碳酸锂日报：库存压力仍存，期货价格回落

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-09-19 库存压力仍存，期货价格回落 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年9月18日，碳酸锂主力合约2411开于77550元/吨，收于75300元/吨，当日 收盘价较昨日结算价下跌2.9%。当日成交量为219265手，持仓量为231645手，较前一交易日增加40手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳1000元/吨。所有合约总持仓402572手，较前一交易日减少3884手。当日合约总成交量较前一交易日减少35280 手，成交量减少，整体投机度为0.70。当日碳酸锂仓单42034手，较昨日减少156手。盘面：当日碳酸锂主力合约2411开盘即跌，随后整日低位震荡，最终收跌2.40%。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年9月18日电池级碳酸锂报价7.28-7.58万元/吨，较前一交易日下跌0万元/吨，工业级碳酸锂报价6.95-7.08万元/吨，较前一交易 日下跌0万元/吨。 消费方面：下游存刚需采买的材料厂现货成交重心上移，但其余材料厂由于客供量以及长协量级均较稳定的因素影响，追涨情绪较差，对现货上涨接受幅度较差。 库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为12.83万吨，其中冶炼厂库存为 5.82万吨，下游库存为3.12万吨，其他库存为3.89万吨。近期供需边际有所改善，结构上看，上下游环节库存均�现连续下降，其中下游库存更是连续三周走低，交割库库存创新高。 供应端：上周锂盐冶炼企业和锂矿采选企业披露停产消息，上游挺价情绪强烈，虽然上述头部企业的锂盐端减产在9月或难以落实，实际减量情况也需要持续核查；但磷 酸铁锂厂一些阶段性项目可能在10月会延续，旺季及供需面阶段性改善，一定程度上 仍在7万附近支撑盘面。 宏观面：需关注美联储降息对盘面影响。 观点 目前总库存仍处高位、交易所仓单维持在4万吨以上，8万附近空头套保压力仍大，盘面目前仍以反弹看待，长期偏空以�清过剩产能，短期或在7-8万区间震荡为主。需关注下方成本支撑强度，消费短排产情况，政策端利好等。建议观望或区间操作为主，若盘面�现明显反弹，可择机进行卖�套保。 策略 区间操作为主，择机卖�套保 ■风险点 1、供应端不可抗力，供应不及预期， 2、消费端超预期， 3、宏观情绪及持仓变动影响。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 近日，据SMM，全新电动MINIJCW动力搭载三元锂电池，新车采用了更加运动的外观设计，同时在动力上也有所提升。动力方面，纯电MINIJCW的电机最大功率可以达到190千瓦，比纯电MINICOOPERSE的最大功率还要多30千瓦，电池来自蜂巢能源的三元锂电池。 近日，据SMM，松下控股近期在和歌山县纪之川市举行了新电动汽车电池工厂的开工仪式，计划投资巨额资金用于工厂改造，专注于生产为特斯拉供货的车载电池部件。新型电池在经历最终评估后将开始量产，工厂同时承担为美国电车制造厂传授新工艺的责任。松下推�的新型圆柱形电池，直径46毫米、长度80毫米，被称为“4680”。其容量是传统“2170”型号的五倍，这意味着电动汽车所需电池数量可大幅减少。以特斯拉的“ModelY”为例，使用“2170”电池需连接约4000个圆柱电池，而“4680”则仅需约800个。焊接成本通常由汽车制造商承担，焊接次数的减少不仅降低组装流程和人员需求，还能降低整体成本，从而有助于降低电动汽车的最终售价。此外，电池排列中的空隙设计使得该电池在冷却性能上也表现优越。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/312024/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com