煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年5月15日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周二尿素期货价格仍坚挺震荡，现货价格上涨趋势不改，各主流地区现货价格上调幅度10～40元/吨不等，目前山东临沂市场价格2380～2390元/吨左右。供应来看，近两日仍有部分企业检修，行业日产量下降至17.38万吨，供应仍在收紧。需求端刚需仍然强劲，且尿素企业出货量、待发订单量仍将支撑现货价格强势状态。需要注意的是，随着尿素价格的不断上涨，企业高价新单成交也相对有限，中下游抵触情绪或再次显现，警惕负反馈效应。在供需利好因素消化完毕之前，预计尿素期货价格仍将保持坚挺震荡趋势。当前市场风险在逐步累积，前期多单可逐步止盈离场。关注供需两端变化、国内政策导向及商品市场整体走势影响。 坚挺震荡 纯碱 纯碱期货价格走势近两日偏弱，现货价格依旧坚挺，个别地区小幅回落。目前沙河地区重碱送到价格2100～2250元/吨，重心较上周下移50元/吨。基本面来看，供应端窄幅变化，行业开工率昨日小幅提升至86.17%。需求端弱稳运行，刚需消耗仍有支撑但中下游采购意向减弱，观望情绪浓厚。碱厂待发订单支撑下报价依旧坚挺，但高价成交存抵触、贸易商价格有所回落。整体来看，纯碱供应利好阶段性交易完毕，市场在无新增利好因素支撑下情绪趋于回落，预计纯碱期货价格日内延续夜盘弱势格局，关注消息面扰动及商品市场整体走势影响。 回落 玻璃 昨日国内浮法玻璃现货均价依旧稳定在1693元/吨。此前受到地产政策提振，玻璃期货市场情绪走高、现货成交持续高位。但在玻璃终端需求仍未有实质性改善、供应水平依旧偏高等格局下压力仍存。中下游阶段性补库后成交再次转弱。昨日沙河、湖北及华东地区产销率均回落至90%附近。整体来看，需求预期交易完毕，玻璃期货市场情绪有所回落，日内延续偏弱格局，关注现货成交及市场心态变化。 回落 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：5月14日尿素期货仓单数量3064张，较上一交易日+1150张，有效预报量75张。 2、隆众数据：5月14日，尿素行业日产17.38万吨，较上一工作日减少0.26万吨，较去年同期增加 0.47万吨；今日开工率80.27%，较去年同期80.88%下降0.61个百分点。 3、5月14日国内尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东2380，+30；河南2360，+20；河北2400，+10；安徽2380，+20；江苏2390，+20；山西2220，+30。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：5月14日纯碱期货仓单数量2480张，较上一交易日-309张，有效预报量112张；玻璃期货仓单数量2754张，较上一交易日+74张。 2、5月14日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱2150~2350，重碱2250~2400；华中轻碱2000~2200；重碱2150~2250；华东轻碱2050~2350，-50；重碱2200~2300；华南轻碱2200~2250，重碱2300~2400；西南轻碱2100~2200，重碱2200~2400；西北轻碱1900~2000；重碱1900~2000。 3、隆众数据：5月14日纯碱行业日度开工率86.17%，上一工作日85.76%；日损失量1.65万吨，上一工作日1.7万吨 4、隆众数据：5月14日全国浮法玻璃均价1693元/吨，日环比持平。浮法产业企业开工率83.83%，日环比持平。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2020-09-162021-09-162022-09-162023-09-16 32002700220017001200 2021-01-132022-01-132023-01-132024-01-13 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2020-09-162021-09-162022-09-162023-09-16 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000 500000 6000000500000040000003000000200000010000000 成交量 持仓量(右) 1400000120000010000008000006000004000002000000 1400000 450000400000 1200000 350000 1000000 300000 800000 250000 600000 200000150000 400000 100000 200000 50000 0 0 主力合约成交量 主力合约持仓量(右) 图7：尿素期货合约价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 10 -201204-02-052024-03-052024-04-052024-05-05 -30-50-70 -90 2406-2405价差 70503010 -201204-02-052024-03-052024-04-052024-05-05 -30-50 2406-2405价差 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 450040002003500 0 30002500-20020001500-4001000 -600 500 0-800 2020-09-152021-09-152022-09-152023-09-15 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 42003700500320002700 -500 2200 -1000 17001200-1500 2021-01-132022-01-132023-01-132024-01-13 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。