晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2024年2月23日 联系人：�竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 中泰微投研小程序 中泰期货公众号 宏观资讯1、证监会新闻发言人就有关媒体报道答记者问称，股市有涨有跌是规律，有买有卖是常态。监管部门对于正常的市场交易不干预，依法保障投资者公平自由交易的权利，对于扰乱市场交易秩序等违法违规行为，坚决依法依规予以打击。近日，沪深证券交易所依规对个别机构的异常交易行为采取了监管措施，是履行交易监管职责的举措，不是限制卖出。下一步，将指导沪深证券交易所和中国金融期货交易所完善异常交易监管标准，依法依规打击操纵市场、内幕交易等违法行为，切实维护市场正常交易秩序。2、证监会一次性挂网六份行政处罚书，涉及内幕交易、操纵市场等违法违规行为。5人因内幕交易恒逸石化被惩处，陆长水、张维仰被罚没约2595万元。6人因操纵市场领罚单，张顺平因使用证券账户组操纵11只股票被罚得最重，证监会责令张顺平依法处理非法持有的证券，并罚没8340万元。3、广西、吉林两地多家中小银行近日密集下调存款利率，包括活期存款、定期存款、大额存单等多种存款产品，涉及各种期限。从调降幅度上看，存款利率降幅在10至60个基点之间，另有银行大额存单利率下调70个基点。4、欧元区2月制造业PMI初值46.1，为2个月以来新低，预期47，1月终值46.6，1月初值46.6；2月服务业PMI初值50，为7个月以来新高，预期48.8，1月终值48.4，1月初值48.4；2月综合PMI初值48.9，为8个月以来新高，预期48.5，1月终值47.9，1月初值47.9。5、美国2月Markit制造业PMI初值为51.5，预期50.5，前值50.7；服务业PMI初值为51.3，预期52，前值52.5；综合PMI初值51.4，预期51.8，前值52。6、欧洲央行发布1月货币政策会议纪要显示，欧央行管委会普遍认为现在讨论降息为时过早，过早降息比过度紧缩更加危险，如果经济活动比预期更强劲、工资增长加速或出现新的通胀压力，央行可能需要重新收紧政策。股指期货2月22日A股市场延续震荡反弹行情，沪指日度涨幅超1个百分点并创三年半以来最长连涨记录，两市超4500个股收涨，美中不足日度成交再度环比缩量，同时微观结构分化特征持续存在，其中国资云、AI智能、煤炭、石油板块尤为强势。截至收盘，上证指数上涨1.27%报收2988.36点，深证成指上涨0.76%报收9043.75点，创业板指上涨0.31%报收1757.87点，科创50指数上涨0.96%报收762.38点。申万一级31个行业(2021年新)普遍收涨，其中煤炭、计算机、通信、石油石化涨幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达8309.3亿元，北上资金日度净流入36.90亿元。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2433.08点、3486.67点、5176.34点和5151.53点，日度涨跌幅分别为0.95%、0.73%、-0.04%和1.54%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2403）较现货指数分别平水、贴水0.08%、贴水0.33%和贴水0.57%。昨日A股市场各关键性股指持续震荡偏强运行，沪指尚未站上3000点整数关口，期指四大品种结构上分化持续同时IC品种最弱，市场情绪虽在改善但是整体资金面增量格局未显性呈现。隔夜美股市场三大关键性股指集体大幅收涨，美债收益率不同期限多数上行而美元指数小幅收跌，国际贵金属期货表现偏弱而原油期货小幅上涨。聚焦股指期货，近期国内稳市政策加频加码持续落地，先是证监会直面当下股权质押风险并三箭齐发加强融券业务监管以缓释投资者对资金面持续性极端负反馈风险释放场景的担忧，再是中央汇金宣布扩大指数ETF增持范围以缓解前期大小盘间存量资金分流压力，同时证监会表示已经会同公安部开展联合研判并发现多起涉嫌操纵市场恶意做空案件，此外近期证监会召开系列座谈会并就加强资本市场监 管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议，可以看到本轮落地政策的可执行性明显提高并阶段性显性提振了A股市场风险偏好，当下国内经济基本面边际变化尚未能够对权益市场运行提供更多利多驱动但是货币政策端再度超预期落地LPR非对称式大幅调降，A股市场行情驱动阶段性驱动或更大程度上还是在于资金面以及政策面，短线期指行情走势或维持震荡偏强格局，但是节前快速反弹节奏或难现。期指投资策略方面，未入场投资者考虑低多，跨品重工套利暂不推荐，投资者谨慎持仓，注意及时止盈止损。国债期货公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，2月22日以利率招标方式开展了580亿元7天期逆回购操作，当日2550亿元逆回购到期，单日净回笼1970亿元。货币市场方面，SHIBORO/N下行6.3bp报1.6350%，SHIBOR1W下行0.40bp报1.8150%，SHIBOR3M下行2.4bp报2.2190%。银行间主要利率债收益率多数下行。5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率下行3.1bp，10年期国债活跃券“23附息国债26”收益率下行0.6bp，5年期国开活跃券“23国开08”收益率下行3bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率下行1bp。国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.25%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.07%。多家银行密集下调存款利率下调幅度从10个基点至60个基点不等。财联社2月22日电，吉林、广西等地银行近日密集发布存款利率调整公告，对一年期、三年期和五年期的存款利率进行下调，下调幅度为10个基点至60个基点不等。市场延续反弹，沪指涨逾1%豪取7连阳，创三年半以来最长连涨纪录。市场量能出现萎缩，逾4500股上涨，煤炭、石油领涨。上证指数收涨1.27%报2988.36点，创业板指涨0.31%，万得全A涨1.24%。市场成交额8309.3亿元。资金面方面，央行公开市场连续五日净回笼，叠加税期在途，周四银行间市场资金面总体呈现均衡，存款类机构隔夜质押回购加权利率小幅下行。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.23%左右，较上一交易日降约1bp。策略方面，银行机构再次自发降息，债券市场顺势大幅大涨，短债强于长债，期限结构走陡，套期空间一定幅度打开，短期暂时观望，激进者可考虑跟随市场预期做多T，注意控制仓位。集运欧线截至2024年2月22日，最新的SCFIS-欧洲航线为3246.51，环比下降3.5%；最新的SCFI综合指数为2166.31，环比下降2.3%。截至2024年2月22日，全球集装箱运力达6831艘，2896.3万TEU，其中全蜂窝式集装箱船运力占比超85%。根据日前最新数据，上海-鹿特丹的船期为30-48天，上海-汉堡的船期为32-39天。本周DREWRY综合指数为3733USD/TEU，继续保持下降趋势。截至2024年2月22日15时收盘，EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412涨跌幅分别为0.35%、0.41%、1.16%、0.30%、0.28%。相关要闻方面：1.本月21日，举行的一场航运业内活动上，长荣及阳明两大航商董事长均出席，对市场前景进行了分析以及展望。对于去年的红海事件影响整个海运运输，长荣董事长张衍义表示，这对这对航运界来讲是一线生机，但不能跟疫情阶段涨势相提并论，时间不会太长；阳明董事长郑贞茂则认为，红海危机对全球经济还是会受到影响，只能且战且走，阳明固定航班不可能临时改变，还是会先绕到 好望角，整体来看，2024年市况会比2023年好一些；2.悬挂希腊国旗的美国货轮“海上冠军”号在2月19日遭到也门胡塞武装导弹袭击之后，于当地时间20日晚抵达也门临时首都亚丁。目前国内港口年后的一波发货小高峰仍在继续，集装箱空箱供应出现明显缺口，预期用箱高峰会持续至三月，尤其涉及20英尺箱及40英尺高箱；全球集装需求量与供应量显著上升。根据韩国关税厅发布的最新数据，今年1月，海上出口集装箱从韩国前往欧洲的海运费比前一个月暴涨72%，创下自2019年有统计以来的最高涨幅。预计进入三月后空箱少订舱难的现象会出现显著缓解。目前即期运价保持高位，随着集运淡季的到来，加之欧盟护航行动的开始，使得运价预期出现下调空间，但不会回落至红海危机之前的水平；另一方面长期合同谈判即将开始，航运公司希望通过挺价修复边际利润，使得未来运价的长期平均水平存在一定上升空间。SCFIS欧洲航线于SCFI综合指数均已出现下跌趋势，期货主力合约价格仍存在超过1000点的贴水，建议重点关注EC2410、EC2412合约。棉花隔夜ICE美棉价格上涨，ICE美棉5月合约收94.44美分/磅，涨1.56%，技术面走势依旧偏强。基本面来看，利多之效仍在，之前USDA2月的供需报告下调全球2023/24年度棉花产量预估和期末库存预估，消费量预期增加对棉价有利。印度CAI称印度2023/24年度10-1月度消费预计1100万包，较去年同期增加19%，到货量截至1月底增加值1771.5万包，高于去年同期的1157万包，进口量40万包，出口量90万包，较去年同期翻番，整体印度期末库存预期下降至200万包。另外今日晚间关注USDA周度出口数据，近期出口数据强劲对棉价业形成支撑提振。技术震荡偏强运行态势。国内方面，棉市跟随外棉波动略显偏强运行态势，当前国内棉市商业库存已经开始进入下滑阶段，随着下游企业的陆续复工复产，棉花库存下降幅度降加快，因节后会面临纺织企业的原料补充，因预期来自需求端的纺织企业节前纺织企业纱线库存消化加快，刺激纺织企业原料补充。技术面强势调整运行。逻辑与观点：内外棉基本面逐步好转，企业复产逐步回升，需求预期提振棉价。白糖隔夜ICE原糖价格放量增仓下挫运行，主力5月合约报收22.19美分，涨幅0.58%，盘中低至21.56美分/磅创一个月新低，ICE白糖5月合约报收620美元/吨，跌幅0.78%。基本面近日巴西较强的降雨利于巴西甘蔗生长，巴西产量或保持强劲拖累了糖价，加上北半球印度和泰国未来一段时间天气良好，有利于加快收割压榨给市场提供食糖供给制约糖价。出口方面忧虑印度允许限量出口给市场提供供给预期。技术上ICE原糖调整态势运行。国内糖市现货价格下跌，市场交投较淡，节后进入消费淡季，补库需求还未明显令糖价进入调整态势。基本面来看需要关注产区实际产量变化，因当前糖厂收榨进度较去年偏慢，收榨期延迟或对南方糖产量预估进行上修可能。另外，内外糖价差倒挂幅度收缩令糖价跟随外盘糖价调整运行，但依旧较高的进口成本限制内糖调整空间，加上商务部预报配额外进口装船1月仍未零，进口冲击有限。短期看郑糖跟随外盘波动调整运行。 逻辑与观点：节后进入淡季，补库还未形成，内外糖倒挂利润大支撑内糖走势震荡整理中。油脂油料油脂：周四内盘油脂震荡运行，南美大豆整体的增产前景令进口成本端驱动不足，国内豆油价格上涨乏力；菜油供需格局相对宽松，整体上涨动能或将有限。BMD毛棕榈油因获利了结收低，2月1-20日出口数据表现疲软令价格继续上涨受阻，而国际豆棕价差缩窄也令马棕缺乏新的买盘支撑。不过当前东南亚产地仍处减产周期，产地报价坚挺令国内棕榈油进口倒挂程度加深；现货端人气较好，节后下游积极补库增加令基差走强，短期棕榈油或延续震荡偏强走势，继续关注后市消费与提货情况。豆粕：美豆价格先扬后抑制，市场扔担忧于南美大豆产量增长带来的供给压力。巴西大豆收成持续推进，尽管阿根廷在过去一个月经历了干旱天气，但未来几天潘帕斯地区预计将出现降雨，或继续缓解当地土壤墒情和大豆长势。连盘豆粕跟随美豆走势。巴西大豆贴水持稳，较周初小幅回落，国内进口成本跟盘下调；油厂开机逐渐恢复，压榨供应增加；今年巴西大豆装出正常且较快，后期预计基差扔将承压，继续关注开