碳酸锂日报：现货情绪短期向好，仓单及库存压力仍存

期货研究报告|碳酸锂日报2024-02-27 现货情绪短期向好仓单及库存压力仍存 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2月26日，碳酸锂主力合约2407开于102000元/吨，收于102300元/吨，当日收盘 上涨1.94%。当日成交量为215205手，持仓量为179602手，较前一交易日增加5818 手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳5650元/吨。所有合约总持仓277530 手，较前一交易日增加7977手。当日合约总成交量较前一交易日增加7054手，成交 量略有增加，整体投机度为0.86。当日碳酸锂仓单量15639手，较前一交易日减少70 手。 盘面：碳酸锂期货主力合约当日开盘后迅速拉升至4.38%，之后震荡下行，触底后向上反弹，震荡上行，午盘后震荡下行，最终收涨1.94%，振幅为3.49%。前一日交易日主力合约收盘价101800元/吨，结算价100350元/吨。 现货价格受盘面影响有所反弹，成交有所好转，但供应端仍显宽松，实际消费仍偏弱。3月底集中注销仓单，仓单压力较大，且行业库存较高，仍在继续累库，根据 SMM最新统计数据，现货库存为7.66万吨，较前一周期小幅增加，其中冶炼厂库存为 3.87万吨，下游库存为1.79万吨，其他库存为2.00万吨，仓单及库存压力对价格存在一定的抑制作用。近期供应端扰动消息较多，据SMM报道，锂生产商ArcadiumLithium财报中显示，因受成本压力影响，MtCattlin矿山在2024年的鲤辉石精矿产量预期将从2023年的20.5万吨下降至13万吨(减产约9500吨LCE)。同时消费端3月排产环比恢复情况较好，环保潜在影响仍在，当前供应端扰动因素较多，消费端有所恢复，短期情绪有所好转，锂价支撑有一定走强，但仓单及总库存压力仍在，后续仓单流�会导致现货流通偏多，对价格有一定抑制左右。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2月26日电池级碳酸锂报价9.43-9.90万元/吨，较前一交易日上涨0.04万元/吨，工业级碳酸锂报价8.80-9.15万元/吨，较前一交易日上涨0.06万元/吨。短期来看，现货价格持稳运行，主要受消息面及下游原材料企业补库影响，全球最大锂矿山的减产预期，对价格的支撑力量增强，短期受情绪及资金扰动，现货与盘面或均会有所反弹，但中长期过剩情况未变，电动车降价促销，产业链降本意愿增加，向上压价意愿不断增强，预计下行周期延续。 策略 综合来看，在供应端存在扰动，消费端有所好转情况下，锂价支撑有一定走强，但仓单及总库存压力仍在，后续仓单流�会导致现货流通偏多，对价格有一定抑制，预计盘面受情绪及资金影响会有所反弹。从长期来看，整体供应端压力仍较大，若盘面反弹给�较好利润，持货商可在择机在盘面进行卖�套保。对于投机者，短期建议观望 或区间操作，需做好仓位管理与风险管控。 ■风险点 1、下游成品库存较高，原料库存较低， 2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况， 3、持仓数量变化及交割情绪影响， 4、一季度的终端消费和补库情况， 5、碳酸锂进口情况。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 据2月23日消息，花旗发表报告，宣布对赣锋锂业开展为期30天的上行催化观察，其指🎧，由于农历新年的季节性影响正在减弱，预期未来几星期电池供应链可能会�现新一轮补货，预期3月份电池需求及产量将录得按月增长，而需求上升、加上锂辉 石价格趋稳，料成为赣锋锂业股价正面催化剂，目标价37.7港元。 2月23日，据北京市经济和信息化局相关负责人介绍，京津冀三地产业发展目标高度一致，产业基础各具优势，资源禀赋充分互补，已具备全产业链协同发展的基础条 件。下一步，本市将积极推动氢能在发电、交通、工业和建筑等领域的示范应用，实现钠离子电池、液流电池以及压缩空气等新型储能技术示范应用，带动氢能和新型储能产业技术创新和产业集聚。 西班牙可再生能源项目开发商GreenaliaSA已获得约2亿美元（1.856亿欧元）的融资贷款，以支持其在美国进一步开发3千兆瓦的风能和太阳能光伏投资组合。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/31 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 2023/3/222023/5/222023/7/222023/9/222023/11/222024/1/22 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com