伟思医疗：业绩接近预告中值，康复产品需求显著恢复

公司2023年业绩总结

主要财务指标

• 总收入：2023年实现4.62亿元人民币，同比增长43.72%。
• 归母净利润：1.36亿元人民币，同比增长45.41%。
• 扣非归母净利润：1.22亿元人民币，同比增长58.9%。
• 调整后归母净利润：1.53亿元人民币，同比增长64.02%。

季度表现

• 第四季度：收入1.30亿元人民币，同比增长24.02%；归母净利润0.34亿元人民币，同比增长7.60%。
• 收入增长主要得益于政策回暖后的终端需求恢复和磁刺激产品的放量销售。

业绩亮点

• 产品研发：加速磁刺激、电刺激、电生理、康复机器人及激光射频等技术的研发，新品迭代显著增强市场竞争力。
• 营销网络优化：分层分级营销网络调整后，团队执行力和终端覆盖率提升，累计覆盖过万家终端医疗及专业机构。
• 康复专科：持续丰富康复专科产品线，推出“康复环”整体解决方案，计划提供更多高质量康复亚专科建设解决方案。
• 光电医美：聚焦临床有效、注册合规的产品布局，塑形磁产品已获认证，皮秒激光实验完成，射频抗衰等新品有序推进。

财务预测与投资建议

• 盈利预测：调整后预计2023-2025年收入分别为4.62、5.81、7.14亿元，归母净利润分别为1.36、1.80、2.35亿元。
• 估值：当前股价对应2023-2025年PE约为33/25/19倍。
• 评级：“买入”，基于公司作为盆底康复龙头的潜力，预期将受益于国内康复需求的增长，尤其是在精神、神经康复、运动康复及医美领域的多点布局。

风险提示

• 研发失败风险、政策变动风险、市场竞争风险。
• 公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的问题。