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从“专精特新”看产业转型

2024-02-27国金证券张***
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从“专精特新”看产业转型

从“专精特新”看产业转型 2024年,多地发力布局新质生产力,专精特新企业或是重点“阵地”。以点见面,政策信号如何、反映哪些产业脉络? 一问:专精特新企业,成长路径有何变化?区域上向东部集中,行业上重点产业占比抬升 2023年,前五批专精特新“小巨人”企业认定数量接近1.3万家,提前完成十四五规划培育1万家的发展目标。2019-2023年,专精特新企业进入加速培育阶段,认证企业数量持续增长、配套政策接连出台。期间,专精特新“小巨人”占规模以上中小工业企业比重明显上升,由2019年的不足0.1%显著提升至2022年的2%。 分地区看,专精特新“小巨人”企业进一步向东部发达地区集中。受经济实力、产业基础等因素影响,前五批认证企业主要分布在东部、占比63.9%,其中广东、江苏、浙江分列前三甲。2023年第五批认证企业中,东部地区占比75%、较2022年的64.1%进一步提升。“小巨人”上市企业聚集在东部地区的特征更加显著、占比高达74.3%。 分行业看,十大重点产业领域集中度不断抬升,近九成上市公司分布在制造业。伴随科学技术、信息软件企业数量的增多,2022年认证企业中,制造业企业占比降至59%、十大重点产业领域企业占比升至81.2%,分别较2019年下滑10.7、上升7个百分点。“小巨人”上市企业明显更多分布在制造业,占比高至九成。 二问:政策扶持思路,有何转变?认定标准趋严,财税奖补、融资政策等支持力度加大 2024年,各地将继续加大力度培育专精特新企业,但评审标准或进一步趋严。2022年最新标准中,“小巨人”企业认定标准更加细化,企业需更加注重数字、绿色化发展。2023年第五批企业通过率相应降至21.6%、较上年回落14.7个百分点。2024年多地计划加大力度支持专精特新企业,但在培育“数量”已达标背景下,企业“质量”或更受关注。财税政策方面,近年来财政奖补力度持续加大,专精特新企业可享受的税收优惠政策增多。十四五期间,中央财政累计安排100亿元以上奖补资金支持“小巨人”企业。2019-2022年,全国公共财政支持中小企业发展管理支出由1878亿元提升至2887亿元。2023年,专精特新研发费加计扣除比例升至100%、设备投资扣除所得税延期至2027年底。融资政策方面,专精特新企业是金融政策的重点支持对象,受到的融资约束或进一步放松。2020年以来,央行进一步加大对于中小微、民营企业的支持力度。2024年,金融机构小微贷款增速18.8%、显著高于各项贷款增速的10.6%。政策扶持下,专精特新、“小巨人”认证企业,更容易获得银行信贷,同时利率或更优惠、额外享受贴息等。 三问:产业转型脉络,如何洞察?新质生产力引领数字、智能化趋势,软科技受关注度提升 “专精特新”政策变化,反映我国顶层规划更加注重产业发展质量。“专精特新”政策支持力度加大、企业认定标准提升,与中央经济工作会议“重点产业链高质量发展、加强质量支撑”等定调相符。政策引导下,2024年代表性省份产业类重大项目占比升至65.7%、较上年提高2.5个百分点,细分领域上更多聚焦未来产业、新一代信息技术等。产业脉络上,“新质生产力”或引领产业体系加快重构,产业数字化、智能化趋势进一步确立。专精特新企业或作为培育和发展新质生产力的“主阵地”,近年来科技、信息服务“小巨人”企业占比显著提升,反映了政策对“软科技”关注度提升的重要变化。产业数字化、智能化趋势下,2023年信息技术投资增速13.8%、较过往明显提升。 以“小巨人”企业为样本,设备制造行业质效突显,石化、钢铁等传统行业受技术创新赋能更加显著。政策重点扶持下,专精特新企业经营能力保持优势,“小巨人”上市企业营收增速持续高于规模以上工业企业、ROA水平高于A股整体。分行业看,汽车等设备制造行业ROA位居前列;石化、钢铁等行业ROA明显高于A股同行业上市公司。 风险提示 经济复苏不及预期,政策落地效果不及预期。 内容目录 1、热点思考:从“专精特新”看产业转型5 1.1、一问:专精特新企业,成长路径有何变化?5 1.2、二问:政策培育思路,有何转变?7 1.3、三问:产业转型脉络,如何洞察?9 2、生产高频跟踪:工业生产稳中有升,建筑业开工小幅回暖12 3、需求高频跟踪:地产销售降幅收窄,下游消费需求走势分化15 风险提示20 图表目录 图表1:前五批专精特新“小巨人”企业认定数量5 图表2:专精特新“小巨人”占中小企业比重上升5 图表3:前五批专精特新“小巨人”企业地区分布5 图表4:各批次专精特新“小巨人”企业地区分布5 图表5:专精特新“小巨人”上市企业地区分布6 图表6:东部地区中小企业数量更多、经营效益更好6 图表7:专精特新“小巨人”大类行业分布6 图表8:专精特新“小巨人”不断向十大重点领域集中6 图表9:专精特新“小巨人”上市企业行业分布6 图表10:“小巨人”上市企业中,设备制造类占比最高6 图表11:近三批“小巨人”企业申报与通过率7 图表12:2022年最新认定标准比过去更加细化7 图表13:2024年地方政府工作报告中,支持专精特新企业相关表述7 图表14:全国公共财政支持中小企业力度持续加大8 图表15:上海市新基建贴息政策有关细则8 图表16:各类惠及专精特新企业的财税类政策8 图表17:2020年以来小微企业贷款增速显著抬升9 图表18:北交所专注于服务专精特新中小企业9 图表19:2023年,部分省市进一步推出惠及专精特新企业的融资政策9 图表20:2024年代表性省份产业类重大项目占比抬升10 图表21:2024年1月重大项目开工投资额同比有所回落10 图表22:“新动能”投资增长较快10 图表23:2023年设备工器具投资反超固定资产投资10 图表24:专精特新企业营收增速持续高于规上工企11 图表25:专精特新上市企业ROA好于A股整体11 图表26:2023Q3不同行业上市企业ROA比较11 图表27:本周,高炉开工率小幅回落12 图表28:本周,钢材周表观消费回升12 图表29:本周,钢材社会库存延续增加12 图表30:本周,钢厂盈利率继续走弱12 图表31:本周,纯碱开工率环比持续增加13 图表32:本周,国内PTA开工率略微下滑13 图表33:本周,涤纶长丝开工率显著回升13 图表34:本周,汽车半钢胎开工率节后大幅反弹13 图表35:本周,铝行业平均开工率有所回升13 图表36:本周,电解铜开工率明显抬升13 图表37:本周,电解铝现货库存量持续提升14 图表38:本周,社铜库存季节性上涨14 图表39:本周,全国水泥粉磨开工率有所恢复14 图表40:本周,全国水泥出货率小幅有所回升14 图表41:本周,水泥库容比较春节前小幅下滑14 图表42:本周,水泥价格指数延续下行趋势14 图表43:本周,玻璃产量明显增多15 图表44:本周,玻璃周表观消费大幅提升15 图表45:本周,玻璃库存延续累库15 图表46:本周,沥青开工率较节前有所增加15 图表47:本周,全国商品房成交同比降幅收窄16 图表48:本周,一线城市成交同比降幅好于上周16 图表49:本周,二线城市成交同比显著减少16 图表50:本周,三线城市成交同比降幅相对较小16 图表51:上周,全国二手房同比大幅回落16 图表52:上周,一线城市二手房成交同比也有明显减少16 图表53:上周,全国整车货运流量继续回落17 图表54:上周,除内蒙古外,各省市公路货运流量下滑17 图表55:上周,铁路运输量明显回升17 图表56:上周,高速货运量续降17 图表57:上周,邮政快递揽收量显著增加17 图表58:上周,邮政快递业务投递量继续减少17 图表59:本周,全国迁徙规模指数显著回落18 图表60:本周,执行航班架次有所减少18 图表61:本周,全国样本城市地铁客流总量明显回升18 图表62:本周,样本城市地铁客流量环比均有增加18 图表63:本周,全国拥堵延时指数显著上涨18 图表64:本周,样本城市拥堵指数均有提升18 图表65:上周,票房收入季节性回升19 图表66:上周,观影人数季节性回升19 图表67:上周,乘用车零售量环比减少19 图表68:上周,乘用车批发量环比减少19 图表69:本周,出口集装箱运价指数有所回落19 图表70:本周,欧洲航线运价指数显著下滑19 图表71:本周,地中海航线运价指数明显减少20 图表72:本周,BDI运价指数环比上涨20 1、热点思考:从“专精特新”看产业转型 2024年,多地发力布局新质生产力、专精特新或作为重要抓手。以点见面,其反映了怎样的政策信号、产业思路?本文梳理,供参考。 1.1、一问:专精特新企业,成长路径有何变化? 2023年,前五批专精特新“小巨人”企业认定数量接近1.3万家,提前完成十四五规划培育1万家的发展目标。2019年以来,“专精特新”中小企业进入加速培育阶段,前五批专精特新“小巨人”企业名单陆续发布。2023年,第五批共3671家专精特新“小巨人”企业名单公示、较第四批企业数量有所减少,前五批累计认定企业接近1.3万家,提前完 成《“十四五”促进中小企业发展规划》中“力争到2025年培育1万家专精特新‘小巨人’企业”的发展目标。与此同时,专精特新“小巨人”占规模以上中小工业企业比重明显上升,由2019年的不足0.1%显著提升至2022年的2%。 图表1:前五批专精特新“小巨人”企业认定数量图表2:专精特新“小巨人”占中小企业比重上升 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 认定数量 50万家专精特新“小巨人”占规上中小企业比重上升% (家)专精特新“小巨人”企业认定数量 12950 4357 2930 3671 1744 248 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2019202020212022 规模以上中小企业单位数 专精特新“小巨人”数量占比(右) 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 来源:工信部、地方政府公开资料、国金证券研究所来源:工信部、Wind、国金证券研究所 分地区看,专精特新“小巨人”企业进一步向东部发达地区集中。前五批认证企业中东部地区占比63.9%,其中广东、江苏、浙江分列前三甲,企业数量占比分别为12%、11.8%、11.4%。2023年第五批认证企业中,东部地区占比75%、较2022年的64.1%进一步提升。专精特新“小巨人”上市企业聚集在东部地区的特征更加显著、占比高达74.3%,长三角经济带优势更为突出,其中江苏上市企业数量最多、占比18.7%。东部地区培育专精企业更具优势,主要与当地经济实力、产业基础更加雄厚有关。第四次全国经济普查数据显示,东部地区中小微企业分布更多、占比61.7%,同时经营效益明显好于其他地区。 图表3:前五批专精特新“小巨人”企业地区分布图表4:各批次专精特新“小巨人”企业地区分布 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 (家) 各省前五批专精特新“小巨人”企业数量 4500家 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 前五批专精特新“小巨人”企业认定数量区域分布 0 广江浙山北上湖安湖四河河福辽重江天陕山广云贵吉新黑甘宁内海青西东苏江东京海北徽南川南北建宁庆西津西西西南州林疆龙肃夏蒙南海藏 企业数量 江古 西部中部东部东北 来源:iFind、国金证券研究所来源:工信部、国金证券研究所 图表5:专精特新“小巨人”上市企业地区分布图表6:东部地区中小企业数量更多、经营效益更好 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 (家) 专精特新上市企业省份分布情况 江广浙上北安山湖四福河湖辽天江河陕重吉贵广海山云甘黑内宁新苏东江海京徽东北川建南南宁津西北西庆林州西南西南肃龙蒙夏疆 江古 上市企业数量 70(%) 60 50 40 30 20