研报总结
宏观流动性与市场趋势
- 美元指数与中美利差：美元指数上周再次下滑，中美10年期国债利差“倒挂”程度加深，通胀预期下降。10年期美债名义与实际利率均有所下降。
- 离岸美元与国内资金面：海外离岸美元流动性边际宽松，国内银行间资金面整体平衡偏松，期限利差（10年期对1年期）扩大。
市场参与者的活动
- 交易热度：市场整体交易热度下降，传媒、消费者服务、通信、银行、计算机、房地产等板块热度较高。
- 波动率：机械、TMT、轻工、医药、房地产、化工等板块波动率上升，均超过80%的历史分位数。
机构调研与分析师预测
- 调研热度：电子、农林牧渔、家电、银行、计算机、医药等板块调研热度较高，部分板块调研热度环比上升。
- 盈利预测：全A的24/25年净利润预测被下调，建材、农林牧渔、商贸零售、有色、消费者服务、家电、煤炭等板块预测上调。风格上，小盘价值板块预测上调，其他板块预测下调。
- 指数与风格预测：创业板指、中证500、上证50、沪深300等指数的24/25年净利润预测被下调，小盘价值风格预测上调。
资金流向
- 北上资金：北上配置盘与交易盘呈现回流趋势，共同买入金融、食品饮料、交运、建筑、石油石化、有色等板块，卖出TMT、医药、机械、轻工等行业。配置盘主要买入大/中盘成长/价值板块，交易盘则同时买入大/中盘成长/价值与小盘成长板块。
- 两融活跃度：两融活跃度快速回升，主要买入TMT、医药、金融地产、电新、机械、化工等板块，融资买入占比普遍上升。
- 主动基金：主动偏股基金仓位继续回落，净赎回基金。基金主要加仓医药、非银、农林牧渔、煤炭等板块，减仓TMT、机械、电新、银行、汽车、化工等板块。基金与投资者对科技、新能源、金融地产等板块有共识性净卖出。
风险提示
结论
报告总结了近期市场的主要变化，包括宏观流动性、市场参与者的活动、资金流向、机构调研与分析师预测等方面的关键信息。市场整体交易热度下降，但波动率上升，显示出市场情绪的分化。资金流向方面，北上资金与两融活动显示出回流迹象，但不同资金类型之间存在分歧。此外，报告还分析了分析师对盈利预测的调整，以及主动基金的仓位变动。整体来看，报告强调了市场参与者结构的变化及其对市场未来走势的影响。
