人工智能主题2023Q4公募基金持仓分析

计算机行业人工智能主题报告摘要

行业回顾与趋势

• 生成式AI持续演进：自2023年初ChatGPT的成功落地，人工智能主题行情展现出明显的由软件端向硬件端的传导趋势。
• 中证人工智能指数表现：2023年全年，中证人工智能指数跑赢沪深300指数，体现了人工智能热点事件的积极催化作用。但进入下半年后，随着预期的兑现，板块出现了回调。

机构持仓分析

• 总体持仓变化：2023年第四季度，样本基金对人工智能主题样本公司重仓持股的配置比例环比有所下降，总市值占样本基金重仓持股总市值的比例为5.02%，较第三季度下降0.23个百分点。
• 配置比例与变化：机构在2023年第四季度对样本公司配置比例整体呈下降趋势，但存在个别公司受到机构青睐的情况，如新易盛、沪电股份、寒武纪等。

重仓标的关注

• 落地进度快、需求确定性高：市场关注点集中在人工智能软件端和硬件端的低估值、高确定性公司，如AI+办公、AI+金融等领域。
• 高成长空间与估值：建议关注具有高成长空间的赛道中，具备一定壁垒、与上下游具有较强合作关系的行业龙头，并关注估值分位数较低的公司。

风险提示

• 技术落地与商业化：人工智能技术的实际落地与商业化进展可能低于预期。
• 产业政策：关键领域的发展依赖于产业政策的支持，政策变化可能影响市场预期。
• 宏观经济：经济状况可能影响消费端的需求，进而影响相关业务。
• 样本选择风险：报告样本的选择可能存在主观性，可能影响结论的全面性和准确性。

投资策略与评级

• 长期趋势：预计人工智能作为长期科技趋势将持续影响赛道基本面。
• 市场预期分化：未来市场对基本面的预期可能出现分化，关注软件端低估值、高确定性公司与硬件端高成长性、低估值龙头。
• 评级维持：维持计算机行业“增持”评级，建议关注人工智能主题下的低估值、高确定性机会。

结论

2023年，人工智能主题经历了从概念到应用的快速演进，市场反应从初期的乐观预期到预期的逐步兑现，再到市场对于人工智能主题的重新审视。机构持仓的变化反映了市场的动态调整，但市场对人工智能主题的关注并未消减。随着人工智能技术的深入发展及其在实际应用场景中的不断验证，预计该主题将继续吸引市场关注。投资策略上，建议关注低估值、高确定性的人工智能公司，特别是那些在软件端和硬件端均展现良好成长潜力的公司。