新宙邦：发布“质量回报双提升”行动方案，看好公司长期发展

报告总结

公司行动方案及目标

• 行动方案：公司于2月26日发布“质量回报双提升”行动方案，旨在通过聚焦电子化学品和功能材料行业、强化创新驱动、坚持绿色发展、提升公司治理水平以及回报投资者等六大方面，有效提升公司内在价值和持续高质量发展。

主营业务与竞争力

• 业务聚焦：公司专注于电子化学品和功能材料行业，拥有电池化学品、有机氟化学品、电容化学品、半导体化学品四大业务板块，广泛应用于多个高科技领域，包括新能源汽车、消费电子、生物医药、半导体、5G通讯、光伏储能、工业制造等。
• 行业领先地位：
  • 在电池化学品领域，公司作为行业龙头之一，具备竞争优势。
  • 在有机氟化学品领域，公司凭借领先的研发与生产技术、丰富的产品线和高市场份额，稳居行业领先地位。
  • 在电容化学品领域，公司是全球细分市场的龙头。

投资者回报策略

• 历史分红：自2010年上市以来，公司已连续12年实施现金分红，累计分红金额达13.70亿元，平均每年股利支付率超过20%。
• 未来规划：公司承诺在保持正常经营的同时，坚持长期、稳定、可持续的回报机制，确保股东获得长期投资回报。

盈利预测与评级

• 盈利预测：预计公司2023-2025年的归母净利润分别为10.37亿、14.04亿、19.14亿元，复合年增长率约为35%。
• 估值与评级：基于氟化工业务的高景气度，给予2024年30倍PE估值，目标价为56元，维持“买入”评级。

风险提示

• 电动车销量风险：若电动车市场需求低于预期，可能影响公司的盈利水平。
• 盈利水平风险：若盈利增长未达预期，将对公司的财务表现构成挑战。