业绩符合预期，多产品线支撑长期成长

报告摘要

公司概况

• 名称：安集科技（688019.SH）
• 主要业务：化学机械抛光液、光刻胶去除剂及其他功能性湿电子化学品的生产与研发
• 市场地位：中国CMP抛光液龙头企业，持续提升市场份额
• 产品组合：化学机械抛光液占比87.9%，光刻胶去除剂占比11.3%，其他产品占比0.7%

经营业绩

• 2023年业绩：实现营收12.38亿元，同比增长14.98%；归母净利润3.87亿元，同比增长28.32%。
• 季度表现：第四季度营收3.40亿元，同比增长20.08%；归母净利润0.71亿元，同比下降24.78%。
• 盈利能力：扣非归母净利润3.12亿元，同比增长3.89%。

发展策略

• 产品线拓展：丰富产品矩阵，涵盖CMP抛光液、清洗液、电镀液及关键原材料。
• 技术研发：加大研发投入，优化产品性能，提升供应链稳定性。
• 市场定位：目标成为平台型半导体材料企业。

风险提示

• 产品价格风险
• 产能释放风险

投资评级

• 当前评级：“买进”
• 原因：业绩稳健增长，市占率持续提升，产品线丰富，成长动力充足。

盈利预测

• 2023-2025年：预计归母净利润分别为3.87亿、5.03亿、6.48亿，对应每股盈余分别为3.91元、5.08元、6.54元。
• 估值：当前A股市盈率为22.49倍，估值偏低。

投资建议

• 投资逻辑：基于业绩增长、市场潜力及估值优势，维持“买进”评级。

附录：财务报表概览

• 营业收入：2021至2025年分别增长687百万至2036百万。
• 净利润：2021至2025年分别增长125百万至648百万。
• 现金流量：经营活动、投资活动及筹资活动产生的现金流量净额呈现波动趋势。

请注意，以上信息基于所提供的文字内容总结归纳，并已遵循指定的要求。