航宇科技机构调研纪要

航宇科技机构调研报告 调研日期:2024-02-23 贵州航宇科技发展股份有限公司是一家主要从事航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售的国家高新技术企业,成立于2009年。2021年,公司成功登陆科创板,成为贵州省首家科创板上市企业。自成立以来,公司依托技术创新,坚持走产品差异化的发展道路,致力于突破航空发动机精密环锻件制造的瓶颈,持续投入研发力量,攻克了一系列具有共性、关键性的核心难题,自主成功研发了大型航空发动机机匣复杂异形环件整体精密轧制等十大核心技术。截至目前,公司主持编制了国家标准3项,行业标准1项,参与国家标准编制7项;拥有发明专利60件,其中国内发明专利58件、国际发明专利2件。5次荣获国家知识产权局授予的中国专利优秀奖。如今,公司的产品广泛应用于国内外航空发动机、导弹、运载火箭、新能源装备、燃气轮机等领域,是国内外航空发动机制造商在亚太区的核心供应商之一。公司主营业务形成了军民外贸协同发展、国内国际市场双循环的发展格局,已全面融入全球商用航空发动机制造产业链,成为美国GE、英国RR、美国普惠、法国赛峰、美国霍尼韦尔、德国MTU全球前六大民用航空发动机制造商在亚太区的核心供应商,分别签订了主流窄体、宽体客机新一代发动机用环形锻件的长期协议。凭借持续的技术创新和广泛的市场认可,公司的经营规模实现了持续稳定的高速增长。公司还被评为贵州省创新型领军企业、贵州省技术创新示范企业、贵州省产学研结合示范基地、贵州省智能制造试点示范企业、贵州省诚信示范企业、全国中小企业创新100强、国家工业企业品牌培育示范企业、全国中小企业“十大”成长之星、国家智能制造试点示范企业、国家首批“专精特新”小 巨人企业,第七批国家制造业单项冠军产品。2022年10月,公司获得2022年第一批次博士后科研工作站新设站单位。 2024-02-27 张诗扬,徐艺峰,杨荣宣 2024-02-232024-02-26 特定对象调研上海、线上 安中投资 投资公司 沙正江 沣京资本 资产管理公司 李正强 格林 基金管理公司 刘赞 光大保德 基金管理公司 王艺伟,林晓凤 光大证券 证券公司 冷昊 光大证券股份(自营) 证券公司 冷昊 广东谢诺辰阳 投资公司 徐立 广州金控 期货经纪公司 黄勇 广州市圆 - 黄咏 广州圆石 - 李益峰 国富人寿 寿险公司 王浩 百川财富 投资公司 唐琪 国联安 基金管理公司 韦明亮,国联安 国融证券股份 - 王林 国寿安保 基金管理公司 高志鹏 国信证券 证券公司 郑毅权 海富通 基金管理公司 于晨阳 昊泽致远 投资公司 于航 和基投资 投资公司 王贵州 恒越基金 基金管理公司 钱臻 华富基金 基金管理公司 傅晟 华润元大 其它 哈含章 北京成泉 - 王海斌 华泰证券 证券公司 刘新宇 华泰证券股份 证券公司 刘新宇 华夏基金 基金管理公司 胡斌 华夏久盈 其它 桑永亮 汇丰晋信 基金管理公司 徐犇 江苏瑞华 投资公司 黄立图 进门财经 其它 林晓莹 景熙资产 其它 刘浩 留仁资产 资产管理公司 刘军港 长江证券 证券公司 王贺嘉,杨继虎 北京风炎 - 徐余颛 民生证券 证券公司 杜龙文 摩根(中国) - 陈思郁 南华 - 李霈 磐厚动量 资产管理公司 胡建芳 平安养老 寿险公司 王朝宁 启元财富 - 范曜宇 前海开源 基金管理公司 张宇翔 山西证券 证券公司 胡德军 上海棒杰医疗 - 王向阳 上海东方证券 资产管理公司 徐尧,焦新裕 博道 - 龚耀民 上海光大证券 资产管理公司 尚青 上海健顺 投资公司 常启辉 上海趣时 - 古建军 上海申九 资产管理公司 谭志强 上海汐泰 投资公司 奚嘉健 上海毅木 资产管理公司 陈锡伟,祝俭 上海永望 资产管理公司 周柏全 申万宏源 证券公司 邓湘伟 四川金舵 投资公司 蔡小鹏 天风证券 证券公司 王泽宇 财通 其它 吴帆 天弘基金 基金管理公司 杜田野 天治 - 顾申尧 天治基金 基金管理公司 顾申尧 信达澳亚 基金管理公司 朱然 兴全 - 陈红 兴业基金 基金管理公司 徐玉良 阳光资产 保险资产管理公司 张学鹏 银华基金 基金管理公司 洪利平 圆信永丰 基金管理公司 党伟 长城财富 其它 胡纪元 创金合信 基金管理公司 李晗 长城基金 基金管理公司 樊星 招商基金 基金管理公司 付斌 中庚基金 基金管理公司 刘晟 中航基金 基金管理公司 杨中楷,罗俊杰 大家资产 其它 方城林 第一曼哈顿-吴泽民 1.公司产品的应用领域有哪些? 公司产品主要应用于航空发动机、航天火箭、燃气轮机、新能源阴极辊、水下深潜器、核电等领域,公司亦在积极拓展其他相关市场应用 。2.德阳产线达产后的产能情况。 根据前期的测算,德阳产线达产的产值在10-15亿元,前期可研报告是基于特定的产品结构、生产条件做的测算,由于行业特性,不同的产品组合下,整体产能具有较大的弹性空间。 3.德阳产线目前的产能爬坡情况。 根据公司可转债募集说明书的披露,2023年1-9月德兰产线的实际产能利用率达63%。在订单充足的前提下,今年上半年将达产。4.公司四季度收入利润收到影响的原因有哪些? 受部分下游客户自下半年起去库存及降本等因素影响。 5.近期公司订单有哪些进展? 公司截止2023年三季度末在手订单为23.14亿元,目前在手订单充足。近期公司持续努力拓展市场,积极参与GE、赛峰、罗罗等外贸客户多项产品竞标并取得优异成果。 6.公司回购股份的目的及用途? 目的:增强投资者对公司的投资信心,维护广大投资者利益,促进公司的持续稳定健康发展; 用途:公司将全部回购股份用于维护公司价值及股东权益所必需,并将按照有关回购规则和监管指引要求在规定期限内出售。如后续有注销、减少注册资本,股权激励或员工持股计划等相关事项需变更回购股份用途的,公司将就后续调整事项变更回购股份用途,并按照相关规定履行相关审议程序及信息披露义务。 7.公司海外客户收入占比及未来海外客户收入占比趋势。 2023年海外收入占公司总收入比例达到30%以上,预计2024年公司海外业务占比将持续提高,能够达到40%左右。 8.公司未来的业务增长点有哪些? 海外民用航空发动机、国产大飞机发动机、燃气轮机、商业航天、水下深潜器、核电等高端装备领域。9.公司燃气轮机板块的产品主要应用领域及客户是哪些? 主要应用于船舶、发电等领域,主要客户有哈汽、东汽、上汽等。10.公司今年外贸业务的展望。 外贸板块整体需求较为旺盛,有望保持较高的增长。公司2023年与赛峰、普惠、罗罗等航空客户都新签订了多个件号的长协,长协时间3-7年,涉及LEAP等主流商用发动机型号,份额也较以往有大幅提升。同时公司也积极拓展海外市场的应用领域,公司海外非航客户有GE能源、Alfalaval、BakerHughes、富士电机、Meggitt等国际工业巨头。 11.公司在海外业务的优势有哪些? 公司进入海外市场较早,拥有多年的国际业务经验,已经全面取得国际主流航空发动机制造商供应商资质。 12.公司在我国民用航空发动机市场有什么优势? 公司是航发商发的核心供应商,是国产大飞机CJ1000/2000系列发动机环形锻件的主要研制单位;公司产品亦有应用于中国航发 自主研制的AES100先进民用涡轴发动机,该发动机可满足直升机、大型无人机的动力需求,适用于观光、巡逻、警用、救援等多种领域 ,市场前景广阔。13.公司主要原材料是什么?主要供应商是哪些? 主要原材料为高温合金、钛合金,主要供应商为抚钢、隆达、大冶特钢、长钢、六合、西部超导、宝鸡钛业、金天钛业、陕西天成等。14.客户份额分配的考量因素有哪些 价格、质量、服务、交期等综合考量。