期货研究报告|工业硅日报2024-02-23 现货价格下跌,工业硅期货窄幅震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号:F3080232投资咨询号:Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号:F3046665投资咨询号:Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号:F03087416投资咨询号:Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号:F03114162 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2月22日,工业硅主力合约2404窄幅震荡,开于13400元/吨,收于13360元/吨,下 跌10元/吨,跌幅0.07%。主力合约当日成交量为33935手,持仓量为80425手。目前 总持仓约14.13万手,较前一日增加6626手。目前华东553现货升水1590元,华东 421牌号计算品质升水后,贴水10元,昆明421升水490元,421与99硅价差为950元。目前北方地区停产产能暂未大面积复产,下游有机硅价格反弹,多晶硅价格止跌,下游生产企业利润有所改善,但受市场情绪影响,下游采购偏谨慎。2月22日注册仓单减少31手,仓单总数为48189手,折合成实物有240945吨,部分地区交割库库容紧张。 工业硅:昨日工业硅部分型号价格下跌,贸易商企业基本已复工,现货成交量逐渐恢复。据SMM数据,昨日华东不通氧553#硅在14600-14700元/吨;通氧553#硅在14800-15100元/吨;421#硅在15300-15400元/吨。目前供应端相对稳定,北方停产产能暂未大面积复产,但仓单较多,且下游补库意愿不强抑制硅价上行。目前下游多晶硅价格止跌企稳,有机硅和铝合金需求持稳。现货价格需要持续跟踪主产区生产成本,开工率变化及下游采购意愿。 多晶硅:昨日多晶硅现货价格持稳,据SMM统计,多晶硅复投料报价60-63元/千克;多晶硅致密料56-60元/千克;多晶硅菜花料报价50-55元/千克;颗粒硅55-57元/千克。由于部分新增装置产品质量参差不齐,下游对质量要求提升,不同质量产品之间价差会逐步拉开,目前N型料供应偏紧,对现货价格形成支撑,但供大于求的行业格局依然没有改变。由于多晶硅产量持续增加,对工业硅需求量也将保持增长,但需关注工业硅与多晶硅新增产能的投产节奏。中长期看,需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度的影响。 有机硅:昨日部分地区现货价格持稳,据卓创资讯统计,2月22日有机硅山东地区报价维持15200元/吨,其他报价多为15500元/吨左右。终端订单稍有好转,生产企业利润有所改善。但整体产能过剩较多,从中长期看,预计有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低,预计3月开工相对稳定,需要等终端市场及�口显著好转后,价格与开工才会�现明显上升。 策略 短期关注下游补库及北方复产情况是否�现反弹,单边中长期仍以逢高卖�套保为主,另外短期补库及处于枯水期可能导致近强远弱,可关注正套机会。 枯水期西南开工率较低, 风险点 1、北方供应端情况 2、成本端变化 3、下游利润及采购意愿 4、宏观情绪 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位:元/吨5 图2:华东421#价格丨单位:元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位:元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位:元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位:元/吨5 图6:工业硅库存丨单位:吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计,截止2月8日,中国金属硅行业库存合计约40.82万吨(含注册仓 单);其中百川统计厂库7.23万吨;百川统计港口库存9.8万吨,其中黄埔港3.8万 吨,天津港3.8万吨,昆明港2.2万吨;交割库注册仓单折合成实物约为23.79万吨。 据SMM统计,截至2月8日,金属硅行业库存35.5万(含注册仓单),港口库存 10.3万吨,其中黄埔港2.8万吨,天津港2.6万吨,昆明港4.9万吨;其他25.1万吨。 (SMM统计库存样本进行调整,库存数据变化较大) 硅产业资讯 据公众号有机硅报道,2024年2月20日,成都硅宝科技股份有限公司与太仓嘉好实业有限公司、史云霓签署了《关于江苏嘉好热熔胶股份有限公司之股权收购框架协议》(以下简称《股权收购框架协议》),公司拟以现金方式收购江苏嘉好热熔胶股份有限公司100%股权。根据公司当前对嘉好股份业务、财务及团队等情况的初步评估,嘉好股份整体估值暂定为人民币4.8亿元。硅宝科技称,嘉好股份与硅宝科技在技术、产品、市场和地域等方面具有协同效应,本次收购有利于硅宝科技优化整合资源,形成互补优势,有助于进一步完善公司产业布局,拓展公司业务领域,提升公司盈利水平,巩固并进一步提升公司在高端密封粘接材料行业的竞争优势,符合公司长远发展规划战略。 据SAGSI硅基新材料报道,2月20日,风范股份控股股东、实际控制人范建刚及其一致行动人范立义、范岳英、杨俊(范岳英丈夫)与唐控产发签署了《股份转让协议》及《表决权放弃协议》。范建刚及其一致行动人拟向唐控产发转让其合计持有的1.45亿股人民币普通股股份(约占公司总股本的12.67%),转让价格为5.13 元/股,转让总价款合计7.42亿元。若上述转让顺利进行,则意味着近20年后,范建刚家族将失去风范股份控制权。风范股份2011年登陆A股市场,所处铁塔制造业,属于金属结构制造业的一个分支,具体从事1000kV及以下各类超高压输电线路角塔、钢管组合塔、各类管道、变电站构支架、220kV以下钢管及各类钢结构件等产品的研发、生产和销售。2022年,风范股份收购晶樱光电60%控股权,跨界进入光伏“赛道”,形成“输电+光伏”的产业格局。其中光伏业务包含单晶硅片、提纯锭、多晶硅片及多晶硅锭的研发、生产和销售。除风范股份外,据不完全统计,去年12月以来,唐山市国资委拟入主或完成入主的上市公司还有大晟文化、三友化工。大晟文化主营业务为网络游戏研发、运营以及影视剧制作、发行业务,三友 化工主业则包括化纤、纯碱、氯碱、有机硅。 图1:华东553#价格丨单位:元/吨图2:华东421#价格丨单位:元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 553#均价(左轴)553#涨跌幅(右轴) 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 421#均价(左轴)421#涨跌幅(右轴) 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023-01-052023-07-052024-01-05 2023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位:元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位:元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价(左轴)涨跌幅%(右轴) 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 1000 三氯氢硅均价(左轴) 涨跌幅%(右轴) 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-01-052023-07-052024-01-052023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位:元/吨图6:工业硅库存丨单位:万吨 300 250 200 150 100 50 多晶硅复投料均价(左轴)涨跌幅(右轴) 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 45 40 35 30 25 20 15 10 5 2023-01-052023-07-052024-01-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 8000 7000 6000 5000 4000 有机硅行业指数(左轴)有机硅行业指数涨跌幅%(右轴) 5 3 1 -1 -3 5000 4500 4000 3500 3000 2500 光伏行业指数(左轴)光伏行业指数涨跌幅%(右轴) 6 4 2 0 -2 -4 3000-5 2023-01-032023-06-032023-11-03 2000-6 2022-10-022023-03-022023-08-022024-01-02 数据来源:IfinD华泰期货研究院数据来源:IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为 “华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com