区部分主流牌号报价中#2202下调了500元/吨,#3303下调了50元/吨,其余牌号基本持平,节后第二周下游企业陆续开工,企业补库情绪有所抬升,5系和4系牌号价格企稳。供应端,北方大厂产能缓慢爬坡,川滇地区枯水期产量偏低,供应端呈缓慢上升格局;消费端来看,节后光伏终端装机增速放缓,但3月组件排产突破50GW,将呈现自下而上的对原料需求正反馈,有机硅产能投放延后带动 现货量价齐升,消费端有企稳复苏的趋势,但目前社会库存维持36万吨左右的相对高位,上游硅料新建产能也在陆续释放产量,整体工业硅行业过剩格局仍为改观。 北方硅厂产能缓慢爬坡,川滇地区枯水期产量偏低,供应端呈缓慢复苏格局;虽然有机硅旺季来临需求转好量价齐升,但节后光伏下游排产上升对原料需求的正反馈仍有滞后,且铝合金企业受制于地产和基建订单的拖累较为低迷,叠加社会库存持续走高,短期消费处于弱复苏的背景下,期价或维持底部震荡运行。 操作建议:观望 螺纹:现货成交快速回升,期价震荡反弹 周二螺纹钢期货反弹。现货市场,237家主流贸易商建筑钢材成交10.67万吨,唐山钢坯价格3550,环比上涨40,全国螺纹报价3994,环比下跌1。据中钢协数据显示,2024年2月中旬,重点统计钢铁企业粗钢日产210.09万吨,环比增长1.50%,同口径相比去年同期增长0.39%。 现货市场成交快速回升,贸易商积极采购,还需关注持续性。供应端,产量维持低位,库存增加,绝对数量适中。宏观上两会政策预期支撑,螺纹或震荡反弹。 操作建议:观望 铁矿石:库存增幅明显回落,期价震荡反弹 周二铁矿石期货反弹。现货市场,日照港PB粉报价923元/吨,环比上涨19,超特粉808元/吨,环比上涨13,现货高低品PB粉-超特粉价差115元/吨。2月27日,Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量13774.19万吨,环比节后首期数据(2月18日)增加98万吨,47港库存总量14270.19万吨,环比增加58万吨。2月19日-25日,澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1187万吨,环比下降5.1万吨,较今年均值低4.9%。 海外发运与到港均有回落,总体平稳,港口库存小幅增加,幅度明显回落。下游铁水产量不及预期,明显低于去年同期水平。铁矿总体压力偏大,短期受到钢价上涨影响,期价或震荡为主。 操作建议:观望 1、金属主要品种昨日交易数据 昨日主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅

你可能感兴趣

hot

南华商品指数日报

南华期货2024-04-30
hot

商品日报

铜冠金源期货2024-05-15
hot

煤化工商品日报

光大期货2024-05-15
hot

商品日报

铜冠金源期货2024-05-09
hot

南华商品指数日报

南华期货2024-05-08